我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！

400电话：123456（点击咨询）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！各观看免费《今日汇总》

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！各区点热线观看免费《今日发布》

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！电话区域：

广州市(荔湾区、番禺区、南沙区、越秀区、从化区、花都区、黄埔区、海珠区、白云区、天河区、增城区)

运城市(垣曲县、夏县、平陆县、临猗县、永济市、河津市、盐湖区、新绛县、绛县、闻喜县、芮城县、稷山县、万荣县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、和硕县、尉犁县、和静县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、若羌县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)  秦皇岛市(山海关区、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、海港区)

清远市(连州市、阳山县、英德市、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、文圣区、白塔区、太子河区、灯塔市、宏伟区)

云浮市(郁南县、罗定市、云城区、新兴县、云安区)

西安市(新城区、长安区、未央区、周至县、蓝田县、鄠邑区、碑林区、临潼区、灞桥区、雁塔区、高陵区、莲湖区、阎良区)  张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

安康市(宁陕县、白河县、石泉县、汉滨区、汉阴县、旬阳市、岚皋县、平利县、紫阳县、镇坪县)

兰州市(西固区、榆中县、皋兰县、安宁区、七里河区、城关区、红古区、永登县)

衡阳市(南岳区、石鼓区、雁峰区、常宁市、祁东县、衡南县、珠晖区、衡山县、蒸湘区、衡东县、耒阳市、衡阳县)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、沙洋县、钟祥市)

贵阳市(白云区、云岩区、修文县、观山湖区、开阳县、乌当区、息烽县、花溪区、清镇市、南明区)

南宁市(马山县、武鸣区、西乡塘区、上林县、隆安县、江南区、良庆区、青秀区、横州市、宾阳县、邕宁区、兴宁区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、西畴县、马关县、文山市、砚山县、麻栗坡县、广南县、丘北县)

泉州市(晋江市、泉港区、鲤城区、丰泽区、德化县、洛江区、安溪县、永春县、南安市、金门县、惠安县、石狮市)

临沂市(兰山区、郯城县、沂水县、平邑县、费县、沂南县、蒙阴县、罗庄区、莒南县、兰陵县、河东区、临沭县)

嘉峪关市

香港特别行政区

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)

乌兰察布市(商都县、集宁区、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、兴和县、四子王旗、丰镇市、化德县、卓资县、察哈尔右翼中旗)

柳州市(柳南区、鹿寨县、柳城县、城中区、融安县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳北区、柳江区、三江侗族自治县)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

滁州市(南谯区、明光市、琅琊区、天长市、定远县、来安县、全椒县、凤阳县)

日喀则市(仲巴县、定结县、康马县、拉孜县、亚东县、南木林县、昂仁县、定日县、江孜县、萨嘎县、吉隆县、桑珠孜区、萨迦县、白朗县、岗巴县、聂拉木县、谢通门县、仁布县)

晋中市(榆社县、左权县、平遥县、寿阳县、太谷区、和顺县、昔阳县、灵石县、介休市、榆次区、祁县)

400电话：123456（点击咨询）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！中心2025已更新(今日/推荐)

我进入妈妈的肥美黑森林小说 - 揭秘青春背后的故事，感受少女心的无限魅力！电话区域：

石河子市(北屯市、五家渠市、可克达拉市、昆玉市、新星市、阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、双河市、铁门关市、图木舒克市)

金华市(义乌市、兰溪市、东阳市、浦江县、婺城区、磐安县、武义县、金东区、永康市)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市、站前区、老边区)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)  东营市(垦利区、东营区、河口区、广饶县、利津县)

陇南市(成县、两当县、康县、宕昌县、武都区、礼县、文县、徽县、西和县)

重庆市(垫江县、沙坪坝区、梁平区、城口县、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、荣昌区、武隆区、巫溪县、巴南区、开州区、綦江区、长寿区、璧山区、石柱土家族自治县、万州区、永川区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、南岸区、忠县、江津区、大渡口区、奉节县、南川区、九龙坡区、北碚区、铜梁区、渝北区、丰都县、渝中区、合川区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、大足区、江北区、云阳县)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、榕城区、揭东区)乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、水磨沟区、米东区、新市区、头屯河区、天山区)

马鞍山市(博望区、花山区、当涂县、和县、含山县、雨山区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

衡水市(武邑县、故城县、冀州区、景县、阜城县、枣强县、饶阳县、桃城区、深州市、安平县、武强县)

湛江市(吴川市、坡头区、霞山区、麻章区、徐闻县、赤坎区、廉江市、遂溪县、雷州市)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、江口县、石阡县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县)海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

大理白族自治州(云龙县、南涧彝族自治县、洱源县、永平县、宾川县、大理市、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、祥云县、鹤庆县、剑川县)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、惠水县、龙里县、都匀市、贵定县、荔波县、独山县、三都水族自治县、平塘县、福泉市、长顺县、罗甸县)

广元市(剑阁县、朝天区、利州区、青川县、旺苍县、昭化区、苍溪县)

安庆市(怀宁县、桐城市、宿松县、望江县、潜山市、宜秀区、迎江区、大观区、太湖县、岳西县)

宜昌市(宜都市、点军区、夷陵区、五峰土家族自治县、伍家岗区、猇亭区、远安县、兴山县、长阳土家族自治县、西陵区、秭归县、当阳市、枝江市)

崇左市(扶绥县、龙州县、江州区、天等县、宁明县、大新县、凭祥市)

绥化市(海伦市、肇东市、绥棱县、望奎县、兰西县、明水县、青冈县、安达市、北林区、庆安县)

黑河市(北安市、爱辉区、嫩江市、逊克县、五大连池市、孙吴县)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

新余市(渝水区、分宜县)

唐山市(曹妃甸区、迁西县、路北区、迁安市、路南区、丰南区、滦南县、遵化市、丰润区、滦州市、玉田县、乐亭县、古冶区、开平区)

黄石市(下陆区、黄石港区、阳新县、铁山区、大冶市、西塞山区)

许昌市(禹州市、襄城县、建安区、长葛市、魏都区、鄢陵县)

安阳市(汤阴县、殷都区、滑县、林州市、北关区、龙安区、内黄县、安阳县、文峰区)

　　来源：国际金融报

　　自2016年上市后，一路小跑连续八年营收增长的千禾味业（603027.SH）遭遇滑铁卢。

　　近日，公司披露了2024年年报，期内实现营收30.73亿元，同比下降4.16%；归母净利润5.14亿元，同比下降3.07%；扣非后归母净利润5.03亿元，同比下降5.12%；公司经营活动现金流也由上年的4.7亿元降至3.38亿元，降幅达28%。

　　根据千禾味业此前制定的股权激励计划，2024年营收、净利润（扣非后的归母净利润）目标是，在2021年的基础上分别增长不低于89%、201%，即36.38亿元、6.56亿元，均未达标。

　　营收、利润双降，千禾味业依然不吝分红。

　　公告显示，公司计划向全体股东进行现金分红，每10股分配现金5元（含税），拟派发现金红利约5.14亿元（含税），占归母净利润的99.94%。

　　其中过半分红将会流入创始人家族。截至去年末，创始人家族成员伍超群、伍建勇、伍学明为千禾味业第一、二、三的股东，持股比例分别为40.67%、9.16%、0.79%，合计持股超50%。

　　酱油食醋收入波动

　　作为一家调味品企业，公司收入主要靠酱油、食醋等产品售卖而来。

　　2024年，千禾味业酱油产品销售45.32万吨，同比增长1.27%；收入19.64亿元，同比下降3.75%。销量上涨收入却下降，华创证券研报指出，其酱油产品价盘下降明显，降幅5%。

　　酱油产品其实一直是公司业绩支柱，近年来持续贡献六成以上营收，且上市以来均保持正增长，发展势头良好。这也是酱油自2016年后首次出现营收下滑。

　　2023年的高基数是影响业绩下滑的因素之一。最近几年，千禾味业凭借零添加特色，“吃”到了海天酱油添加剂“双标”事件红利，酱油收入从2021年的超11亿元跃升至次年的超15亿元，再到2023年的超20亿元，业绩大幅上涨。

　　另一方面，随着添加剂事件影响渐消，且海天、李锦记等同行加速布局零添加产品，行业竞争加剧，千禾味业酱油售卖也受到影响。

　　孙婉秋摄

　　为了应对这些问题，公司去年积极进行调整。国泰君安研报显示，2024年，千禾味业为根除低价产品对品牌的不利影响，主动下架零售价7元的超低价零添加产品，将营销主要精力聚焦在9.9元产品上。

　　报告期内，其还推出多款高端高品质产品，如千禾浓香酱油、千禾醇香醋、千禾松茸生抽、千禾挤挤瓶蚝油、千禾零添加减盐酱油等。常规而言，调整产品结构，推出高端产品，会拉动销售均价上涨，但从去年酱油吨价下滑5%来看，其高端化调整暂未取得明显成效。

　　千禾味业第二大品类食醋的销售吨价同样有所下滑。

　　去年该产品售卖11.46万吨，同比下降9.5%；收入3.7亿元，同比下降12.52%，降幅大于酱油；吨价也相应下滑3%。这也是上市以来食醋品类首次收入下滑。

　　有分析认为，食醋业务表现弱于酱油主要因为消费力疲软背景下，食醋刚需属性弱于酱油。

　　“大本营”失速

　　2024年，千禾味业还对渠道端“动刀”。

　　公司主要采取“经销为主+直销为辅”的双组合销售模式，报告期内，为提升渠道竞争力，千禾味业加强对经销商调整优化，全年新增经销商770个，减少了704个，净增66个至3316个。

　　这一扩张步伐已有明显放缓。

　　拉长时间线看，2020年—2023年，千禾味业经销商数量分别为1404个、1791个、2230个、3250个，对应增长387个、439个、1020个，逐年上涨。截至2025年第一季度，公司经销商数量已降至3282个，甚至出现负增长。

　　制表：左宇

　　渠道端的调整短期内也会对公司业绩产生一定影响。2024年，千禾味业线上收入同比下滑4.89%，线下同比下滑4%，双渠道承压。

　　细分来看，2024年减少的704个经销商里，有312个属于西部区域。该区域年内仅增加211个经销商，净减少101个，也是所有区域里唯一总数下滑的。

　　收入降幅也是所有区域里最大的。

　　2024年，千禾西部区域营收从上年的12.29亿元降至11.2亿元，下滑8.89%，五个大区降幅最大，占总营收的比重超36%。西部地区作为公司“大本营”，2019年、2020年业绩贡献度还在50%以上，随着全国化推进，占比逐渐下降，但依然是业绩重镇。

　　该区域失速也意味着，千禾味业在“大本营”的品牌影响力和产品认可度或有下降。另外，除南部区域外，其他区域营收也在下滑。

　　公司营收罕见下滑，但投入的宣传推广费还在上涨。

　　2024年，其销售费用为4.23亿元，同比上涨7.94%；销售费用率也增长1.5个百分点至13.76%，投放转化率不高。其中，促销及广告宣传费从上年的1.54亿元增至1.66亿元。

　　存货周转天数走高

　　千禾味业产品动销节奏放缓，存货规模也有所上涨。

　　2024年，公司存货规模从上年的7.49亿元升至8.93亿元，上涨19.23%；存货周转天数从120天增至153天，库存积压压力加大，运营效率降低。

　　相比同行而言这一周期较长，“行业一哥”海天味业2024年存货周转天数为54.63天，较上年的56.27天有所下降，平均不到两个月就能够完成从存货投入到生产再到出库销售的一个完整循环；恒顺醋业2024年前三季度存货周转天数为66.45天；ST加加2024年前三季度存货周转天数为133.73天。

　　去年9月的中期业绩会上，就有投资者质疑，走访商超发现，千禾的产品生产日期普遍较早，不少是2024年初甚至2023年底生产的，是不是经销商去库存面临较大压力？

　　转入2025年，还在调整阶段的千禾又添了“新烦恼”。

　　年初，公司陷入食安风波，又被消费者质疑“千禾0”产品是否真的“零添加”，引发负面舆情。

　　另外，3月国家新规明确，预包装食品不得使用“不添加”“零添加”等用语对食品配料进行特别强调。这对以“零添加”为核心卖点的千禾味业来说，也是不小的挑战，两年过渡期内更换包装的成本及如何重塑品牌认知、找到新的产品亮点，都是其需要面对的问题。

　　在针对哈佛大学不断加码的施压行动中，特朗普政府又出新招，正敦促该校交出关于从外国来源所获资金的记录，并且要追溯到10年前。

　　美国大学从外国来源获得数以十亿美元计的资助、合同或捐赠，必须就此每半年向政府报告一次。在周四致哈佛大学校长AlanGarber的一封信中，美国教育部总法律顾问办公室写道，哈佛大学在2014年至2019年期间所做披露“不完整且不准确”。

　　联邦法律要求大学报告来自外国来源的价值超过25万美元的捐赠。

　　哈佛大学在一份书面声明中表示，该校几十年来一直提交此类报告，“作为持续遵守法律的一部分。按照要求，哈佛的报告包括与每年来自外国来源、价值超过25万美元的捐赠和合同有关的信息。这包括关于提供高管教育、其他培训以及学术出版物的合同”。

　　哈佛大学与特朗普政府正处于一场备受瞩目的冲突之中。特朗普政府之前要求该校进行结构性改革，包括要求对行政员工、教职员工和学生的观点进行审查。周一，哈佛大学拒绝了这些要求，Garber称这些要求是对该校独立性的非法攻击。

　　作为回应，联邦政府冻结了22.6亿美元经费。哈佛大学已表示，该校做出了真诚的努力来平息校园内的反犹主义，并实施了结构性改革以防止反犹主义再次抬头。

　　在致哈佛大学的信中，特朗普政府要求该校提供一长串信息，包括哈佛大学每笔外国来源捐赠、资助和合同所涉所有已知相关方的身份，以及哈佛大学与外国政府或个人之间的所有电子邮件、短信和合同。特朗普政府还希望获得关于自2016年以来任何被哈佛大学开除的外国学生的信息，例如电子邮件用户名。