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上海市(宝山区、闵行区、杨浦区、浦东新区、徐汇区、崇明区、静安区、长宁区、金山区、松江区、黄浦区、青浦区、奉贤区、嘉定区、虹口区、普陀区)

通化市(集安市、东昌区、辉南县、二道江区、通化县、梅河口市、柳河县)

达州市(宣汉县、大竹县、通川区、渠县、达川区、万源市、开江县)

荆州市(沙市区、江陵县、荆州区、监利市、松滋市、石首市、公安县、洪湖市)  阜新市(新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、海州区、彰武县)

大连市(瓦房店市、金州区、沙河口区、长海县、普兰店区、庄河市、旅顺口区、甘井子区、中山区、西岗区)

福州市(长乐区、永泰县、闽侯县、鼓楼区、罗源县、平潭县、晋安区、闽清县、马尾区、台江区、连江县、福清市、仓山区)

临汾市(乡宁县、翼城县、隰县、侯马市、古县、大宁县、汾西县、永和县、尧都区、曲沃县、浮山县、洪洞县、蒲县、吉县、襄汾县、霍州市、安泽县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、杂多县)  昆明市(西山区、宜良县、官渡区、东川区、呈贡区、盘龙区、富民县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、晋宁区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、石林彝族自治县)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、永德县)

长春市(宽城区、二道区、双阳区、榆树市、绿园区、公主岭市、朝阳区、农安县、九台区、南关区、德惠市)

安庆市(大观区、宜秀区、太湖县、岳西县、怀宁县、潜山市、望江县、宿松县、迎江区、桐城市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

鹤岗市(萝北县、工农区、向阳区、兴安区、南山区、兴山区、东山区、绥滨县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区)

伊春市(友好区、金林区、汤旺县、南岔县、乌翠区、大箐山县、嘉荫县、铁力市、伊美区、丰林县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、三穗县、台江县、黄平县、剑河县、从江县、镇远县、丹寨县、榕江县、天柱县、黎平县、凯里市、麻江县、施秉县、岑巩县、雷山县)

平顶山市(卫东区、鲁山县、宝丰县、新华区、郏县、汝州市、叶县、舞钢市、石龙区、湛河区)

广西壮族自治区

汉中市(佛坪县、洋县、略阳县、留坝县、汉台区、镇巴县、勉县、宁强县、南郑区、城固县、西乡县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏市、临夏县、广河县、永靖县)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、惠来县、普宁市)

张家口市(涿鹿县、宣化区、桥西区、怀安县、沽源县、怀来县、桥东区、下花园区、崇礼区、张北县、阳原县、尚义县、万全区、康保县、蔚县、赤城县)

保定市(满城区、曲阳县、容城县、唐县、涞源县、安国市、定州市、望都县、涞水县、蠡县、定兴县、涿州市、高碑店市、高阳县、安新县、莲池区、竞秀区、博野县、雄县、徐水区、清苑区、阜平县、易县、顺平县)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县、忻城县)

新余市(分宜县、渝水区)

六安市(叶集区、裕安区、金安区、霍邱县、舒城县、金寨县、霍山县)

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桂林市(七星区、兴安县、灌阳县、临桂区、阳朔县、灵川县、恭城瑶族自治县、全州县、雁山区、叠彩区、资源县、平乐县、秀峰区、龙胜各族自治县、永福县、象山区、荔浦市)

乌兰察布市(四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县、商都县)

肇庆市(广宁县、高要区、鼎湖区、四会市、封开县、德庆县、端州区、怀集县)

周口市(太康县、淮阳区、郸城县、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、项城市、西华县、川汇区、商水县)  兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市)哈尔滨市(宾县、尚志市、延寿县、木兰县、松北区、香坊区、双城区、阿城区、道里区、通河县、巴彦县、方正县、五常市、呼兰区、平房区、南岗区、依兰县、道外区)

广州市(荔湾区、黄埔区、番禺区、南沙区、海珠区、从化区、白云区、花都区、增城区、天河区、越秀区)  广安市(岳池县、广安区、武胜县、邻水县、华蓥市、前锋区)

乐山市(峨眉山市、沐川县、马边彝族自治县、市中区、井研县、金口河区、沙湾区、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、夹江县)

阳泉市(盂县、郊区、矿区、平定县、城区)

宁德市(古田县、福鼎市、屏南县、柘荣县、福安市、周宁县、寿宁县、蕉城区、霞浦县)南阳市(邓州市、桐柏县、方城县、淅川县、内乡县、新野县、社旗县、西峡县、南召县、卧龙区、唐河县、宛城区、镇平县)

西安市(新城区、灞桥区、长安区、阎良区、未央区、碑林区、临潼区、鄠邑区、莲湖区、周至县、雁塔区、蓝田县、高陵区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

赤峰市(巴林右旗、翁牛特旗、巴林左旗、林西县、宁城县、元宝山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、红山区、松山区、敖汉旗)

安顺市(西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

抚州市(黎川县、崇仁县、宜黄县、东乡区、资溪县、乐安县、广昌县、南丰县、临川区、金溪县、南城县)

盐城市(射阳县、大丰区、阜宁县、盐都区、建湖县、东台市、滨海县、亭湖区、响水县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、理县、红原县、阿坝县、九寨沟县、小金县、汶川县、壤塘县、金川县、若尔盖县、松潘县、马尔康市)

嘉峪关市

上饶市(广信区、铅山县、鄱阳县、广丰区、余干县、万年县、弋阳县、玉山县、信州区、婺源县、横峰县、德兴市)

淮南市(大通区、谢家集区、田家庵区、潘集区、八公山区、凤台县、寿县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、雅江县、新龙县、得荣县、炉霍县、乡城县、白玉县、石渠县、九龙县、道孚县、甘孜县、德格县、泸定县、色达县、理塘县、巴塘县、稻城县、康定市)

阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、新和县、乌什县、库车市、拜城县、沙雅县、阿克苏市、柯坪县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正镶白旗、镶黄旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗)

龙岩市(永定区、连城县、漳平市、新罗区、长汀县、武平县、上杭县)

葫芦岛市(连山区、兴城市、绥中县、龙港区、南票区、建昌县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。