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阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

唐山市(滦南县、路北区、滦州市、古冶区、遵化市、迁安市、开平区、迁西县、丰南区、乐亭县、丰润区、路南区、曹妃甸区、玉田县)

汕头市(潮南区、金平区、龙湖区、澄海区、濠江区、南澳县、潮阳区)  乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、头屯河区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区)

石河子市(北屯市、铁门关市、五家渠市、阿拉尔市、白杨市、图木舒克市、可克达拉市、新星市、胡杨河市、双河市、昆玉市)

喀什地区(叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县、伽师县、疏附县、喀什市、莎车县、疏勒县、巴楚县)

宜宾市(筠连县、兴文县、叙州区、珙县、屏山县、南溪区、长宁县、翠屏区、高县、江安县)长春市(农安县、德惠市、南关区、双阳区、二道区、榆树市、绿园区、九台区、朝阳区、宽城区、公主岭市)

大连市(旅顺口区、甘井子区、金州区、普兰店区、中山区、沙河口区、西岗区、长海县、瓦房店市、庄河市)  汉中市(勉县、镇巴县、宁强县、汉台区、略阳县、洋县、城固县、留坝县、南郑区、佛坪县、西乡县)

东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)

衡阳市(南岳区、常宁市、雁峰区、耒阳市、衡山县、珠晖区、祁东县、蒸湘区、衡阳县、石鼓区、衡东县、衡南县)

临沂市(郯城县、平邑县、蒙阴县、兰山区、沂南县、沂水县、费县、罗庄区、临沭县、兰陵县、莒南县、河东区)

商丘市(虞城县、宁陵县、永城市、梁园区、柘城县、夏邑县、睢县、民权县、睢阳区)

太原市(古交市、小店区、清徐县、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、尖草坪区、娄烦县、晋源区)

那曲市(尼玛县、双湖县、索县、色尼区、申扎县、聂荣县、比如县、嘉黎县、班戈县、安多县、巴青县)

宜昌市(伍家岗区、点军区、当阳市、秭归县、长阳土家族自治县、远安县、猇亭区、西陵区、兴山县、枝江市、宜都市、五峰土家族自治县、夷陵区)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云城区、云安区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、久治县、甘德县、玛沁县、玛多县)

肇庆市(怀集县、封开县、广宁县、德庆县、端州区、高要区、四会市、鼎湖区)

佳木斯市(同江市、桦南县、汤原县、桦川县、富锦市、前进区、抚远市、郊区、东风区、向阳区)

西藏自治区

吉安市(吉水县、万安县、永新县、泰和县、永丰县、峡江县、新干县、青原区、遂川县、安福县、井冈山市、吉州区、吉安县)

营口市(站前区、老边区、盖州市、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

葫芦岛市(连山区、龙港区、绥中县、南票区、建昌县、兴城市)

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柳州市(鹿寨县、柳北区、融安县、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、柳江区、柳南区)

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西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城中区、湟源县、城北区、湟中区、城东区)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、杭锦旗)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县)

阿克苏地区(温宿县、柯坪县、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、新和县、沙雅县、乌什县、库车市)  梧州市(岑溪市、长洲区、蒙山县、藤县、龙圩区、万秀区、苍梧县)

金华市(婺城区、兰溪市、武义县、浦江县、东阳市、金东区、磐安县、永康市、义乌市)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图