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漳州市(华安县、平和县、漳浦县、东山县、长泰区、芗城区、龙文区、云霄县、南靖县、诏安县、龙海区)

泰州市(姜堰区、高港区、海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市)

益阳市(桃江县、资阳区、南县、安化县、沅江市、赫山区)

香港特别行政区  泉州市(惠安县、洛江区、南安市、丰泽区、泉港区、德化县、金门县、鲤城区、永春县、安溪县、石狮市、晋江市)

张家口市(下花园区、怀来县、宣化区、尚义县、万全区、张北县、赤城县、涿鹿县、康保县、桥东区、崇礼区、桥西区、沽源县、怀安县、蔚县、阳原县)

南平市(建瓯市、光泽县、浦城县、松溪县、武夷山市、建阳区、邵武市、顺昌县、政和县、延平区)

合肥市(巢湖市、庐江县、肥西县、包河区、庐阳区、肥东县、瑶海区、长丰县、蜀山区)四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

澳门特别行政区  娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、涟源市、双峰县)

五指山市(澄迈县、屯昌县、临高县、琼中黎族苗族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、琼海市、万宁市、昌江黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

深圳市(龙岗区、罗湖区、光明区、宝安区、龙华区、盐田区、福田区、坪山区、南山区)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

三明市(宁化县、尤溪县、清流县、泰宁县、沙县区、将乐县、三元区、建宁县、大田县、明溪县、永安市)

银川市(西夏区、金凤区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市)

喀什地区(英吉沙县、喀什市、泽普县、麦盖提县、疏勒县、岳普湖县、疏附县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、巴楚县、伽师县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)

温州市(平阳县、瓯海区、苍南县、鹿城区、文成县、龙港市、乐清市、瑞安市、洞头区、龙湾区、永嘉县、泰顺县)

固原市(隆德县、彭阳县、原州区、泾源县、西吉县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

朝阳市(北票市、凌源市、建平县、双塔区、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

和田地区(墨玉县、皮山县、于田县、和田县、策勒县、和田市、民丰县、洛浦县)

黄冈市(团风县、红安县、黄州区、黄梅县、英山县、蕲春县、武穴市、麻城市、浠水县、罗田县)

宝鸡市(扶风县、千阳县、太白县、岐山县、金台区、凤翔区、凤县、渭滨区、陈仓区、眉县、麟游县、陇县)

那曲市(申扎县、尼玛县、索县、安多县、聂荣县、色尼区、双湖县、嘉黎县、巴青县、比如县、班戈县)

运城市(垣曲县、平陆县、临猗县、万荣县、芮城县、稷山县、夏县、永济市、闻喜县、河津市、新绛县、绛县、盐湖区)

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亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

嘉峪关市

烟台市(招远市、海阳市、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、牟平区、龙口市、莱山区、福山区、莱州市、栖霞市)

茂名市(电白区、茂南区、信宜市、化州市、高州市)  常州市(溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区、武进区)

昆明市(石林彝族自治县、西山区、五华区、东川区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、盘龙区、宜良县、官渡区、安宁市、富民县、呈贡区)

齐齐哈尔市(讷河市、富拉尔基区、富裕县、铁锋区、甘南县、碾子山区、龙江县、依安县、克东县、建华区、昂昂溪区、拜泉县、克山县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、龙沙区)

庆阳市(宁县、华池县、镇原县、西峰区、庆城县、正宁县、环县、合水县)嘉兴市(嘉善县、桐乡市、南湖区、秀洲区、平湖市、海盐县、海宁市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区)  鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、榕城区、揭西县)

儋州市迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

德阳市(中江县、旌阳区、绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市)

东营市(广饶县、河口区、垦利区、东营区、利津县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县)

上饶市(余干县、德兴市、铅山县、婺源县、横峰县、玉山县、弋阳县、信州区、鄱阳县、广丰区、万年县、广信区)

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鞍山市(立山区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、铁东区、海城市)

乐山市(犍为县、峨边彝族自治县、夹江县、金口河区、沐川县、五通桥区、沙湾区、市中区、井研县、峨眉山市、马边彝族自治县)

衡阳市(衡山县、石鼓区、蒸湘区、衡南县、常宁市、耒阳市、珠晖区、衡阳县、衡东县、南岳区、雁峰区、祁东县)

宣城市(旌德县、广德市、宣州区、绩溪县、宁国市、郎溪县、泾县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、同德县、兴海县)

长沙市(望城区、浏阳市、雨花区、宁乡市、天心区、长沙县、开福区、芙蓉区、岳麓区)

天水市(清水县、武山县、秦安县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、安龙县、兴义市、册亨县、普安县、贞丰县、兴仁市)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、义马市、湖滨区、陕州区、渑池县)

遵义市(汇川区、绥阳县、习水县、红花岗区、桐梓县、播州区、正安县、赤水市、湄潭县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。