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漳州市(龙文区、南靖县、平和县、云霄县、华安县、漳浦县、长泰区、诏安县、东山县、龙海区、芗城区)

阜阳市(太和县、颍上县、颍东区、颍泉区、界首市、颍州区、阜南县、临泉县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、诸暨市、越城区、新昌县、嵊州市)

广元市(旺苍县、昭化区、青川县、利州区、苍溪县、朝天区、剑阁县)  丹东市(振安区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区)

石家庄市(赞皇县、赵县、灵寿县、深泽县、平山县、元氏县、鹿泉区、晋州市、高邑县、井陉矿区、行唐县、藁城区、正定县、长安区、井陉县、桥西区、新乐市、新华区、裕华区、辛集市、栾城区、无极县)

忻州市(岢岚县、繁峙县、静乐县、偏关县、保德县、定襄县、忻府区、宁武县、神池县、原平市、河曲县、代县、五台县、五寨县)

烟台市(招远市、蓬莱区、龙口市、牟平区、海阳市、莱山区、莱州市、莱阳市、栖霞市、芝罘区、福山区)

随州市(曾都区、随县、广水市)  连云港市(海州区、灌云县、连云区、灌南县、东海县、赣榆区)

杭州市(拱墅区、西湖区、临安区、萧山区、上城区、桐庐县、建德市、临平区、富阳区、淳安县、钱塘区、余杭区、滨江区)

铁岭市(调兵山市、西丰县、铁岭县、昌图县、银州区、清河区、开原市)

承德市(滦平县、承德县、兴隆县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双滦区、隆化县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双桥区)

襄阳市(襄州区、南漳县、樊城区、老河口市、谷城县、宜城市、保康县、襄城区、枣阳市)

云浮市(云安区、新兴县、罗定市、云城区、郁南县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、丘北县、广南县、马关县、麻栗坡县、文山市、西畴县、富宁县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

衡水市(景县、武强县、故城县、安平县、饶阳县、深州市、枣强县、武邑县、阜城县、桃城区、冀州区)

邢台市(新河县、信都区、威县、隆尧县、内丘县、清河县、南和区、任泽区、宁晋县、南宫市、襄都区、临西县、沙河市、临城县、广宗县、巨鹿县、柏乡县、平乡县)

南平市(建瓯市、政和县、光泽县、武夷山市、浦城县、建阳区、顺昌县、邵武市、延平区、松溪县)

塔城地区(沙湾市、托里县、额敏县、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)

新疆维吾尔自治区

温州市(龙港市、龙湾区、瓯海区、文成县、洞头区、瑞安市、乐清市、鹿城区、苍南县、永嘉县、平阳县、泰顺县)

周口市(项城市、鹿邑县、沈丘县、西华县、川汇区、扶沟县、郸城县、太康县、淮阳区、商水县)

山南市(洛扎县、加查县、错那市、桑日县、琼结县、隆子县、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、扎囊县、措美县、乃东区)

广西壮族自治区

通辽市(库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

百色市(靖西市、那坡县、隆林各族自治县、凌云县、田阳区、田林县、平果市、西林县、乐业县、右江区、田东县、德保县)

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铜仁市(石阡县、松桃苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、万山区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

晋城市(阳城县、沁水县、泽州县、城区、高平市、陵川县)

无锡市(宜兴市、江阴市、梁溪区、惠山区、新吴区、滨湖区、锡山区)  张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

嘉峪关市

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、淮上区、禹会区、怀远县、蚌山区、五河县)咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市)

河源市(龙川县、源城区、紫金县、东源县、和平县、连平县)  宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

宜宾市(筠连县、南溪区、长宁县、高县、江安县、屏山县、叙州区、翠屏区、兴文县、珙县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、三穗县、锦屏县、镇远县、凯里市、台江县、雷山县、岑巩县、剑河县、施秉县、丹寨县、天柱县、从江县、榕江县、黎平县、麻江县)沧州市(献县、吴桥县、新华区、海兴县、河间市、东光县、南皮县、任丘市、盐山县、沧县、孟村回族自治县、运河区、肃宁县、青县、泊头市、黄骅市)

唐山市(乐亭县、迁安市、路南区、丰南区、遵化市、曹妃甸区、迁西县、滦州市、路北区、玉田县、丰润区、滦南县、古冶区、开平区)

吕梁市(临县、中阳县、汾阳市、石楼县、孝义市、方山县、离石区、兴县、柳林县、交口县、文水县、岚县、交城县)

常德市(石门县、津市市、澧县、鼎城区、桃源县、汉寿县、临澧县、武陵区、安乡县)

汕头市(潮阳区、南澳县、澄海区、潮南区、金平区、龙湖区、濠江区)

凉山彝族自治州(昭觉县、会理市、甘洛县、冕宁县、美姑县、德昌县、布拖县、会东县、越西县、喜德县、宁南县、金阳县、普格县、雷波县、西昌市、木里藏族自治县、盐源县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

三明市(清流县、大田县、三元区、尤溪县、永安市、宁化县、沙县区、明溪县、将乐县、建宁县、泰宁县)

东莞市

石河子市(图木舒克市、阿拉尔市、胡杨河市、五家渠市、新星市、北屯市、白杨市、双河市、可克达拉市、昆玉市、铁门关市)

长治市(上党区、沁源县、壶关县、潞城区、武乡县、潞州区、长子县、沁县、黎城县、平顺县、屯留区、襄垣县)

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阿克苏地区(柯坪县、乌什县、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、沙雅县、库车市、拜城县、温宿县)

聊城市(高唐县、冠县、东阿县、莘县、东昌府区、阳谷县、茌平区、临清市)

宿州市(泗县、灵璧县、砀山县、萧县、埇桥区)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区、盐池县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。