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昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

昌都市(左贡县、边坝县、江达县、丁青县、贡觉县、卡若区、类乌齐县、八宿县、洛隆县、察雅县、芒康县)

廊坊市(安次区、文安县、永清县、三河市、大城县、霸州市、固安县、大厂回族自治县、广阳区、香河县)

延安市(延川县、子长市、黄龙县、宜川县、吴起县、甘泉县、富县、延长县、宝塔区、黄陵县、洛川县、志丹县、安塞区)  常州市(钟楼区、武进区、新北区、溧阳市、金坛区、天宁区)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳北区、城中区、柳南区、柳江区、融安县、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县)

佛山市(南海区、顺德区、禅城区、高明区、三水区)

朝阳市(龙城区、朝阳县、凌源市、建平县、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)雅安市(汉源县、荥经县、宝兴县、雨城区、芦山县、石棉县、天全县、名山区)

庆阳市(西峰区、宁县、庆城县、合水县、环县、华池县、正宁县、镇原县)  景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、立山区、千山区、铁东区、海城市、台安县)

郴州市(资兴市、永兴县、嘉禾县、桂东县、苏仙区、临武县、宜章县、安仁县、北湖区、桂阳县、汝城县)

宁德市(周宁县、霞浦县、寿宁县、屏南县、古田县、柘荣县、蕉城区、福安市、福鼎市)

大理白族自治州(弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、永平县、洱源县、巍山彝族回族自治县、祥云县、剑川县、宾川县、鹤庆县、云龙县)

西藏自治区

本溪市(平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区)

乌兰察布市(丰镇市、商都县、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、集宁区、四子王旗)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、三穗县、天柱县、台江县、丹寨县、镇远县、雷山县、剑河县、麻江县、黄平县、榕江县、锦屏县、凯里市、施秉县、岑巩县、从江县)

南通市(通州区、启东市、如东县、如皋市、海门区、海安市、崇川区)

绵阳市(梓潼县、江油市、三台县、安州区、盐亭县、平武县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县)

哈尔滨市(方正县、呼兰区、阿城区、香坊区、尚志市、松北区、延寿县、巴彦县、通河县、五常市、双城区、南岗区、依兰县、平房区、木兰县、道里区、宾县、道外区)

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、清水县、秦安县、麦积区、武山县)

达州市(开江县、宣汉县、达川区、通川区、大竹县、渠县、万源市)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)

银川市(永宁县、兴庆区、金凤区、灵武市、西夏区、贺兰县)

昆明市(东川区、五华区、富民县、盘龙区、官渡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、晋宁区、西山区、呈贡区、宜良县)

安康市(宁陕县、紫阳县、平利县、镇坪县、岚皋县、汉阴县、旬阳市、石泉县、白河县、汉滨区)

晋中市(榆社县、寿阳县、左权县、祁县、榆次区、太谷区、平遥县、灵石县、昔阳县、介休市、和顺县)

林芝市(工布江达县、朗县、墨脱县、巴宜区、察隅县、米林市、波密县)

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通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区)

无锡市(宜兴市、江阴市、梁溪区、滨湖区、惠山区、锡山区、新吴区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

赣州市(于都县、瑞金市、全南县、定南县、上犹县、宁都县、大余县、崇义县、安远县、兴国县、龙南市、寻乌县、会昌县、赣县区、石城县、信丰县、章贡区、南康区)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

株洲市(炎陵县、天元区、攸县、石峰区、茶陵县、荷塘区、芦淞区、醴陵市、渌口区)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

肇庆市(怀集县、高要区、德庆县、四会市、广宁县、封开县、端州区、鼎湖区)酒泉市(肃州区、瓜州县、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

德阳市(旌阳区、广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、中江县)  莆田市(涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

阳泉市(盂县、平定县、城区、矿区、郊区)

保定市(蠡县、定州市、阜平县、高碑店市、满城区、徐水区、易县、清苑区、容城县、雄县、唐县、安新县、涞水县、竞秀区、涞源县、高阳县、博野县、涿州市、安国市、定兴县、望都县、顺平县、莲池区、曲阳县)衢州市(龙游县、常山县、衢江区、开化县、柯城区、江山市)

萍乡市(湘东区、安源区、上栗县、莲花县、芦溪县)

内蒙古自治区

泸州市(纳溪区、龙马潭区、古蔺县、叙永县、合江县、泸县、江阳区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、保靖县、泸溪县、龙山县、凤凰县、花垣县、吉首市)

云浮市(新兴县、云安区、云城区、罗定市、郁南县)

宜宾市(屏山县、南溪区、珙县、叙州区、长宁县、翠屏区、江安县、高县、兴文县、筠连县)

西安市(阎良区、雁塔区、长安区、新城区、碑林区、蓝田县、临潼区、鄠邑区、灞桥区、周至县、莲湖区、高陵区、未央区)

南京市(江宁区、浦口区、高淳区、六合区、雨花台区、秦淮区、栖霞区、鼓楼区、建邺区、溧水区、玄武区)

张家口市(下花园区、桥东区、沽源县、崇礼区、怀来县、怀安县、桥西区、阳原县、宣化区、赤城县、康保县、蔚县、万全区、张北县、尚义县、涿鹿县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、当雄县、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、城关区、达孜区)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县)

上海市(宝山区、普陀区、浦东新区、杨浦区、长宁区、嘉定区、奉贤区、金山区、闵行区、徐汇区、青浦区、静安区、黄浦区、松江区、虹口区、崇明区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、贞丰县、普安县、兴义市、安龙县、望谟县、册亨县)

荆州市(松滋市、荆州区、洪湖市、公安县、石首市、江陵县、沙市区、监利市)

盐城市(射阳县、东台市、阜宁县、亭湖区、盐都区、响水县、建湖县、大丰区、滨海县)

渭南市(蒲城县、合阳县、华州区、大荔县、潼关县、华阴市、韩城市、临渭区、澄城县、富平县、白水县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。