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四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县、铁东区)

阿里地区(革吉县、措勤县、改则县、普兰县、札达县、噶尔县、日土县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

三门峡市(渑池县、湖滨区、义马市、卢氏县、陕州区、灵宝市)

延安市(子长市、宜川县、富县、黄龙县、黄陵县、安塞区、甘泉县、延长县、志丹县、宝塔区、延川县、洛川县、吴起县)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)  北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

南充市(西充县、顺庆区、仪陇县、嘉陵区、营山县、蓬安县、南部县、高坪区、阆中市)

通化市(东昌区、辉南县、通化县、集安市、柳河县、二道江区、梅河口市)

咸阳市(礼泉县、永寿县、彬州市、长武县、杨陵区、秦都区、渭城区、武功县、兴平市、旬邑县、泾阳县、淳化县、乾县、三原县)

遵义市(红花岗区、余庆县、正安县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、赤水市、播州区、仁怀市、习水县、汇川区、绥阳县)

驻马店市(正阳县、驿城区、平舆县、上蔡县、遂平县、新蔡县、汝南县、泌阳县、确山县、西平县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、咸安区、通城县、嘉鱼县、通山县)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、册亨县、兴仁市、望谟县、贞丰县、安龙县、兴义市)

泉州市(金门县、晋江市、南安市、洛江区、泉港区、永春县、德化县、石狮市、惠安县、丰泽区、鲤城区、安溪县)

马鞍山市(当涂县、含山县、和县、花山区、博望区、雨山区)

邵阳市(新邵县、洞口县、绥宁县、新宁县、隆回县、武冈市、邵阳县、大祥区、北塔区、邵东市、双清区、城步苗族自治县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、通海县、华宁县、澄江市、红塔区)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、郁南县、云城区)

西安市(莲湖区、鄠邑区、新城区、高陵区、长安区、临潼区、碑林区、阎良区、灞桥区、蓝田县、周至县、未央区、雁塔区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、镶黄旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、太仆寺旗)

安康市(汉阴县、宁陕县、石泉县、汉滨区、白河县、岚皋县、紫阳县、平利县、旬阳市、镇坪县)

陇南市(武都区、宕昌县、康县、礼县、成县、两当县、西和县、徽县、文县)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

丽水市(松阳县、龙泉市、莲都区、青田县、缙云县、庆元县、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县)

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晋城市(陵川县、沁水县、泽州县、城区、高平市、阳城县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、巩留县、伊宁市、霍城县、新源县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县)  大同市(阳高县、左云县、云州区、灵丘县、平城区、新荣区、广灵县、天镇县、云冈区、浑源县)

荆州市(松滋市、荆州区、石首市、公安县、沙市区、江陵县、监利市、洪湖市)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、绥中县、龙港区、兴城市)

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安庆市(太湖县、潜山市、迎江区、望江县、桐城市、岳西县、大观区、怀宁县、宜秀区、宿松县)  河池市(凤山县、宜州区、天峨县、东兰县、金城江区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县)

莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县)

赣州市(上犹县、信丰县、于都县、赣县区、南康区、安远县、会昌县、寻乌县、龙南市、大余县、章贡区、崇义县、瑞金市、全南县、兴国县、石城县、宁都县、定南县)

南昌市(青云谱区、安义县、东湖区、进贤县、新建区、红谷滩区、西湖区、南昌县、青山湖区)怀化市(会同县、鹤城区、辰溪县、芷江侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、中方县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、咸丰县、建始县、宣恩县、巴东县、鹤峰县、来凤县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

蚌埠市(五河县、固镇县、龙子湖区、怀远县、蚌山区、禹会区、淮上区)

榆林市(佳县、府谷县、榆阳区、横山区、米脂县、子洲县、神木市、靖边县、定边县、绥德县、清涧县、吴堡县)

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三明市(泰宁县、永安市、三元区、宁化县、建宁县、清流县、尤溪县、明溪县、大田县、将乐县、沙县区)

青岛市(黄岛区、平度市、市南区、崂山区、胶州市、李沧区、即墨区、城阳区、市北区、莱西市)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、塔城市、乌苏市、托里县)

伊春市(乌翠区、南岔县、大箐山县、丰林县、伊美区、友好区、嘉荫县、金林区、铁力市、汤旺县)

福州市(台江区、晋安区、永泰县、福清市、平潭县、罗源县、马尾区、长乐区、连江县、鼓楼区、闽清县、仓山区、闽侯县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

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九江市(共青城市、庐山市、濂溪区、湖口县、浔阳区、修水县、武宁县、德安县、都昌县、柴桑区、永修县、瑞昌市、彭泽县)

黄石市(大冶市、阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区、铁山区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县)

楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、南华县、禄丰市、大姚县、永仁县、双柏县、楚雄市、元谋县、武定县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。