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内江市(隆昌市、资中县、威远县、市中区、东兴区)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区)

临沂市(沂南县、兰陵县、临沭县、罗庄区、莒南县、蒙阴县、沂水县、平邑县、兰山区、郯城县、费县、河东区)

梧州市(岑溪市、蒙山县、龙圩区、苍梧县、万秀区、长洲区、藤县)  黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

台州市(椒江区、三门县、黄岩区、临海市、天台县、温岭市、玉环市、路桥区、仙居县)

保山市(龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、从江县、凯里市、天柱县、三穗县、锦屏县、岑巩县、施秉县、黄平县、麻江县、丹寨县、台江县、镇远县、剑河县、雷山县、榕江县)

伊春市(金林区、乌翠区、伊美区、铁力市、汤旺县、友好区、大箐山县、南岔县、嘉荫县、丰林县)  呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市、额尔古纳市)

辽阳市(宏伟区、白塔区、文圣区、灯塔市、辽阳县、太子河区、弓长岭区)

漳州市(云霄县、东山县、华安县、南靖县、长泰区、芗城区、漳浦县、平和县、龙海区、龙文区、诏安县)

锦州市(凌海市、义县、太和区、黑山县、古塔区、北镇市、凌河区)

桂林市(雁山区、永福县、七星区、秀峰区、恭城瑶族自治县、阳朔县、龙胜各族自治县、兴安县、资源县、象山区、临桂区、灌阳县、全州县、叠彩区、灵川县、平乐县、荔浦市)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、东安区、绥芬河市、东宁市、林口县、西安区、宁安市、阳明区、海林市)

宜昌市(当阳市、兴山县、秭归县、长阳土家族自治县、伍家岗区、远安县、点军区、夷陵区、五峰土家族自治县、宜都市、西陵区、猇亭区、枝江市)

楚雄彝族自治州(楚雄市、大姚县、禄丰市、永仁县、南华县、牟定县、姚安县、双柏县、武定县、元谋县)

保定市(涿州市、唐县、安国市、满城区、阜平县、清苑区、曲阳县、涞源县、徐水区、蠡县、博野县、雄县、容城县、高阳县、定兴县、竞秀区、望都县、涞水县、定州市、莲池区、高碑店市、易县、顺平县、安新县)

泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、兴化市、泰兴市、靖江市)

大同市(天镇县、阳高县、云州区、云冈区、平城区、广灵县、灵丘县、新荣区、浑源县、左云县)

周口市(淮阳区、鹿邑县、太康县、郸城县、项城市、沈丘县、扶沟县、西华县、川汇区、商水县)

南昌市(南昌县、新建区、红谷滩区、安义县、青云谱区、西湖区、青山湖区、进贤县、东湖区)

衡阳市(耒阳市、常宁市、衡阳县、祁东县、石鼓区、衡南县、南岳区、雁峰区、衡东县、珠晖区、衡山县、蒸湘区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县)

连云港市(连云区、海州区、灌南县、东海县、灌云县、赣榆区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

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茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)

濮阳市(南乐县、台前县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县)

芜湖市(镜湖区、南陵县、繁昌区、无为市、鸠江区、湾沚区、弋江区)

南阳市(新野县、方城县、淅川县、社旗县、唐河县、镇平县、桐柏县、邓州市、内乡县、卧龙区、南召县、西峡县、宛城区)  吉安市(新干县、吉安县、吉州区、青原区、峡江县、井冈山市、遂川县、泰和县、永新县、万安县、永丰县、安福县、吉水县)

湛江市(赤坎区、雷州市、遂溪县、徐闻县、吴川市、廉江市、霞山区、坡头区、麻章区)

曲靖市(师宗县、会泽县、麒麟区、沾益区、陆良县、富源县、宣威市、罗平县、马龙区)

大连市(瓦房店市、西岗区、普兰店区、庄河市、金州区、沙河口区、中山区、长海县、甘井子区、旅顺口区)盐城市(东台市、大丰区、响水县、射阳县、建湖县、阜宁县、亭湖区、滨海县、盐都区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)  徐州市(沛县、云龙区、泉山区、贾汪区、鼓楼区、睢宁县、丰县、铜山区、新沂市、邳州市)

榆林市(清涧县、定边县、神木市、绥德县、榆阳区、米脂县、横山区、靖边县、佳县、吴堡县、子洲县、府谷县)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、秦州区、甘谷县、武山县、清水县、麦积区)驻马店市(正阳县、泌阳县、确山县、新蔡县、上蔡县、汝南县、遂平县、西平县、驿城区、平舆县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

通化市(柳河县、二道江区、集安市、通化县、梅河口市、东昌区、辉南县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

抚州市(乐安县、黎川县、广昌县、南丰县、南城县、金溪县、东乡区、临川区、资溪县、崇仁县、宜黄县)

宁波市(江北区、象山县、鄞州区、宁海县、慈溪市、镇海区、海曙区、余姚市、北仑区、奉化区)

泸州市(泸县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、叙永县、合江县、江阳区)

永州市(冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、蓝山县、道县、宁远县、双牌县、东安县、新田县)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗)

荆门市(掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县、东宝区)

阿克苏地区(乌什县、柯坪县、库车市、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、新和县、沙雅县、温宿县)

益阳市(南县、资阳区、安化县、沅江市、桃江县、赫山区)

遵义市(湄潭县、汇川区、正安县、赤水市、桐梓县、绥阳县、凤冈县、播州区、余庆县、习水县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县)

武汉市(江夏区、汉阳区、江岸区、汉南区、东西湖区、硚口区、蔡甸区、洪山区、武昌区、江汉区、青山区、黄陂区、新洲区)

六安市(叶集区、金安区、裕安区、舒城县、霍山县、金寨县、霍邱县)

黑河市(北安市、嫩江市、爱辉区、孙吴县、五大连池市、逊克县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。