工程机械行业排名-揭示青春的复杂与渴望,探索青春隐秘的衝突与情感纠葛。各观看《今日汇总》
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环保理念，绿色维修：我们倡导环保维修，所有更换下的旧配件均进行妥善处理，减少环境污染。同时，鼓励节能减排，为您的家庭环保贡献一份力量。
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工程机械行业排名-揭示青春的复杂与渴望,探索青春隐秘的衝突与情感纠葛。售后观看电话观看服务中心成立于2009年，
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
昭通市(镇雄县、水富市、盐津县、巧家县、昭阳区、绥江县、大关县、彝良县、永善县、威信县、鲁甸县)
唐山市(开平区、丰南区、乐亭县、迁西县、滦州市、路南区、玉田县、丰润区、路北区、遵化市、迁安市、古冶区、曹妃甸区、滦南县)
白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)
德阳市(什邡市、广汉市、中江县、罗江区、绵竹市、旌阳区)
三沙市(西沙区、南沙区)
甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、夏河县、碌曲县、玛曲县、临潭县、卓尼县、迭部县)
兴安盟(乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市)
深圳市(福田区、光明区、盐田区、龙岗区、罗湖区、龙华区、宝安区、南山区、坪山区)
台州市(椒江区、黄岩区、临海市、三门县、天台县、温岭市、路桥区、仙居县、玉环市)
宜春市(丰城市、靖安县、奉新县、宜丰县、万载县、铜鼓县、樟树市、上高县、高安市、袁州区)
日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)
银川市(兴庆区、灵武市、西夏区、贺兰县、金凤区、永宁县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
绵阳市(江油市、游仙区、安州区、梓潼县、涪城区、三台县、盐亭县、北川羌族自治县、平武县)
茂名市(高州市、茂南区、化州市、信宜市、电白区)
甘孜藏族自治州(甘孜县、雅江县、理塘县、色达县、石渠县、白玉县、丹巴县、泸定县、炉霍县、稻城县、九龙县、新龙县、得荣县、乡城县、道孚县、德格县、康定市、巴塘县)
楚雄彝族自治州(武定县、楚雄市、南华县、元谋县、大姚县、禄丰市、牟定县、双柏县、永仁县、姚安县)
钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
安顺市(西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)
孝感市(云梦县、大悟县、应城市、安陆市、孝南区、汉川市、孝昌县)
儋州市
合肥市(长丰县、瑶海区、蜀山区、肥东县、庐江县、巢湖市、包河区、庐阳区、肥西县)
商丘市(宁陵县、永城市、虞城县、柘城县、夏邑县、睢县、睢阳区、民权县、梁园区)
大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
南京市(玄武区、浦口区、六合区、秦淮区、鼓楼区、雨花台区、栖霞区、建邺区、溧水区、江宁区、高淳区)
乐山市(井研县、金口河区、犍为县、五通桥区、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沙湾区、市中区、峨眉山市)
邵阳市(隆回县、大祥区、新宁县、北塔区、新邵县、双清区、武冈市、城步苗族自治县、绥宁县、邵东市、洞口县、邵阳县)
马鞍山市(雨山区、和县、当涂县、含山县、博望区、花山区)
福州市(闽清县、福清市、连江县、马尾区、平潭县、长乐区、罗源县、闽侯县、鼓楼区、仓山区、晋安区、台江区、永泰县)
上饶市(铅山县、婺源县、德兴市、信州区、万年县、余干县、广信区、玉山县、弋阳县、广丰区、横峰县、鄱阳县)
六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)
新疆维吾尔自治区
重庆市(铜梁区、垫江县、荣昌区、开州区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、巴南区、城口县、武隆区、潼南区、梁平区、长寿区、黔江区、江津区、江北区、南川区、渝中区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、大渡口区、九龙坡区、沙坪坝区、大足区、璧山区、石柱土家族自治县、奉节县、丰都县、涪陵区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、忠县、万州区、南岸区、永川区、巫山县、合川区)
玉溪市(江川区、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)
黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)
龙岩市(永定区、连城县、漳平市、武平县、长汀县、上杭县、新罗区)
岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、临湘市、君山区、湘阴县、华容县、岳阳县、云溪区、平江县)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、林甸县、红岗区、肇州县、龙凤区、大同区、肇源县)
安阳市(文峰区、内黄县、安阳县、林州市、滑县、汤阴县、北关区、龙安区、殷都区)
牡丹江市(爱民区、东宁市、海林市、穆棱市、阳明区、西安区、绥芬河市、东安区、宁安市、林口县)
佳木斯市(汤原县、向阳区、桦南县、富锦市、同江市、东风区、郊区、桦川县、前进区、抚远市)
周口市(沈丘县、商水县、扶沟县、川汇区、太康县、西华县、鹿邑县、淮阳区、项城市、郸城县)
果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、玛多县、班玛县、甘德县、久治县)
自贡市(贡井区、荣县、富顺县、沿滩区、大安区、自流井区)
海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)
丽水市(云和县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、松阳县、遂昌县、庆元县、青田县)
遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)
那曲市(嘉黎县、安多县、色尼区、双湖县、尼玛县、巴青县、申扎县、比如县、聂荣县、索县、班戈县)
广元市(旺苍县、青川县、剑阁县、利州区、苍溪县、昭化区、朝天区)
黑河市(逊克县、北安市、孙吴县、爱辉区、嫩江市、五大连池市)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)
济源市
玉林市(玉州区、北流市、陆川县、博白县、兴业县、容县、福绵区)
平顶山市(新华区、石龙区、宝丰县、鲁山县、叶县、湛河区、舞钢市、郏县、汝州市、卫东区)
哈尔滨市(松北区、木兰县、五常市、香坊区、宾县、呼兰区、道外区、尚志市、延寿县、道里区、南岗区、双城区、方正县、平房区、通河县、依兰县、阿城区、巴彦县)
贵港市(港北区、港南区、桂平市、覃塘区、平南县)
临汾市(洪洞县、尧都区、安泽县、霍州市、翼城县、吉县、浮山县、汾西县、古县、隰县、侯马市、襄汾县、曲沃县、大宁县、乡宁县、蒲县、永和县)
平凉市(庄浪县、灵台县、华亭市、崆峒区、崇信县、泾川县、静宁县)
石家庄市(赞皇县、栾城区、元氏县、桥西区、新华区、平山县、高邑县、赵县、新乐市、无极县、行唐县、藁城区、井陉县、晋州市、鹿泉区、灵寿县、辛集市、正定县、长安区、裕华区、深泽县、井陉矿区)
天津市(东丽区、宝坻区、滨海新区、津南区、南开区、河东区、北辰区、宁河区、红桥区、静海区、西青区、河北区、和平区、河西区、蓟州区、武清区)
天水市(甘谷县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、秦州区、清水县)
黄冈市(武穴市、罗田县、蕲春县、黄梅县、黄州区、浠水县、红安县、英山县、麻城市、团风县)
石河子市(铁门关市、可克达拉市、五家渠市、胡杨河市、北屯市、白杨市、双河市、新星市、昆玉市、图木舒克市、阿拉尔市)
吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、同心县)
宁夏回族自治区
锦州市(凌河区、北镇市、凌海市、古塔区、太和区、黑山县、义县)
萍乡市(湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县、安源区)
西安市(灞桥区、莲湖区、长安区、雁塔区、碑林区、蓝田县、新城区、周至县、临潼区、鄠邑区、未央区、阎良区、高陵区)
宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县)
河池市(天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、凤山县、金城江区、宜州区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县)
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内蒙古自治区
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
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2025年3月18日，私立中高端综合医疗服务机构卓正医疗控股有限公司（以下简称“卓正医疗”）向港交所二次递表，联席保荐人为海通国际和浦银国际。卓正医疗成立于2012年，曾因“家庭医疗模式”和“中高端定位”备受资本追捧，腾讯、经纬创投、天图投资等知名机构先后注资超1.6亿美元，估值一度突破5.1亿美元。
根据弗若斯特沙利文的资料，以2023年的收入计，卓正医疗是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，市场份额为1.7%。按截至2023年12月31日所覆盖的中国城市数量及2023年的付费患者就诊人次计，卓正医疗在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中分别排名第一及第二。
然而，对招股书等数据进行梳理后发现，公司仍存在诸多隐忧。资料显示，公司商业模式仍未完全跑通，尽管2024年财报显示其首次实现账面盈利，但剔除非经常性损益后，实际经营仍亏损4600万元。此外，偿债压力高、合规漏洞频现、关联交易、估值远高于同业企业等问题突出，公司能否获得资本市场认可仍面临较大不确定性。
经营层面从未实现盈利收并购推动成本走高未来利润或仍承压
从财务数据看，卓正医疗近年营收虽稳步增长，但亏损额却持续扩大，2021年-2023年年亏损额分别为2.51亿元、2.22亿元、3.53亿元，3年累计亏损8.26亿元。2024年，公司扭亏为盈，当期实现8022.7万元净利润，但主要依赖公允价值变动收益和成本削减，剔除非经常损益后，实际经营仍亏损4687.7万元。
从往期数据看，公司经营层面从未实现盈利，缺乏造血能力问题突出。2021年-2023年，卓正医疗经营亏损额分别为1.09亿元、1.38亿元、6693.3万元。从成本端来看，导致经营亏损的主要原因在于公司行政支出居高不下以及折旧与摊销的持续增长。2021年-2024年，公司行政开支分别为1.44亿元、1.83亿元、1.92亿元、2.64亿元，均显著高于同期毛利。
折旧与摊销方面，作为中国第三大中高端综合医疗服务机构，卓正医疗在过去两年大举扩张。IPO前夕，卓正医疗又以发行股份及现金方式收购武汉神龙天下，导致折旧与摊销额逐年走高，报告期内分别为0.75亿元、1.11亿元、1.27亿元及1.36亿元。
此外，卓正医疗计划通过内生增长和战略收购继续扩大其医疗服务网络。因此，行政开支及日益增长的折旧与摊销作为公司经营模式下的刚性成本，未来仍将持续压缩公司的盈利空间。此外，不断的对外扩张在推高公司的行政开支以及折旧与摊销的同时，也带来了管理和内控方面的隐患。
报告期内，卓正医疗多家分支机构因非法手术、开具处方被罚，黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台亦出现会员卡违规扣费等纠纷。卓正医疗总裁周方曾强调“医疗需要积累和沉淀”，但上市压力下的激进扩张，显然与这一理念背道而驰。
投后估值远超可比企业关联方突击入股被收购企业
连年亏损之下，卓正医疗长期依赖于外部“输血”，自2014年以来，卓正医疗共进行5轮融资，分别融资约300万美元、1750万美元、3529.4万美元、4999.8万美元、6000万美元。值得关注的是，相关融资均带有赎回条款，若公司未能于2026年12月31日前完成IPO，各优先股股东可要求公司赎回该持有人当时持有的全部或部分发行在外优先股。
应赎回每股优先股的赎回价等于该优先股发行价加上按12%的复合年利率计算的利息。而这也导致公司的金融负债高企，并进而导致公司已陷入资不抵债的状态。截至2024年，公司净负债达17.59亿元。
历史沿革方面，IPO前夕，卓正医疗于2024年3月收购武汉神龙天下及其附属公司，其拥有三家医疗服务机构，包括在武汉的一家医院及两家诊所。于收购前，宁波苇渡一期医疗创业投资合伙企业（有限合伙）、深圳分享精准医疗投资合伙企业（有限合伙）及HPuddingCo．，Limited分别持有武汉神龙天下23.04%、8%及20%的股权。
其中，HPudding为HCapital全资拥有，而HCapital为卓正医疗IPO前投资者，曾于2019年以总代价约4600万美元认购合共808.75万股D轮优先股，为公司关联方。武汉神龙天下另外两股东为独立第三方。
值得关注的是，在该次收购中出现同股不同价的现象，且价格差异较大。2024年1月25日，卓正医疗全资附属公司卓正瑞祥与宁波苇渡订立股份转让协议，以6千万元的价格收购其于武汉神龙天下的23.04%股权，每1%股权代价约260.42万元。同日，卓正瑞祥与深圳分享订立股份转让协议，以3千万元的价格收购其于武汉神龙天下的8%股权，每1%股权代价约375万元。
随后，2024年3月27日，卓正医疗与HCapital及HPudding订立股份购买协议。HCapital通过HPudding间接将其所持有的武汉神龙天下20%的股权转让给卓正医疗，卓正医疗则向HCapital发行184.91万股D轮优先股，对应公允价值约1.2亿元，每1%股权代价约600万元（按公允价值计）。而据天眼查显示，HPudding于收购前夕的2024年2月5日刚刚成为武汉神龙天下的股东。
因此，卓正医疗与HCapital的交易本质上是公司以发行股份的方式，通过HCapital间接完成收购。但需要关注的是，为何收购价格显著高于与第三方交易价格？是公司股份公允价值虚高还是背后存在潜在利益安排？
由于收购武汉神龙天下，卓正医疗商誉由2023年的230万元大幅增至2024年的1.36亿元，占公司总资产的比例升至10.26%。估值方面，卓正医疗共历经5轮融资，2021年E轮融资后估值达5.1亿美元，对应市销率超6倍，远高于树兰医疗、明基医院、和睦家等同业企业。
新闻结尾
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