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海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)
湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)
聊城市(冠县、阳谷县、临清市、茌平区、东阿县、东昌府区、莘县、高唐县)
黄冈市(蕲春县、红安县、浠水县、麻城市、武穴市、黄梅县、英山县、团风县、黄州区、罗田县) 黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)
福州市(仓山区、闽清县、鼓楼区、平潭县、永泰县、罗源县、闽侯县、马尾区、长乐区、福清市、台江区、晋安区、连江县)
武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)
衡水市(武邑县、阜城县、饶阳县、枣强县、深州市、安平县、桃城区、武强县、冀州区、故城县、景县)
东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区) 滁州市(琅琊区、天长市、南谯区、明光市、凤阳县、定远县、来安县、全椒县)
西藏自治区
荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市)
龙岩市(新罗区、永定区、连城县、上杭县、漳平市、长汀县、武平县)
临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、广河县)
昭通市(永善县、昭阳区、盐津县、威信县、彝良县、镇雄县、绥江县、大关县、鲁甸县、水富市、巧家县)
沧州市(任丘市、河间市、海兴县、新华区、吴桥县、肃宁县、东光县、沧县、南皮县、泊头市、孟村回族自治县、青县、盐山县、黄骅市、献县、运河区)
嘉兴市(平湖市、海宁市、嘉善县、海盐县、南湖区、秀洲区、桐乡市)
毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、大方县、金沙县、黔西市、赫章县、织金县)
枣庄市(滕州市、台儿庄区、山亭区、峄城区、薛城区、市中区)
烟台市(莱州市、栖霞市、莱山区、福山区、芝罘区、莱阳市、牟平区、海阳市、龙口市、蓬莱区、招远市)
邵阳市(绥宁县、武冈市、城步苗族自治县、邵东市、隆回县、新邵县、北塔区、洞口县、大祥区、新宁县、邵阳县、双清区)
宣城市(绩溪县、郎溪县、广德市、宣州区、宁国市、旌德县、泾县)
肇庆市(鼎湖区、封开县、怀集县、德庆县、端州区、高要区、广宁县、四会市)
海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)
商丘市(民权县、柘城县、永城市、睢县、睢阳区、虞城县、夏邑县、宁陵县、梁园区)
金昌市(永昌县、金川区)
湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)
盐城市(建湖县、阜宁县、滨海县、大丰区、盐都区、射阳县、响水县、亭湖区、东台市)
贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县)
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甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、合作市、临潭县、迭部县、玛曲县、夏河县、卓尼县)
包头市(昆都仑区、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区)
马鞍山市(和县、雨山区、花山区、博望区、当涂县、含山县)
荆州市(松滋市、石首市、公安县、沙市区、洪湖市、荆州区、监利市、江陵县) 泉州市(德化县、南安市、丰泽区、鲤城区、晋江市、泉港区、石狮市、永春县、洛江区、金门县、安溪县、惠安县)
昌都市(边坝县、芒康县、洛隆县、察雅县、类乌齐县、卡若区、左贡县、贡觉县、丁青县、八宿县、江达县)
鞍山市(千山区、海城市、铁东区、铁西区、台安县、立山区、岫岩满族自治县)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、察哈尔右翼中旗、兴和县、卓资县、凉城县、化德县、集宁区、丰镇市)重庆市(涪陵区、开州区、綦江区、江津区、南川区、荣昌区、璧山区、巫溪县、城口县、九龙坡区、武隆区、梁平区、北碚区、江北区、合川区、永川区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、黔江区、大渡口区、万州区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、云阳县、忠县、丰都县、渝中区、沙坪坝区、南岸区、巫山县、垫江县、铜梁区、潼南区、石柱土家族自治县、长寿区、彭水苗族土家族自治县、渝北区)
抚顺市(顺城区、东洲区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区) 黑河市(嫩江市、爱辉区、北安市、逊克县、孙吴县、五大连池市)
开封市(杞县、禹王台区、兰考县、祥符区、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、通许县、尉氏县)
恩施土家族苗族自治州(恩施市、建始县、利川市、来凤县、宣恩县、鹤峰县、巴东县、咸丰县)
凉山彝族自治州(喜德县、宁南县、普格县、西昌市、甘洛县、越西县、会东县、雷波县、德昌县、木里藏族自治县、冕宁县、金阳县、盐源县、昭觉县、会理市、美姑县、布拖县)柳州市(柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鱼峰区、城中区、融安县、柳南区、柳江区、柳城县、鹿寨县)
池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)
黔南布依族苗族自治州(罗甸县、长顺县、龙里县、福泉市、荔波县、都匀市、贵定县、平塘县、瓮安县、独山县、惠水县、三都水族自治县)
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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县、天峻县、茫崖市)
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六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)
西安市(新城区、长安区、鄠邑区、蓝田县、临潼区、碑林区、雁塔区、未央区、高陵区、周至县、阎良区、灞桥区、莲湖区)
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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
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怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)
4月16日晚间,“航空物流混改第一股”东航物流(601156.SH)发布2024年度报告。与此前已公布年报的国货航(001391.SZ)类似,经过2023年供需回归常态化、营收净利双双下滑后,2024年东航物流也显著止跌回升。
尽管东航物流营收水平创下新高,并超过2021年-2022年行业景气高点时期的水平。但是其净利润水平与营收规模不相匹配,2024年的盈利额距离景气高点仍有近10亿元的差距。
4月17日开盘,东航物流股价并未提振。截至发稿前,其股价报12.44元,跌幅为1.97%。拉长时间线来看,东航物流当前股价相比IPO以来已经跌去了21.05%,今年年初至今跌幅也达到了26.26%。
过去的2024年,东航营业成本为193.82亿元,同比增长近20%,明显高于营业收入增速。营业成本占营业收入比例高达80.57%。而此前的2021至2023年,这一比例分别为72.21%、72.28%和78.46%,营业成本率呈逐年上升的趋势。
东航物流方面解释称,运输服务价款变动主要系报告期内客机腹舱运力投入增加所致;航空运费成本的变动原因为丰富运力网络并增加综合物流解决方案业务市场竞争力,公司外采运力增加所致;贸易成本变动原因主要系报告期内公司产地直达业务规模扩大所致。
财报披露,2024年东航物流主营业务毛利率不升反降,毛利率水平为19.40%,同比下降2.11个百分点。此外,受产地直达解决方案业务预付款增加等原因所致,2024年东航物流经营活动产生的现金流量净额同比减少29.10%。
若与同行业的南航物流相比,东航物流增收不增利表现得更加明显。据南航财报显示,2024年南航物流营收规模196.53亿元,净利润41.86亿元。这也意味着,东航物流比南航物流营收高,但利润却偏低。
对于这一现象,2022年东航物流在答复投资者提问提到,两者差异主要在于东航物流全货机数量为10架,而南航物流为16架,两者全货机产生的收入比重不同。在目前市场环境下,全货机业务的毛利率相对较高,公司将加大货机运力的投入。
界面新闻注意到,截至2024年末,东航物流拥有14架B777全货机,相比此前的10架已有显著增长。去年7月份,东航物流市场营销部副总经理徐陈还透露,除了现有的14架B777F全货机,2024年还会陆续接收3到4架B77F全货机。但是从年报披露的数据来看,全货机数量并未变化,引进没能按计划达成。
以往,航空速运是东航物流最重要的业绩支撑。据界面新闻梳理,2021年即东航物流上市的第一年,航空速运贡献营收的半壁江山,达到55.97%,同比提升超4个百分点。2022年航空速运营收占比再度提升,达到56.64%。
但是从2023年开始,综合物流解决方案板块营收占比与航空速运板块拉齐,二者分别为44.28%和44.24%。到2024年,综合物流解决方案营收占比一举反超航空速运,达到51.89%,为公司贡献过半的收入。
近年来,拼多多Temu、SHEIN等国内跨境电商崛起、出口需求量激增,成为航空货运市场火爆的重要因素。日前,中航协举行的专家沙龙研讨会上也提到,受全球制造业复苏乏力及贸易需求疲软影响,传统航空货运量增长缓慢。相比之下,跨境电商持续蓬勃发展,成为航空货运市场的核心驱动力。
东航物流已然成为跨境电商发展的受益者。财报中称,2024年东航物流主营业务收入240.42亿元,同比增长16.65%,主要受益于以跨境电商物流解决方案和产地直达解决方案为代表的综合物流解决方案业务收入快速增长,综合物流解决方案业务收入同比增长36.72%,
细化来看,从2018年至2024年,跨境电商解决方案为东航物流贡献营收比例从不起眼的2.74%一路攀升到24.58%。2024年,跨境电商解决方案实现主营业务收入59.20亿元,同比增加26.01%。跨境电商进出口单量达到7539万单,较2023年上涨40.94%。
东航物流方面称,美国频繁调整关税政策并计划取消小额包裹免税政策,对依赖航空货运的跨境电商直邮模式将造成冲击,预计跨境电商平台可能加速向“海运+海外仓”的半托管模式转型,这将对航空货运需求产生负面影响。
同时,受关税政策反制措施影响,公司全货机维修成本将大幅增加。叠加全球贸易环境复杂性、严峻性、不确定性的进一步上升,如各国采取或调整进出口关税措施、进出口限制措施等贸易保护手段,则会影响贸易格局、贸易方式、贸易总量,会通过客户的运输需求传导间接影响公司经营业绩。