www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍

400电话：123456（点击咨询）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍各观看免费《今日汇总》

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍各区点热线观看免费《今日发布》

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍电话

7天观看免费人工电话为您、www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍电话区域：

淮南市(八公山区、大通区、寿县、凤台县、潘集区、谢家集区、田家庵区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

滁州市(凤阳县、来安县、定远县、全椒县、明光市、琅琊区、天长市、南谯区)

永州市(宁远县、双牌县、祁阳市、零陵区、道县、东安县、蓝山县、新田县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区)  来宾市(合山市、象州县、武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、称多县)

宁德市(福安市、福鼎市、霞浦县、古田县、寿宁县、柘荣县、蕉城区、屏南县、周宁县)

襄阳市(谷城县、襄州区、襄城区、老河口市、保康县、枣阳市、宜城市、南漳县、樊城区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)  九江市(都昌县、永修县、武宁县、柴桑区、德安县、浔阳区、共青城市、修水县、庐山市、瑞昌市、湖口县、濂溪区、彭泽县)

广西壮族自治区

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、独山县、龙里县、长顺县、平塘县、贵定县、都匀市、三都水族自治县、荔波县、惠水县、福泉市、罗甸县)

乐山市(犍为县、夹江县、沙湾区、沐川县、五通桥区、峨眉山市、峨边彝族自治县、金口河区、马边彝族自治县、井研县、市中区)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县)

唐山市(迁西县、丰润区、玉田县、乐亭县、丰南区、迁安市、开平区、路北区、遵化市、古冶区、滦南县、路南区、滦州市、曹妃甸区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、朝阳县、北票市、龙城区、建平县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

贵阳市(开阳县、息烽县、修文县、南明区、观山湖区、乌当区、花溪区、清镇市、云岩区、白云区)

营口市(西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、站前区、盖州市)

阿克苏地区(柯坪县、新和县、库车市、温宿县、乌什县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、沙雅县)

本溪市(平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区、红塔区)

铁岭市(西丰县、清河区、银州区、昌图县、开原市、调兵山市、铁岭县)

庆阳市(宁县、合水县、镇原县、庆城县、华池县、环县、正宁县、西峰区)

白城市(大安市、洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市)

赣州市(于都县、寻乌县、大余县、全南县、上犹县、石城县、南康区、会昌县、瑞金市、信丰县、崇义县、赣县区、宁都县、章贡区、兴国县、龙南市、定南县、安远县)

邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、双清区、隆回县、洞口县、邵东市、大祥区、绥宁县、北塔区、新宁县、邵阳县、新邵县)

400电话：123456（点击咨询）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍各观看免费《今日汇总》《今日发布》

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍电话

7天观看免费人工电话为您、www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍中心2025已更新(今日/推荐)

www.mh160.com：深情与屈辱的较量，冰冷惩罚背后的深情隐忍电话区域：

昭通市(绥江县、盐津县、永善县、昭阳区、威信县、大关县、巧家县、水富市、鲁甸县、镇雄县、彝良县)

晋城市(陵川县、高平市、阳城县、沁水县、泽州县、城区)

宜宾市(兴文县、珙县、翠屏区、叙州区、筠连县、江安县、南溪区、长宁县、屏山县、高县)

柳州市(鱼峰区、柳南区、融安县、柳城县、鹿寨县、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县)  林芝市(工布江达县、巴宜区、察隅县、米林市、波密县、墨脱县、朗县)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

绥化市(庆安县、肇东市、海伦市、明水县、兰西县、北林区、安达市、望奎县、绥棱县、青冈县)河池市(巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、宜州区、都安瑶族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、若尔盖县、红原县、松潘县、理县、黑水县、马尔康市、壤塘县、小金县、金川县、茂县、九寨沟县、阿坝县)  北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市)

滨州市(阳信县、滨城区、惠民县、无棣县、沾化区、邹平市、博兴县)大连市(普兰店区、旅顺口区、长海县、瓦房店市、金州区、中山区、庄河市、沙河口区、西岗区、甘井子区)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

和田地区(和田县、墨玉县、皮山县、和田市、洛浦县、策勒县、于田县、民丰县)

漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县、郾城区)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、西平县、平舆县、驿城区、遂平县、确山县、正阳县、汝南县、上蔡县)

周口市(太康县、沈丘县、项城市、鹿邑县、西华县、川汇区、扶沟县、商水县、淮阳区、郸城县)

宁波市(镇海区、余姚市、鄞州区、北仑区、江北区、象山县、宁海县、奉化区、慈溪市、海曙区)

聊城市(东阿县、莘县、高唐县、东昌府区、临清市、冠县、茌平区、阳谷县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通山县、通城县)

烟台市(莱州市、莱阳市、牟平区、海阳市、蓬莱区、福山区、龙口市、栖霞市、莱山区、招远市、芝罘区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)

抚州市(资溪县、金溪县、临川区、南丰县、宜黄县、崇仁县、南城县、黎川县、广昌县、乐安县、东乡区)

安庆市(岳西县、大观区、太湖县、宿松县、桐城市、望江县、怀宁县、潜山市、迎江区、宜秀区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

安阳市(汤阴县、殷都区、文峰区、北关区、安阳县、滑县、内黄县、龙安区、林州市)

朔州市(应县、右玉县、山阴县、怀仁市、平鲁区、朔城区)

24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。

上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

对外发布时间：2025年4月21日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

　　字母表公司（Alphabet）的法律麻烦接踵而至，该公司今日再次走进法庭，试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

　　谷歌（GOOG，GOOGL）的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中，梅塔法官在去年8月裁定，谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

　　如今，美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌，迫使它出售Chrome浏览器，并有可能出售安卓操作系统。

　　美国司法部认为，若Chrome浏览器易主，将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会，摆脱谷歌的垄断控制”。

　　谷歌则辩称，美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”，会损害美国消费者的利益，并削弱美国在科技领域的领先地位。

　　“在反垄断补救措施方面，美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

　　这场补救措施审判开始不到一周前，谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

　　在美国司法部的这场补救措施审判中，其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

　　美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用，并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外，政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

　　特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议，该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

　　特朗普任内的检察官们转而提出一种方案，即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

　　谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示，若迫使谷歌放弃其持有的股份，将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软（MSFT）倾斜。

　　谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

　　这家科技巨头称，剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据，将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

　　谷歌辩称，整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统，使其能够监测和发现恶意威胁。

　　谷歌还表示，在人工智能发展的初期这一关键时期，限制其将人工智能工具融入产品的能力，将会阻碍创新。

　　此外，谷歌认为，限制其搜索业务的分发，将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益，也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

　　补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决，预计谷歌都会提出上诉，美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电，扬电科技(301012)4月21日晚间公告，2024年度实现营业收入13.33亿元，同比增长131.88%；净利润7034.46万元，同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。