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宜春市(丰城市、奉新县、高安市、铜鼓县、樟树市、上高县、万载县、靖安县、宜丰县、袁州区)
玉树藏族自治州(玉树市、称多县、囊谦县、曲麻莱县、杂多县、治多县)
北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)
临汾市(古县、蒲县、吉县、尧都区、翼城县、曲沃县、襄汾县、洪洞县、乡宁县、浮山县、侯马市、汾西县、安泽县、霍州市、隰县、永和县、大宁县) 永州市(道县、东安县、江永县、冷水滩区、祁阳市、新田县、零陵区、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、蓝山县)
香港特别行政区
安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县)
武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)宁夏回族自治区
黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、贞丰县、册亨县、安龙县、望谟县、兴义市、兴仁市) 六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)
长沙市(浏阳市、雨花区、岳麓区、芙蓉区、宁乡市、天心区、长沙县、开福区、望城区)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)
克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)
黄山市(黄山区、休宁县、祁门县、屯溪区、徽州区、歙县、黟县)
蚌埠市(固镇县、怀远县、龙子湖区、淮上区、禹会区、蚌山区、五河县)
娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、新化县、冷水江市)
廊坊市(香河县、安次区、永清县、文安县、三河市、广阳区、霸州市、大厂回族自治县、大城县、固安县)
岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、君山区、云溪区、湘阴县、平江县、华容县、汨罗市、临湘市)
信阳市(商城县、固始县、浉河区、平桥区、淮滨县、潢川县、光山县、新县、息县、罗山县)
呼和浩特市(回民区、玉泉区、武川县、清水河县、土默特左旗、新城区、赛罕区、托克托县、和林格尔县)
酒泉市(敦煌市、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)
海东市(平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)
赤峰市(克什克腾旗、红山区、松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、元宝山区、翁牛特旗、巴林右旗、敖汉旗、宁城县、林西县)
赣州市(全南县、石城县、会昌县、上犹县、寻乌县、章贡区、定南县、崇义县、宁都县、瑞金市、南康区、兴国县、信丰县、于都县、赣县区、大余县、龙南市、安远县)
朔州市(朔城区、平鲁区、应县、右玉县、山阴县、怀仁市)
辽阳市(太子河区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、宏伟区、灯塔市)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
白银市(靖远县、白银区、平川区、会宁县、景泰县)
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广元市(利州区、昭化区、青川县、剑阁县、旺苍县、苍溪县、朝天区)
呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)
宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)
泰安市(岱岳区、泰山区、宁阳县、东平县、肥城市、新泰市) 百色市(隆林各族自治县、乐业县、凌云县、田阳区、靖西市、那坡县、平果市、德保县、田林县、西林县、田东县、右江区)
日喀则市(仁布县、南木林县、亚东县、萨嘎县、白朗县、定结县、仲巴县、岗巴县、聂拉木县、康马县、谢通门县、吉隆县、桑珠孜区、萨迦县、江孜县、定日县、拉孜县、昂仁县)
宁德市(寿宁县、柘荣县、屏南县、古田县、周宁县、霞浦县、福鼎市、蕉城区、福安市)
泰州市(泰兴市、靖江市、兴化市、高港区、海陵区、姜堰区)邯郸市(魏县、丛台区、武安市、鸡泽县、肥乡区、成安县、大名县、永年区、广平县、峰峰矿区、曲周县、复兴区、邱县、邯山区、磁县、涉县、馆陶县、临漳县)
临沂市(莒南县、罗庄区、兰陵县、兰山区、郯城县、临沭县、费县、沂水县、平邑县、蒙阴县、沂南县、河东区) 南充市(蓬安县、顺庆区、西充县、仪陇县、南部县、营山县、阆中市、高坪区、嘉陵区)
温州市(瓯海区、洞头区、龙港市、苍南县、乐清市、鹿城区、文成县、瑞安市、平阳县、永嘉县、龙湾区、泰顺县)
自贡市(自流井区、沿滩区、荣县、贡井区、富顺县、大安区)
崇左市(江州区、大新县、宁明县、天等县、扶绥县、龙州县、凭祥市)福州市(台江区、福清市、长乐区、永泰县、鼓楼区、马尾区、闽清县、闽侯县、罗源县、平潭县、连江县、晋安区、仓山区)
成都市(龙泉驿区、青白江区、青羊区、成华区、锦江区、温江区、新都区、大邑县、金堂县、武侯区、金牛区、蒲江县、新津区、彭州市、郫都区、都江堰市、双流区、简阳市、崇州市、邛崃市)
台州市(玉环市、黄岩区、仙居县、三门县、温岭市、路桥区、椒江区、天台县、临海市)
驻马店市(新蔡县、上蔡县、确山县、西平县、遂平县、正阳县、平舆县、驿城区、汝南县、泌阳县)
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金吾财讯|国信证券发研报指,阿里巴巴(09988)即将发布2025财年第四季度财报。该行预计集团4QFY25收入同比+7%,经调整EBITA利润率13%。其中淘天/国际数字商业/云智能集团/本地生活/菜鸟/大文娱收入增速分别为5%/27%/20%/12%/1%/7%,经调整EBITA利润率同比+2pcts,主要反映出非淘天业务亏损持续性收窄。
该行预计云收入FY25Q4持续加速,收入同比+20%,主要考虑到Deepseek出现后带来的需求爆发式增长,且FY26有望进一步加速。利润率表现较FY25前几个季度稳定。4QFY25阿里密集发布了Qwen2.5-Max、QwQ-32B、Qwen2.5-Omni-7B等多款模型,2025年阿里云AI势能大会中,公司表示后续模型迭代将沿着增强推理能力和全模态方向发展,此外公司也推出了C端AI旗舰应用夸克,MAU已达1.49亿。
该行续指,公司聚焦电商和AI&云两大核心业务,非核心业务持续降本增效,该行继续看好在AI产业驱动下公司云收入的持续性增长和对其他各业务线的赋能作用。该行调整公司FY2025-FY2027收入预测至9969/10742/11566亿元,调整幅度为-0.0%/-2.0%/-4.1%,主要考虑到国内激烈的竞争环境对货币化率提升节奏的影响;调整公司FY2025-FY2027经调净利预测至1602/1725/1883亿元,调整幅度为5.9%/4.1%/1.2%,主要由于对非淘天业务非淘天业务盈利改善的预期。目前公司对应FY2026年PE为11倍,继续维持“优于大市”评级。