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潍坊市(坊子区、寿光市、潍城区、安丘市、诸城市、临朐县、寒亭区、青州市、昌邑市、昌乐县、奎文区、高密市)

庆阳市(合水县、西峰区、庆城县、正宁县、华池县、镇原县、宁县、环县)

铜仁市(沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、江口县、碧江区、石阡县、思南县)

徐州市(睢宁县、鼓楼区、沛县、丰县、云龙区、泉山区、新沂市、邳州市、铜山区、贾汪区)  淄博市(淄川区、周村区、博山区、桓台县、高青县、张店区、沂源县、临淄区)

延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、珲春市、敦化市、龙井市、延吉市、图们市、和龙市)

衡水市(景县、深州市、冀州区、枣强县、桃城区、安平县、武邑县、阜城县、武强县、故城县、饶阳县)

泰安市(肥城市、东平县、岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区)

沧州市(河间市、肃宁县、东光县、献县、海兴县、运河区、孟村回族自治县、新华区、任丘市、泊头市、黄骅市、吴桥县、南皮县、沧县、盐山县、青县)  大理白族自治州(宾川县、剑川县、南涧彝族自治县、弥渡县、鹤庆县、大理市、祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、云龙县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

成都市(新都区、彭州市、温江区、大邑县、新津区、双流区、简阳市、武侯区、邛崃市、青白江区、郫都区、金堂县、青羊区、都江堰市、锦江区、蒲江县、龙泉驿区、成华区、金牛区、崇州市)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、抚宁区、山海关区、卢龙县)

辽阳市(灯塔市、白塔区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、文圣区)

泸州市(江阳区、龙马潭区、纳溪区、合江县、泸县、叙永县、古蔺县)

安阳市(北关区、汤阴县、滑县、内黄县、安阳县、殷都区、文峰区、龙安区、林州市)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、肃州区、敦煌市)

金昌市(金川区、永昌县)

宜昌市(宜都市、伍家岗区、长阳土家族自治县、夷陵区、当阳市、兴山县、枝江市、五峰土家族自治县、猇亭区、点军区、西陵区、秭归县、远安县)

和田地区(墨玉县、洛浦县、和田市、民丰县、和田县、于田县、皮山县、策勒县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正蓝旗)

遵义市(汇川区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、凤冈县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、桐梓县、赤水市、红花岗区、仁怀市)

赤峰市(翁牛特旗、克什克腾旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、喀喇沁旗、林西县、敖汉旗、巴林左旗、红山区、巴林右旗)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区)

六安市(霍邱县、金寨县、裕安区、舒城县、金安区、霍山县、叶集区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

长春市(榆树市、朝阳区、绿园区、公主岭市、农安县、宽城区、二道区、双阳区、德惠市、南关区、九台区)

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普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县)

大连市(瓦房店市、西岗区、沙河口区、中山区、普兰店区、长海县、旅顺口区、金州区、庄河市、甘井子区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振兴区、振安区、元宝区)  咸阳市(渭城区、旬邑县、永寿县、武功县、秦都区、礼泉县、兴平市、彬州市、杨陵区、淳化县、长武县、三原县、乾县、泾阳县)

许昌市(长葛市、建安区、鄢陵县、魏都区、禹州市、襄城县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、永顺县、凤凰县、泸溪县、保靖县、古丈县、吉首市)

葫芦岛市(兴城市、南票区、连山区、绥中县、建昌县、龙港区)南宁市(江南区、青秀区、邕宁区、兴宁区、横州市、武鸣区、西乡塘区、上林县、宾阳县、良庆区、马山县、隆安县)

丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、云和县、莲都区、遂昌县、缙云县、松阳县、龙泉市、青田县)  广元市(利州区、昭化区、青川县、旺苍县、剑阁县、苍溪县、朝天区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗)

上海市(金山区、静安区、闵行区、长宁区、黄浦区、浦东新区、嘉定区、虹口区、普陀区、崇明区、青浦区、奉贤区、松江区、宝山区、徐汇区、杨浦区)

黑河市(孙吴县、嫩江市、北安市、爱辉区、逊克县、五大连池市)黔南布依族苗族自治州(龙里县、平塘县、独山县、瓮安县、罗甸县、三都水族自治县、都匀市、长顺县、福泉市、荔波县、惠水县、贵定县)

株洲市(芦淞区、炎陵县、石峰区、茶陵县、醴陵市、攸县、天元区、荷塘区、渌口区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

宜春市(袁州区、高安市、宜丰县、铜鼓县、丰城市、靖安县、樟树市、奉新县、上高县、万载县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

佛山市(顺德区、高明区、禅城区、南海区、三水区)

益阳市(赫山区、安化县、沅江市、资阳区、南县、桃江县)

黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

广州市(海珠区、南沙区、荔湾区、从化区、白云区、花都区、天河区、越秀区、增城区、番禺区、黄埔区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

濮阳市(台前县、濮阳县、范县、南乐县、清丰县、华龙区)

长沙市(浏阳市、开福区、宁乡市、芙蓉区、望城区、雨花区、天心区、长沙县、岳麓区)

大庆市(让胡路区、肇州县、萨尔图区、龙凤区、大同区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇源县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、湖滨区、渑池县、灵宝市、义马市)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、双峰县、涟源市)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。