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达州市(达川区、通川区、开江县、宣汉县、万源市、渠县、大竹县)

石河子市(铁门关市、胡杨河市、新星市、昆玉市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、白杨市、可克达拉市)

湛江市(霞山区、坡头区、廉江市、麻章区、吴川市、雷州市、遂溪县、赤坎区、徐闻县)

永州市(冷水滩区、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县、祁阳市、新田县、江永县、道县、双牌县、宁远县、零陵区)  湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)

漳州市(诏安县、东山县、平和县、南靖县、云霄县、龙海区、芗城区、漳浦县、华安县、长泰区、龙文区)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、囊谦县、称多县、治多县、曲麻莱县)

保定市(阜平县、易县、雄县、竞秀区、徐水区、安新县、唐县、涞源县、莲池区、高碑店市、涿州市、容城县、曲阳县、清苑区、定兴县、涞水县、顺平县、高阳县、博野县、望都县、安国市、蠡县、定州市、满城区)

日喀则市(康马县、定日县、萨嘎县、亚东县、南木林县、昂仁县、桑珠孜区、聂拉木县、萨迦县、江孜县、吉隆县、仁布县、谢通门县、拉孜县、岗巴县、仲巴县、定结县、白朗县)  扬州市(高邮市、邗江区、广陵区、宝应县、仪征市、江都区)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、龙井市、汪清县、珲春市、延吉市、和龙市、安图县)

淮安市(金湖县、涟水县、淮安区、盱眙县、淮阴区、清江浦区、洪泽区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

宁夏回族自治区

宁德市(屏南县、福安市、寿宁县、蕉城区、霞浦县、周宁县、古田县、柘荣县、福鼎市)

广元市(旺苍县、利州区、昭化区、青川县、苍溪县、朝天区、剑阁县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、开远市、泸西县、蒙自市、元阳县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、绿春县、弥勒市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、个旧市)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县)

新余市(渝水区、分宜县)

黑河市(北安市、孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、逊克县)

山南市(扎囊县、乃东区、琼结县、洛扎县、隆子县、曲松县、措美县、浪卡子县、贡嘎县、错那市、桑日县、加查县)

株洲市(醴陵市、茶陵县、天元区、渌口区、荷塘区、炎陵县、芦淞区、石峰区、攸县)

兰州市(榆中县、七里河区、安宁区、城关区、皋兰县、永登县、红古区、西固区)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

南京市(浦口区、高淳区、溧水区、雨花台区、江宁区、建邺区、玄武区、秦淮区、鼓楼区、栖霞区、六合区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

西藏自治区

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

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襄阳市(宜城市、樊城区、保康县、襄城区、老河口市、谷城县、南漳县、襄州区、枣阳市)

衡阳市(石鼓区、雁峰区、耒阳市、衡东县、南岳区、衡南县、蒸湘区、衡山县、珠晖区、常宁市、祁东县、衡阳县)

商丘市(睢县、柘城县、宁陵县、民权县、梁园区、永城市、夏邑县、睢阳区、虞城县)

玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、澄江市、易门县)  平顶山市(汝州市、宝丰县、郏县、叶县、舞钢市、鲁山县、新华区、湛河区、卫东区、石龙区)

信阳市(光山县、息县、潢川县、罗山县、商城县、固始县、淮滨县、新县、浉河区、平桥区)

淮南市(潘集区、谢家集区、田家庵区、寿县、凤台县、八公山区、大通区)

宜春市(樟树市、铜鼓县、万载县、奉新县、上高县、高安市、丰城市、袁州区、宜丰县、靖安县)南昌市(安义县、进贤县、南昌县、红谷滩区、新建区、西湖区、东湖区、青云谱区、青山湖区)

岳阳市(平江县、华容县、云溪区、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、君山区)  葫芦岛市(建昌县、龙港区、绥中县、兴城市、南票区、连山区)

张家口市(涿鹿县、宣化区、蔚县、崇礼区、阳原县、沽源县、康保县、赤城县、张北县、下花园区、桥西区、桥东区、怀安县、怀来县、万全区、尚义县)

唐山市(迁安市、乐亭县、遵化市、滦州市、丰润区、开平区、丰南区、古冶区、滦南县、路北区、路南区、迁西县、玉田县、曹妃甸区)

攀枝花市(东区、西区、米易县、盐边县、仁和区)芜湖市(镜湖区、无为市、鸠江区、繁昌区、弋江区、南陵县、湾沚区)

庆阳市(镇原县、合水县、正宁县、宁县、西峰区、庆城县、华池县、环县)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、同心县)

合肥市(包河区、蜀山区、肥西县、肥东县、巢湖市、长丰县、庐阳区、庐江县、瑶海区)

中山市

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

陇南市(成县、礼县、徽县、宕昌县、康县、武都区、西和县、两当县、文县)

运城市(永济市、绛县、河津市、新绛县、芮城县、临猗县、稷山县、平陆县、夏县、闻喜县、万荣县、垣曲县、盐湖区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

长春市(绿园区、公主岭市、双阳区、榆树市、德惠市、九台区、南关区、农安县、朝阳区、宽城区、二道区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、安龙县、兴义市、兴仁市、望谟县、贞丰县、册亨县)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、布尔津县、福海县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

五指山市(澄迈县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县、东方市、定安县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、集宁区、化德县、兴和县、四子王旗、商都县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。