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双鸭山市(友谊县、饶河县、集贤县、尖山区、宝清县、岭东区、宝山区、四方台区)

黄山市(休宁县、歙县、屯溪区、祁门县、黄山区、黟县、徽州区)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

本溪市(南芬区、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)  十堰市(竹山县、郧西县、竹溪县、丹江口市、郧阳区、房县、张湾区、茅箭区)

巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、南江县、平昌县)

菏泽市(东明县、曹县、定陶区、单县、牡丹区、郓城县、巨野县、鄄城县、成武县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗、东胜区)

许昌市(鄢陵县、长葛市、禹州市、建安区、魏都区、襄城县)  甘南藏族自治州(迭部县、夏河县、碌曲县、合作市、卓尼县、临潭县、玛曲县、舟曲县)

泰州市(靖江市、泰兴市、姜堰区、高港区、兴化市、海陵区)

武汉市(蔡甸区、江岸区、江汉区、东西湖区、汉阳区、江夏区、硚口区、汉南区、洪山区、黄陂区、青山区、新洲区、武昌区)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

中山市

宜春市(袁州区、高安市、樟树市、铜鼓县、奉新县、万载县、靖安县、宜丰县、上高县、丰城市)

焦作市(武陟县、中站区、修武县、解放区、沁阳市、博爱县、山阳区、温县、马村区、孟州市)

和田地区(民丰县、和田县、策勒县、和田市、洛浦县、皮山县、于田县、墨玉县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

黄冈市(武穴市、英山县、黄州区、罗田县、团风县、麻城市、浠水县、蕲春县、红安县、黄梅县)

西宁市(城中区、湟源县、城西区、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、临夏市、和政县、广河县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

乐山市(五通桥区、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、市中区、峨眉山市、夹江县、犍为县、马边彝族自治县、井研县)

永州市(江永县、道县、新田县、冷水滩区、零陵区、蓝山县、祁阳市、双牌县、宁远县、江华瑶族自治县、东安县)

梧州市(龙圩区、长洲区、藤县、万秀区、岑溪市、苍梧县、蒙山县)

衡水市(故城县、景县、阜城县、饶阳县、冀州区、深州市、枣强县、武邑县、桃城区、安平县、武强县)

三门峡市(湖滨区、义马市、渑池县、灵宝市、卢氏县、陕州区)

南宁市(横州市、宾阳县、上林县、江南区、马山县、兴宁区、西乡塘区、青秀区、良庆区、武鸣区、隆安县、邕宁区)

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铜仁市(万山区、德江县、江口县、石阡县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县)

烟台市(栖霞市、莱山区、龙口市、芝罘区、莱州市、海阳市、蓬莱区、牟平区、福山区、莱阳市、招远市)

济宁市(邹城市、泗水县、金乡县、兖州区、任城区、微山县、曲阜市、嘉祥县、梁山县、汶上县、鱼台县)

黑河市(北安市、孙吴县、逊克县、五大连池市、爱辉区、嫩江市)  黔东南苗族侗族自治州(凯里市、台江县、从江县、施秉县、三穗县、剑河县、锦屏县、丹寨县、黄平县、榕江县、岑巩县、黎平县、雷山县、天柱县、麻江县、镇远县)

淮安市(淮阴区、洪泽区、盱眙县、涟水县、清江浦区、淮安区、金湖县)

阿里地区(札达县、措勤县、革吉县、日土县、噶尔县、普兰县、改则县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)青岛市(平度市、即墨区、黄岛区、城阳区、市南区、莱西市、市北区、崂山区、李沧区、胶州市)

郴州市(永兴县、桂东县、汝城县、宜章县、临武县、资兴市、北湖区、安仁县、嘉禾县、苏仙区、桂阳县)  乌兰察布市(卓资县、化德县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、兴和县、集宁区、察哈尔右翼中旗)

济源市

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

安阳市(北关区、龙安区、文峰区、林州市、滑县、安阳县、内黄县、殷都区、汤阴县)黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、望谟县、册亨县、兴仁市、兴义市、安龙县、普安县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、古蔺县、泸县、合江县、江阳区、叙永县)

楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、元谋县、双柏县、武定县、南华县、大姚县、牟定县、永仁县、禄丰市)

厦门市(同安区、集美区、湖里区、思明区、翔安区、海沧区)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、弋江区、南陵县、无为市、鸠江区、繁昌区)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

德州市(禹城市、武城县、平原县、德城区、宁津县、乐陵市、齐河县、临邑县、庆云县、陵城区、夏津县)

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衡阳市(雁峰区、祁东县、石鼓区、常宁市、蒸湘区、衡南县、衡山县、衡阳县、珠晖区、衡东县、南岳区、耒阳市)

白城市(镇赉县、大安市、洮北区、洮南市、通榆县)

惠州市(龙门县、惠阳区、博罗县、惠东县、惠城区)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

镇江市(丹阳市、丹徒区、京口区、句容市、扬中市、润州区)

滁州市(琅琊区、来安县、全椒县、凤阳县、天长市、定远县、南谯区、明光市)

清远市(清新区、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县、英德市、阳山县)

达州市(大竹县、渠县、达川区、开江县、万源市、宣汉县、通川区)

河池市(天峨县、南丹县、宜州区、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。