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辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、和政县、永靖县、临夏县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

宜春市(上高县、袁州区、高安市、万载县、靖安县、宜丰县、奉新县、樟树市、铜鼓县、丰城市)

铁岭市(调兵山市、开原市、银州区、西丰县、昌图县、清河区、铁岭县)  淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

赣州市(上犹县、赣县区、章贡区、崇义县、兴国县、瑞金市、宁都县、于都县、南康区、大余县、安远县、石城县、定南县、全南县、龙南市、会昌县、寻乌县、信丰县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

长沙市(岳麓区、天心区、开福区、长沙县、浏阳市、望城区、雨花区、宁乡市、芙蓉区)阿里地区(噶尔县、日土县、改则县、革吉县、札达县、措勤县、普兰县)

丽水市(缙云县、云和县、青田县、庆元县、莲都区、龙泉市、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县)  德州市(宁津县、齐河县、庆云县、陵城区、平原县、禹城市、临邑县、夏津县、德城区、乐陵市、武城县)

汕头市(南澳县、濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、澄海区、潮阳区)

常德市(津市市、安乡县、武陵区、澧县、石门县、临澧县、桃源县、汉寿县、鼎城区)

衡阳市(珠晖区、蒸湘区、石鼓区、南岳区、祁东县、耒阳市、衡东县、衡南县、衡山县、常宁市、雁峰区、衡阳县)

东莞市

汉中市(佛坪县、洋县、略阳县、留坝县、宁强县、勉县、镇巴县、西乡县、城固县、南郑区、汉台区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

菏泽市(巨野县、单县、定陶区、成武县、曹县、东明县、牡丹区、鄄城县、郓城县)

衡水市(深州市、安平县、饶阳县、阜城县、景县、枣强县、冀州区、故城县、桃城区、武强县、武邑县)

信阳市(潢川县、新县、淮滨县、浉河区、罗山县、平桥区、商城县、光山县、固始县、息县)

芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、镜湖区、鸠江区、南陵县、繁昌区)

广安市(岳池县、前锋区、邻水县、武胜县、广安区、华蓥市)

马鞍山市(花山区、和县、雨山区、含山县、当涂县、博望区)

达州市(大竹县、通川区、宣汉县、开江县、渠县、万源市、达川区)

昭通市(威信县、彝良县、鲁甸县、镇雄县、水富市、盐津县、巧家县、昭阳区、绥江县、大关县、永善县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、头屯河区、达坂城区、新市区、天山区、沙依巴克区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

西藏自治区

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

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长治市(上党区、壶关县、平顺县、沁县、襄垣县、黎城县、沁源县、潞城区、屯留区、武乡县、长子县、潞州区)

牡丹江市(东安区、海林市、宁安市、东宁市、穆棱市、爱民区、西安区、绥芬河市、林口县、阳明区)

揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、揭东区、惠来县)

商丘市(宁陵县、睢阳区、梁园区、虞城县、民权县、柘城县、永城市、夏邑县、睢县)  银川市(金凤区、贺兰县、永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区)

咸阳市(礼泉县、彬州市、旬邑县、杨陵区、淳化县、秦都区、乾县、三原县、渭城区、兴平市、武功县、长武县、泾阳县、永寿县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

陇南市(文县、武都区、两当县、西和县、徽县、康县、礼县、成县、宕昌县)天水市(甘谷县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、清水县、武山县)

济南市(钢城区、天桥区、历下区、商河县、平阴县、章丘区、市中区、莱芜区、济阳区、历城区、长清区、槐荫区)  湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、古丈县、保靖县、永顺县、凤凰县、泸溪县、花垣县)

三沙市(西沙区、南沙区)

鸡西市(鸡东县、城子河区、梨树区、虎林市、密山市、鸡冠区、麻山区、滴道区、恒山区)

南阳市(西峡县、卧龙区、淅川县、唐河县、方城县、宛城区、内乡县、邓州市、镇平县、社旗县、桐柏县、新野县、南召县)漯河市(临颍县、郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县)

南宁市(青秀区、兴宁区、武鸣区、江南区、邕宁区、横州市、马山县、隆安县、西乡塘区、宾阳县、上林县、良庆区)

濮阳市(南乐县、清丰县、濮阳县、范县、台前县、华龙区)

上饶市(横峰县、德兴市、万年县、弋阳县、余干县、铅山县、鄱阳县、信州区、婺源县、广信区、广丰区、玉山县)

青岛市(城阳区、即墨区、平度市、黄岛区、胶州市、崂山区、市南区、莱西市、李沧区、市北区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

西安市(蓝田县、临潼区、周至县、莲湖区、长安区、未央区、碑林区、阎良区、鄠邑区、高陵区、新城区、雁塔区、灞桥区)

梅州市(兴宁市、五华县、蕉岭县、平远县、大埔县、梅县区、丰顺县、梅江区)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、龙江县、甘南县、铁锋区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、建华区、拜泉县、富裕县、克东县、碾子山区、讷河市、依安县、龙沙区、克山县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、江源区、临江市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

石家庄市(鹿泉区、元氏县、新华区、高邑县、赞皇县、晋州市、井陉矿区、新乐市、行唐县、无极县、裕华区、深泽县、辛集市、桥西区、正定县、井陉县、平山县、灵寿县、赵县、栾城区、藁城区、长安区)

朔州市(山阴县、平鲁区、怀仁市、朔城区、右玉县、应县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

北京市(房山区、怀柔区、门头沟区、昌平区、海淀区、顺义区、密云区、丰台区、大兴区、东城区、延庆区、石景山区、西城区、通州区、朝阳区、平谷区)

　　来源：中国基金报

　　【导读】国民技术拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板挂牌上市（以下简称本次发行并上市）。

　　国民技术拟赴港上市

　　4月16日晚间，国民技术发布公告称，为加快构建公司国内国际双循环格局，推进公司海外战略布局，打造国际化资本运作平台，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作。

　　AI识股

　　国民技术表示，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务，切实保障公司及全体股东的利益。

　　连续多年亏损

　　公开资料显示，国民技术的主要业务涵盖集成电路及新能源负极材料两个领域。

　　4月16日晚间，国民技术发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入11.68亿元，同比增长12.62%；归属于上市公司股东的净利润为-2.35亿元，同比增长58.82%。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，随着全球经济、终端需求温和复苏，下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势。公司努力调整产品结构与客户结构，积极开拓新客户与新产品市场，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长。此外，公司负极材料产品销售量同比实现较大幅度增长。公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。

　　对于2025年公司的发展战略，国民技术表示，在集成电路领域，公司将继续拓展实施“通用+安全”的产品战略，持续丰富产品组合和系列，积极抓住AI和新能源带来的发展机遇。在通用高性能MCU上拓展AI应用能力，加快公司现有产品在AI相关应用领域，如边缘计算、数据中心、机器人等领域。在新能源负极材料领域，自有产能进一步聚焦高参数、高品质的中高端产品；继续提高新能源负极材料和石墨化工艺的研发能力，丰富产品线；积极布局储备硅碳、硅氧碳、硬碳负极材料的产品研发和产业化准备。

　　截至4月16日收盘，国民技术股价报24.71元/股，总市值为144亿元。

　　近日，酷家乐母公司群核科技正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市，若成功上市，将成为“全球3D云设计第一股”。这一消息在行业内引发广泛关注，本文将基于招股书内容，深入剖析群核科技的财务业绩、业务线经营、资金及现金流状况、上下游关系，同时对比行业内竞争对手，探讨行业发展情况及潜在风险。

　　财务业绩表现：增长与亏损并存

　　群核科技近年营收呈现稳健增长趋势。2022年和2023年，营收分别为6.01亿元和6.64亿元，同比增长10.5%。2024年前三季度营收达5.53亿元。毛利率方面，保持较高水平且逐年递增，2022—2024年前三季度，毛利率分别为72.7%、76.8%和80.4%。然而，公司一直处于亏损状态，2022—2024年前三季度，净亏损分别为7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。亏损原因主要是公司为推动业务快速及长期增长，在产品开发、技术支持及产品营销方面投入大量资金。例如，2023年收入为6.64亿元时，营销费用竟高达3.56亿元，占比53.7%；2022年营销费用占比也达53.4%。

　　各业务线经营情况：企业客户主导，个人客户潜力待挖掘

　　群核科技采用订阅模式运营，企业客户贡献大部分订阅收入。2022—2024年前三季度，企业客户的订阅收入分别为4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，分别占各期间总订阅收入的90.1%、87.0%及85.4%。其潜在及现有客户涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及空间设计材料提供商等整个设计及可视化价值链。不过，每名企业客户的订阅收入呈现下降趋势，2022—2024年前三季度分别为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期企业客户、大客户的净收入留存率也呈下降趋势。个人客户方面，2022—2024年前9个月，订阅收入分别为5380万元、8430万元和7920万元，占各期间总订阅收入的9.9%、13%和14.6%，虽然占比逐渐提升，但与企业客户相比仍有较大差距。

　　资金及现金流状况：资金紧张，现金流缩水

　　群核科技的资金状况较为紧张。2022—2024年前三季度，公司的经营活动现金净流量分别为-4.12亿元、-2.14亿元、-1.64亿元，至今仍未实现正向的现金流入。截至2024年前9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超4亿元。从现金流来看，缩水明显，2022年尚有5.77亿，2023年只有3.66亿，2024年前9月甚至只有2亿，较去年同期缩水了一半还多。

　　上下游关系：依赖特定行业，受房地产影响大

　　群核科技的主要客户来自家装、家居行业。在国内房地产行业下行期，房企投资意愿减弱，地产销售下滑，地产链公司均受到波及，家装、家居行业也受到影响。从收入角度来看，在地产行业下行前，群核科技2020年收入增速为25.2%，而2023年及2024年前三季度营收增速分别为10.5%、13.8%，较2020年出现下滑。在房地产开发的黄金时期，这种模式或能分得疯狂扩张的一杯羹，但如今房地产行业低迷，开发商纷纷紧急收缩、暂缓拿地，设计公司回款艰难，这些难免会对群核科技未来的经营产生一定影响。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）