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遂宁市(蓬溪县、大英县、射洪市、船山区、安居区)

凉山彝族自治州(会理市、金阳县、甘洛县、喜德县、西昌市、美姑县、宁南县、昭觉县、普格县、雷波县、德昌县、盐源县、布拖县、冕宁县、越西县、木里藏族自治县、会东县)

商丘市(柘城县、夏邑县、宁陵县、虞城县、梁园区、睢阳区、永城市、睢县、民权县)

扬州市(广陵区、高邮市、江都区、宝应县、邗江区、仪征市)  广州市(白云区、增城区、荔湾区、番禺区、南沙区、海珠区、天河区、越秀区、黄埔区、花都区、从化区)

桂林市(叠彩区、阳朔县、兴安县、全州县、灌阳县、恭城瑶族自治县、荔浦市、秀峰区、七星区、雁山区、永福县、平乐县、资源县、龙胜各族自治县、临桂区、象山区、灵川县)

自贡市(贡井区、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县、荣县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

商洛市(柞水县、山阳县、镇安县、洛南县、商南县、丹凤县、商州区)  阜新市(太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、彰武县、细河区)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、景泰县、平川区)

伊春市(丰林县、铁力市、汤旺县、大箐山县、乌翠区、友好区、南岔县、伊美区、嘉荫县、金林区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、伊宁市、奎屯市、新源县、昭苏县、霍城县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、黄平县、从江县、麻江县、岑巩县、榕江县、镇远县、台江县、凯里市、丹寨县、雷山县、三穗县、锦屏县、黎平县、剑河县、施秉县)

广西壮族自治区

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

吕梁市(交城县、汾阳市、离石区、临县、中阳县、交口县、石楼县、文水县、方山县、柳林县、岚县、孝义市、兴县)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、库车市、乌什县、阿瓦提县、温宿县、新和县)

焦作市(修武县、温县、沁阳市、解放区、马村区、博爱县、中站区、武陟县、孟州市、山阳区)

龙岩市(连城县、新罗区、漳平市、武平县、上杭县、永定区、长汀县)

汕头市(金平区、龙湖区、澄海区、潮阳区、南澳县、潮南区、濠江区)

延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、延吉市、敦化市、安图县、和龙市、珲春市、汪清县)

保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

怀化市(辰溪县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、沅陵县、中方县、会同县、鹤城区、新晃侗族自治县、洪江市)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、四子王旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县)

镇江市(丹阳市、丹徒区、扬中市、句容市、润州区、京口区)

曲靖市(陆良县、罗平县、师宗县、沾益区、宣威市、马龙区、麒麟区、富源县、会泽县)

沧州市(盐山县、海兴县、孟村回族自治县、南皮县、吴桥县、泊头市、新华区、献县、东光县、青县、肃宁县、河间市、黄骅市、运河区、沧县、任丘市)

温州市(龙湾区、鹿城区、永嘉县、文成县、苍南县、瑞安市、龙港市、泰顺县、瓯海区、平阳县、乐清市、洞头区)

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陇南市(文县、礼县、成县、西和县、徽县、武都区、康县、宕昌县、两当县)

楚雄彝族自治州(武定县、楚雄市、双柏县、永仁县、南华县、元谋县、禄丰市、牟定县、姚安县、大姚县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、兴海县、共和县、贵德县)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)  新余市(分宜县、渝水区)

石河子市(胡杨河市、铁门关市、双河市、昆玉市、图木舒克市、新星市、可克达拉市、五家渠市、北屯市、白杨市、阿拉尔市)

南宁市(青秀区、良庆区、横州市、西乡塘区、邕宁区、兴宁区、马山县、武鸣区、上林县、隆安县、宾阳县、江南区)

雅安市(名山区、雨城区、芦山县、汉源县、天全县、荥经县、石棉县、宝兴县)亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、兴城市、龙港区、绥中县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

开封市(禹王台区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、尉氏县、祥符区、通许县、杞县、龙亭区)茂名市(电白区、茂南区、化州市、高州市、信宜市)

攀枝花市(盐边县、东区、米易县、仁和区、西区)

那曲市(聂荣县、嘉黎县、巴青县、尼玛县、色尼区、班戈县、申扎县、双湖县、索县、比如县、安多县)

宁夏回族自治区

淮南市(凤台县、寿县、谢家集区、八公山区、田家庵区、潘集区、大通区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、花垣县、永顺县、保靖县、龙山县、古丈县、泸溪县、凤凰县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、元宝山区、宁城县、克什克腾旗、敖汉旗、翁牛特旗、松山区、巴林右旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、巴林左旗)

安庆市(潜山市、大观区、岳西县、宿松县、怀宁县、望江县、太湖县、宜秀区、桐城市、迎江区)

蚌埠市(怀远县、禹会区、五河县、龙子湖区、固镇县、蚌山区、淮上区)

南充市(南部县、高坪区、仪陇县、顺庆区、嘉陵区、营山县、蓬安县、阆中市、西充县)

阜阳市(阜南县、界首市、颍上县、临泉县、太和县、颍泉区、颍州区、颍东区)

嘉峪关市

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、榕城区、揭东区)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、佛冈县、清城区、英德市、连州市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

河源市(和平县、连平县、源城区、龙川县、东源县、紫金县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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