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济宁市(鱼台县、兖州区、嘉祥县、梁山县、汶上县、金乡县、曲阜市、微山县、任城区、邹城市、泗水县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

漯河市(源汇区、郾城区、召陵区、舞阳县、临颍县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)  淮安市(淮阴区、清江浦区、洪泽区、金湖县、盱眙县、涟水县、淮安区)

咸阳市(秦都区、彬州市、礼泉县、淳化县、渭城区、三原县、杨陵区、长武县、旬邑县、兴平市、泾阳县、永寿县、武功县、乾县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县)

许昌市(鄢陵县、建安区、魏都区、禹州市、襄城县、长葛市)

怀化市(鹤城区、溆浦县、辰溪县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、会同县、洪江市)  东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)

南阳市(镇平县、宛城区、南召县、内乡县、淅川县、西峡县、唐河县、桐柏县、社旗县、邓州市、方城县、卧龙区、新野县)

和田地区(墨玉县、皮山县、和田市、策勒县、洛浦县、和田县、于田县、民丰县)

阿里地区(普兰县、噶尔县、札达县、措勤县、改则县、革吉县、日土县)

马鞍山市(含山县、花山区、和县、博望区、雨山区、当涂县)

衡阳市(常宁市、衡南县、石鼓区、衡东县、衡阳县、祁东县、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、南岳区、衡山县、雁峰区)

新疆维吾尔自治区

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县、富蕴县)

天津市(西青区、津南区、东丽区、滨海新区、河北区、红桥区、河西区、武清区、宝坻区、南开区、蓟州区、北辰区、河东区、和平区、宁河区、静海区)

株洲市(炎陵县、醴陵市、石峰区、芦淞区、攸县、荷塘区、渌口区、茶陵县、天元区)

吕梁市(文水县、中阳县、方山县、离石区、汾阳市、兴县、柳林县、交口县、临县、石楼县、孝义市、交城县、岚县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

临沂市(兰陵县、沂南县、莒南县、郯城县、蒙阴县、罗庄区、平邑县、沂水县、费县、兰山区、临沭县、河东区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

延安市(宜川县、子长市、黄陵县、安塞区、延川县、吴起县、甘泉县、宝塔区、洛川县、延长县、富县、黄龙县、志丹县)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、三水区、南海区)

合肥市(肥西县、巢湖市、肥东县、包河区、长丰县、蜀山区、庐江县、瑶海区、庐阳区)

唐山市(路北区、丰南区、迁西县、滦南县、曹妃甸区、丰润区、遵化市、开平区、古冶区、滦州市、迁安市、乐亭县、玉田县、路南区)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、浚县、淇滨区)

汉中市(南郑区、佛坪县、留坝县、西乡县、宁强县、镇巴县、勉县、汉台区、洋县、城固县、略阳县)

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内蒙古自治区

绍兴市(柯桥区、嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市、新昌县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、龙井市、延吉市、安图县、图们市、汪清县、珲春市)

驻马店市(西平县、泌阳县、汝南县、上蔡县、确山县、正阳县、平舆县、驿城区、新蔡县、遂平县)  武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

达州市(渠县、万源市、开江县、通川区、宣汉县、达川区、大竹县)

娄底市(冷水江市、新化县、涟源市、双峰县、娄星区)

来宾市(象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)上饶市(鄱阳县、横峰县、德兴市、玉山县、弋阳县、余干县、铅山县、广丰区、广信区、婺源县、信州区、万年县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)  遵义市(凤冈县、红花岗区、仁怀市、正安县、播州区、桐梓县、湄潭县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、汇川区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市)

金昌市(金川区、永昌县)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

武汉市(新洲区、江汉区、武昌区、青山区、洪山区、东西湖区、汉阳区、江岸区、蔡甸区、汉南区、硚口区、黄陂区、江夏区)枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区)

襄阳市(枣阳市、谷城县、老河口市、樊城区、襄城区、保康县、襄州区、宜城市、南漳县)

滁州市(南谯区、琅琊区、凤阳县、定远县、全椒县、明光市、来安县、天长市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

南充市(嘉陵区、蓬安县、仪陇县、顺庆区、营山县、高坪区、阆中市、南部县、西充县)

陇南市(西和县、两当县、武都区、徽县、礼县、康县、宕昌县、文县、成县)

澳门特别行政区

阿坝藏族羌族自治州(金川县、阿坝县、黑水县、松潘县、小金县、红原县、汶川县、茂县、九寨沟县、马尔康市、壤塘县、理县、若尔盖县)

自贡市(大安区、富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、贡井区)

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、大城县、安次区、三河市、香河县、永清县、固安县、霸州市、文安县)

泰安市(肥城市、宁阳县、东平县、泰山区、岱岳区、新泰市)

丽水市(庆元县、云和县、景宁畲族自治县、松阳县、龙泉市、遂昌县、青田县、莲都区、缙云县)

金华市(金东区、磐安县、东阳市、浦江县、兰溪市、武义县、义乌市、婺城区、永康市)

雅安市(宝兴县、名山区、雨城区、天全县、芦山县、石棉县、汉源县、荥经县)

郴州市(临武县、桂东县、北湖区、永兴县、汝城县、宜章县、嘉禾县、资兴市、桂阳县、安仁县、苏仙区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。