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德阳市(罗江区、旌阳区、广汉市、什邡市、绵竹市、中江县)
焦作市(中站区、马村区、博爱县、孟州市、山阳区、解放区、武陟县、温县、沁阳市、修武县)
大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、剑川县、宾川县、云龙县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、洱源县、大理市)
重庆市(云阳县、合川区、潼南区、石柱土家族自治县、长寿区、开州区、奉节县、巴南区、垫江县、巫溪县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、忠县、江北区、黔江区、渝中区、梁平区、荣昌区、綦江区、南川区、璧山区、渝北区、涪陵区、南岸区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、沙坪坝区、永川区、武隆区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、九龙坡区、城口县、万州区、大足区、丰都县) 仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
襄阳市(樊城区、谷城县、南漳县、襄州区、老河口市、保康县、襄城区、宜城市、枣阳市)
忻州市(五台县、忻府区、原平市、宁武县、神池县、五寨县、河曲县、偏关县、静乐县、繁峙县、代县、岢岚县、定襄县、保德县)
赤峰市(敖汉旗、喀喇沁旗、松山区、元宝山区、巴林左旗、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、宁城县)
许昌市(禹州市、鄢陵县、建安区、长葛市、襄城县、魏都区) 恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、建始县、巴东县、来凤县、鹤峰县、宣恩县、咸丰县)
营口市(西市区、老边区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区)
蚌埠市(五河县、淮上区、蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县)
阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)
南昌市(南昌县、进贤县、青云谱区、青山湖区、红谷滩区、新建区、西湖区、安义县、东湖区)
白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)
松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)
锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、镶黄旗、正蓝旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特左旗、二连浩特市)
揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)
上海市(崇明区、奉贤区、长宁区、金山区、静安区、宝山区、徐汇区、普陀区、虹口区、黄浦区、嘉定区、松江区、杨浦区、闵行区、青浦区、浦东新区)
绍兴市(上虞区、柯桥区、嵊州市、诸暨市、新昌县、越城区)
孝感市(大悟县、安陆市、云梦县、汉川市、应城市、孝昌县、孝南区)
邢台市(临西县、宁晋县、柏乡县、新河县、隆尧县、平乡县、巨鹿县、内丘县、襄都区、信都区、南宫市、沙河市、清河县、威县、广宗县、临城县、南和区、任泽区)
惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县)
海东市(民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)
岳阳市(云溪区、华容县、平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳县、临湘市、岳阳楼区、君山区)
五指山市(屯昌县、澄迈县、昌江黎族自治县、东方市、临高县、乐东黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、琼海市)
运城市(河津市、芮城县、万荣县、稷山县、绛县、临猗县、平陆县、闻喜县、永济市、盐湖区、新绛县、垣曲县、夏县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
杭州市(滨江区、萧山区、临平区、富阳区、临安区、西湖区、拱墅区、钱塘区、桐庐县、建德市、上城区、余杭区、淳安县)
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昭通市(鲁甸县、彝良县、盐津县、威信县、镇雄县、巧家县、水富市、大关县、昭阳区、绥江县、永善县)
吉林市(船营区、龙潭区、丰满区、蛟河市、永吉县、桦甸市、舒兰市、磐石市、昌邑区)
唐山市(滦州市、迁西县、滦南县、迁安市、遵化市、开平区、丰润区、路南区、玉田县、路北区、乐亭县、曹妃甸区、古冶区、丰南区)
张家口市(张北县、桥西区、蔚县、桥东区、宣化区、下花园区、涿鹿县、怀安县、阳原县、沽源县、赤城县、尚义县、崇礼区、康保县、万全区、怀来县) 湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、花垣县、龙山县、凤凰县、古丈县、吉首市、永顺县)
阿坝藏族羌族自治州(理县、阿坝县、壤塘县、小金县、红原县、汶川县、茂县、马尔康市、若尔盖县、松潘县、黑水县、金川县、九寨沟县)
宜春市(万载县、靖安县、铜鼓县、宜丰县、樟树市、上高县、丰城市、奉新县、高安市、袁州区)
宁德市(蕉城区、古田县、寿宁县、福安市、屏南县、周宁县、霞浦县、柘荣县、福鼎市)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
商丘市(梁园区、虞城县、永城市、夏邑县、宁陵县、睢县、民权县、柘城县、睢阳区) 迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
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抚顺市(顺城区、新抚区、东洲区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县)
临沂市(河东区、兰山区、罗庄区、沂水县、莒南县、兰陵县、费县、平邑县、蒙阴县、临沭县、沂南县、郯城县)白城市(通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市、大安市)
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来源：金十数据
在英伟达发布巨额减值预警和欧洲巨头看衰科技板块后，市场正面临科技股领跌的弱势格局。BCAResearch宏观与地缘政治策略师马尔科·帕皮克（MarkoPapic）发布重磅预测：无论经济是否衰退，未来5-10年美国资产表现将全面落后。
随着今年对美国经济的担忧升温，叠加对等关税冲突，“做空美国”观点盛行。华尔街机构已纷纷下调原本乐观的标普500指数2025年目标，企业也因关税不确定性调降盈利预期。帕皮克在与同事马修·萨瓦里（MathieuSavary）和马特·格特肯（MattGertken）的网络研讨中指出，2010-2020年美国的确表现卓越，这得益于低增长、低通胀环境对债券和科技股等长期资产的极度利好。
但2020年后，美国投资逻辑已“建立在财政纸牌屋上”——2017至2024年间政府“倾泻式撒钱”刺激消费和经济，随后AI叙事进一步推高市场，尤其从2022年起支撑科技板块。
然而帕皮克强调，AI恰恰是打破“美国例外论”的关键：“DeepSeek年初的突破表明，AI创新和产品化未必被美国科技巨头垄断”。他类比铁路工业发展史，巨额投资最终催生的是跨国界、跨行业的共享创新，而非一国独赢。
帕皮克认为当前关税冲突仅是“旁枝末节”，但特朗普的激进策略正加速“美国例外时代”终结。他警告，全球其他经济体将因美国攻势被迫推出刺激与改革，最终反噬美国利益。
萨瓦里提出令人信服的欧洲投资论据：尽管断言“持续50年的美欧表现差距终结”为时尚早，但欧洲资产“很可能正进入新一轮超额收益周期”。
相较于美国超配科技和医疗等高估值板块，欧洲在金融、工业、材料和可选消费等领域的权重使其理应长期保持折价。但数据显示，即便考虑行业差异，欧洲估值折价仍处历史高位，“纯粹从估值看仍有约20%修复空间”。
格特肯则持保留意见，认为欧洲难现持续优势，除非全球经济得到提振。
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