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全国服务区域：
广西壮族自治区
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市、长岭县)
湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、长兴县、安吉县)
菏泽市(曹县、鄄城县、郓城县、成武县、定陶区、牡丹区、巨野县、单县、东明县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、盐池县、青铜峡市)
金昌市(永昌县、金川区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
新乡市(封丘县、获嘉县、原阳县、凤泉区、牧野区、卫滨区、长垣市、延津县、新乡县、红旗区、辉县市、卫辉市)
邯郸市(邱县、永年区、丛台区、广平县、临漳县、曲周县、肥乡区、大名县、成安县、峰峰矿区、魏县、武安市、邯山区、磁县、馆陶县、涉县、复兴区、鸡泽县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区)
伊春市(乌翠区、金林区、汤旺县、大箐山县、嘉荫县、伊美区、友好区、丰林县、铁力市、南岔县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)
济宁市(邹城市、泗水县、汶上县、兖州区、任城区、梁山县、微山县、曲阜市、鱼台县、金乡县、嘉祥县)
昭通市(鲁甸县、彝良县、大关县、巧家县、昭阳区、永善县、盐津县、威信县、水富市、绥江县、镇雄县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
承德市(平泉市、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、双桥区、滦平县、承德县、围场满族蒙古族自治县、双滦区)
嘉峪关市
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
岳阳市(岳阳楼区、云溪区、华容县、汨罗市、平江县、临湘市、君山区、岳阳县、湘阴县)
滨州市(滨城区、博兴县、沾化区、无棣县、阳信县、邹平市、惠民县)
德州市(德城区、庆云县、齐河县、夏津县、陵城区、禹城市、武城县、临邑县、乐陵市、宁津县、平原县)
淮南市(田家庵区、大通区、寿县、八公山区、潘集区、谢家集区、凤台县)
香港特别行政区
玉林市(玉州区、陆川县、北流市、兴业县、福绵区、博白县、容县)
双鸭山市(宝山区、岭东区、宝清县、友谊县、饶河县、尖山区、四方台区、集贤县)
三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)
德阳市(绵竹市、中江县、罗江区、什邡市、广汉市、旌阳区)
山南市(加查县、乃东区、措美县、桑日县、洛扎县、扎囊县、隆子县、琼结县、错那市、曲松县、浪卡子县、贡嘎县)
杭州市(临平区、滨江区、富阳区、建德市、淳安县、钱塘区、桐庐县、拱墅区、上城区、临安区、西湖区、余杭区、萧山区)
河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、南丹县、宜州区、环江毛南族自治县、金城江区、天峨县、凤山县)
广州市(越秀区、海珠区、黄埔区、从化区、增城区、南沙区、荔湾区、白云区、番禺区、天河区、花都区)
贵阳市(观山湖区、开阳县、云岩区、南明区、乌当区、白云区、清镇市、花溪区、息烽县、修文县)
株洲市(天元区、石峰区、渌口区、炎陵县、茶陵县、攸县、芦淞区、醴陵市、荷塘区)
丽江市(华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)
黔东南苗族侗族自治州(台江县、黄平县、从江县、凯里市、丹寨县、榕江县、剑河县、三穗县、天柱县、黎平县、麻江县、岑巩县、锦屏县、施秉县、雷山县、镇远县)
济源市
西藏自治区
廊坊市(香河县、大厂回族自治县、广阳区、三河市、大城县、固安县、文安县、永清县、霸州市、安次区)
襄阳市(襄城区、宜城市、谷城县、老河口市、枣阳市、南漳县、樊城区、保康县、襄州区)
南充市(蓬安县、嘉陵区、高坪区、阆中市、西充县、南部县、仪陇县、营山县、顺庆区)
黄山市(徽州区、休宁县、祁门县、黄山区、歙县、黟县、屯溪区)
赤峰市(翁牛特旗、元宝山区、松山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、林西县、克什克腾旗、巴林左旗、宁城县、红山区、敖汉旗)
张家口市(怀安县、崇礼区、下花园区、桥东区、万全区、尚义县、蔚县、康保县、赤城县、怀来县、涿鹿县、宣化区、阳原县、张北县、沽源县、桥西区)
梧州市(蒙山县、苍梧县、万秀区、岑溪市、长洲区、藤县、龙圩区)
铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)
阿勒泰地区(布尔津县、福海县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、普安县、册亨县、望谟县、兴仁市、兴义市、安龙县)
咸阳市(秦都区、淳化县、武功县、杨陵区、旬邑县、渭城区、乾县、彬州市、长武县、泾阳县、礼泉县、兴平市、永寿县、三原县)
徐州市(云龙区、邳州市、丰县、鼓楼区、贾汪区、睢宁县、泉山区、新沂市、沛县、铜山区)
开封市(通许县、禹王台区、顺河回族区、杞县、尉氏县、祥符区、龙亭区、鼓楼区、兰考县)
九江市(彭泽县、瑞昌市、浔阳区、德安县、永修县、濂溪区、湖口县、都昌县、武宁县、柴桑区、修水县、共青城市、庐山市)
防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)
来宾市(合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、象州县)
渭南市(大荔县、合阳县、潼关县、蒲城县、澄城县、临渭区、白水县、华州区、华阴市、富平县、韩城市)
厦门市(思明区、湖里区、集美区、海沧区、同安区、翔安区)
曲靖市(宣威市、陆良县、沾益区、罗平县、麒麟区、师宗县、会泽县、富源县、马龙区)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
南昌市(西湖区、南昌县、安义县、青云谱区、东湖区、进贤县、新建区、红谷滩区、青山湖区)
石河子市(双河市、北屯市、图木舒克市、铁门关市、昆玉市、新星市、可克达拉市、胡杨河市、阿拉尔市、五家渠市、白杨市)
大理白族自治州(洱源县、云龙县、弥渡县、南涧彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、永平县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、祥云县、剑川县、大理市)
大庆市(龙凤区、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、让胡路区、肇源县、萨尔图区)
自贡市(荣县、沿滩区、富顺县、大安区、贡井区、自流井区)
呼和浩特市(新城区、清水河县、武川县、玉泉区、回民区、土默特左旗、赛罕区、托克托县、和林格尔县)
宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)
宜昌市(当阳市、夷陵区、猇亭区、兴山县、宜都市、西陵区、秭归县、远安县、点军区、五峰土家族自治县、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县)
上海市(嘉定区、奉贤区、虹口区、宝山区、静安区、杨浦区、松江区、青浦区、普陀区、黄浦区、金山区、长宁区、徐汇区、闵行区、浦东新区、崇明区)
南宁市(邕宁区、武鸣区、隆安县、良庆区、横州市、马山县、青秀区、宾阳县、江南区、上林县、西乡塘区、兴宁区)
玉溪市(江川区、通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县、峨山彝族自治县)
梅州市(蕉岭县、大埔县、丰顺县、平远县、兴宁市、梅县区、五华县、梅江区)
沧州市(河间市、肃宁县、新华区、青县、吴桥县、任丘市、沧县、运河区、黄骅市、海兴县、盐山县、南皮县、孟村回族自治县、献县、泊头市、东光县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市)
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喀什地区(英吉沙县、泽普县、岳普湖县、莎车县、疏附县、疏勒县、叶城县、伽师县、喀什市、巴楚县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
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葫芦岛市(绥中县、建昌县、兴城市、连山区、龙港区、南票区)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
十堰市(郧西县、竹山县、竹溪县、丹江口市、茅箭区、张湾区、郧阳区、房县)
抚州市(黎川县、金溪县、乐安县、东乡区、广昌县、南城县、宜黄县、南丰县、崇仁县、资溪县、临川区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
聊城市(东昌府区、冠县、莘县、茌平区、高唐县、临清市、阳谷县、东阿县)
江门市(恩平市、蓬江区、新会区、开平市、江海区、台山市、鹤山市)
酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县)
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宁夏回族自治区
果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、久治县、班玛县、达日县)
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煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。
35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。
这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。
也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。
作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。
4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……
时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？
答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。
在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。
同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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