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全国服务区域：
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
漯河市(源汇区、郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县)
黄冈市(团风县、武穴市、麻城市、罗田县、红安县、黄州区、英山县、黄梅县、蕲春县、浠水县)
开封市(兰考县、禹王台区、祥符区、通许县、杞县、龙亭区、尉氏县、鼓楼区、顺河回族区)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、丰镇市、兴和县、化德县、四子王旗)
林芝市(察隅县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市、工布江达县、朗县)
呼伦贝尔市(满洲里市、牙克石市、根河市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、海拉尔区)
黄山市(屯溪区、黄山区、徽州区、祁门县、休宁县、歙县、黟县)
阳泉市(城区、矿区、郊区、平定县、盂县)
凉山彝族自治州(雷波县、喜德县、木里藏族自治县、昭觉县、宁南县、盐源县、美姑县、布拖县、金阳县、会东县、甘洛县、冕宁县、西昌市、普格县、越西县、会理市、德昌县)
双鸭山市(宝山区、集贤县、岭东区、友谊县、宝清县、尖山区、饶河县、四方台区)
太原市(晋源区、小店区、阳曲县、杏花岭区、万柏林区、迎泽区、娄烦县、古交市、尖草坪区、清徐县)
亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)
丹东市(凤城市、元宝区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、振安区)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、乌审旗、东胜区、杭锦旗)
怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)
合肥市(包河区、瑶海区、巢湖市、庐阳区、长丰县、肥西县、蜀山区、肥东县、庐江县)
枣庄市(滕州市、台儿庄区、峄城区、山亭区、市中区、薛城区)
阿里地区(改则县、措勤县、日土县、噶尔县、普兰县、革吉县、札达县)
汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
汕头市(龙湖区、潮阳区、南澳县、澄海区、濠江区、潮南区、金平区)
晋城市(城区、陵川县、泽州县、沁水县、阳城县、高平市)
桂林市(永福县、阳朔县、灵川县、恭城瑶族自治县、雁山区、资源县、全州县、荔浦市、七星区、龙胜各族自治县、平乐县、象山区、秀峰区、兴安县、临桂区、灌阳县、叠彩区)
平顶山市(郏县、鲁山县、叶县、舞钢市、湛河区、卫东区、新华区、石龙区、汝州市、宝丰县)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、册亨县、望谟县、兴仁市、兴义市、贞丰县、普安县)
营口市(大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、老边区)
信阳市(固始县、新县、光山县、息县、平桥区、罗山县、浉河区、淮滨县、潢川县、商城县)
丽水市(莲都区、缙云县、庆元县、松阳县、云和县、青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、遂昌县)
唐山市(乐亭县、遵化市、开平区、古冶区、路北区、曹妃甸区、丰润区、玉田县、滦州市、丰南区、路南区、迁安市、迁西县、滦南县)
商洛市(山阳县、柞水县、商南县、商州区、丹凤县、洛南县、镇安县)
七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)
阿坝藏族羌族自治州(红原县、壤塘县、若尔盖县、马尔康市、金川县、汶川县、黑水县、九寨沟县、茂县、小金县、阿坝县、理县、松潘县)
池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)
景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)
承德市(兴隆县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、双桥区、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县、平泉市、承德县)
台州市(椒江区、三门县、天台县、玉环市、路桥区、临海市、温岭市、黄岩区、仙居县)
吉安市(新干县、遂川县、万安县、安福县、吉安县、峡江县、泰和县、吉水县、井冈山市、青原区、吉州区、永丰县、永新县)
上海市(黄浦区、青浦区、长宁区、浦东新区、普陀区、宝山区、虹口区、奉贤区、静安区、松江区、杨浦区、闵行区、金山区、嘉定区、崇明区、徐汇区)
钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)
南宁市(上林县、宾阳县、兴宁区、江南区、隆安县、横州市、马山县、西乡塘区、良庆区、武鸣区、青秀区、邕宁区)
巴中市(恩阳区、南江县、通江县、平昌县、巴州区)
石河子市(北屯市、昆玉市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市、五家渠市、双河市、铁门关市、新星市)
内蒙古自治区
阜阳市(太和县、界首市、临泉县、颍州区、阜南县、颍上县、颍东区、颍泉区)
济源市
泸州市(龙马潭区、纳溪区、古蔺县、泸县、叙永县、合江县、江阳区)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
哈尔滨市(通河县、依兰县、尚志市、香坊区、宾县、延寿县、方正县、道里区、巴彦县、五常市、道外区、呼兰区、松北区、双城区、木兰县、平房区、阿城区、南岗区)
六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)
葫芦岛市(绥中县、龙港区、建昌县、兴城市、南票区、连山区)
泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市)
酒泉市(玉门市、瓜州县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)
贵港市(覃塘区、港南区、港北区、桂平市、平南县)
黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区)
呼和浩特市(新城区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、托克托县、武川县、回民区、清水河县、玉泉区)
大同市(天镇县、阳高县、新荣区、左云县、浑源县、云州区、云冈区、灵丘县、平城区、广灵县)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
上饶市(德兴市、余干县、铅山县、婺源县、玉山县、鄱阳县、横峰县、信州区、广信区、弋阳县、广丰区、万年县)
西安市(灞桥区、雁塔区、长安区、周至县、新城区、临潼区、未央区、鄠邑区、高陵区、碑林区、阎良区、蓝田县、莲湖区)
衡水市(景县、深州市、枣强县、饶阳县、故城县、武邑县、武强县、冀州区、安平县、桃城区、阜城县)
沈阳市(辽中区、新民市、浑南区、沈河区、和平区、于洪区、法库县、大东区、铁西区、苏家屯区、沈北新区、皇姑区、康平县)
菏泽市(曹县、郓城县、单县、东明县、定陶区、成武县、鄄城县、巨野县、牡丹区)
宁德市(霞浦县、寿宁县、古田县、福鼎市、蕉城区、屏南县、福安市、柘荣县、周宁县)
宁夏回族自治区
焦作市(孟州市、解放区、山阳区、修武县、马村区、博爱县、沁阳市、温县、中站区、武陟县)
绵阳市(安州区、盐亭县、游仙区、三台县、平武县、梓潼县、涪城区、江油市、北川羌族自治县)
淮安市(淮阴区、洪泽区、淮安区、金湖县、盱眙县、清江浦区、涟水县)
雅安市(荥经县、雨城区、天全县、芦山县、汉源县、宝兴县、名山区、石棉县)
吴忠市(红寺堡区、利通区、青铜峡市、同心县、盐池县)
大连市(沙河口区、长海县、金州区、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、中山区、西岗区、庄河市、瓦房店市)
武汉市(青山区、汉阳区、江岸区、汉南区、洪山区、江汉区、江夏区、新洲区、硚口区、黄陂区、武昌区、东西湖区、蔡甸区)
宣城市(宁国市、宣州区、广德市、泾县、绩溪县、郎溪县、旌德县)
五指山市(乐东黎族自治县、东方市、定安县、文昌市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、陵水黎族自治县、临高县)
海东市(平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)
文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、西畴县、文山市、砚山县、丘北县、广南县、富宁县)
吕梁市(石楼县、交口县、岚县、交城县、汾阳市、中阳县、文水县、孝义市、临县、兴县、柳林县、方山县、离石区)
广元市(青川县、利州区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区、朝天区)
新乡市(卫辉市、卫滨区、红旗区、辉县市、新乡县、封丘县、长垣市、凤泉区、牧野区、原阳县、获嘉县、延津县)
通化市(辉南县、梅河口市、二道江区、东昌区、通化县、集安市、柳河县)
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)
湛江市(麻章区、坡头区、廉江市、吴川市、遂溪县、徐闻县、霞山区、雷州市、赤坎区)
石家庄市(桥西区、赞皇县、灵寿县、井陉县、行唐县、裕华区、长安区、新华区、晋州市、深泽县、藁城区、井陉矿区、元氏县、平山县、鹿泉区、辛集市、栾城区、无极县、高邑县、正定县、赵县、新乐市)
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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
固原市(彭阳县、隆德县、西吉县、泾源县、原州区)
齐齐哈尔市(拜泉县、富拉尔基区、碾子山区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克东县、甘南县、讷河市、龙沙区、依安县、克山县、建华区、龙江县、铁锋区、富裕县、昂昂溪区)
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海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)
六安市(金安区、裕安区、金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、舒城县)
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湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市)
拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、林周县、当雄县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、尼木县)
西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城中区、城东区、湟中区、城西区)
通辽市(开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)
中山市
临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、广河县)
南平市(建瓯市、浦城县、建阳区、邵武市、顺昌县、光泽县、松溪县、政和县、延平区、武夷山市)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
西藏自治区
普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)
安阳市(滑县、安阳县、文峰区、林州市、龙安区、内黄县、北关区、殷都区、汤阴县)
果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、班玛县、玛多县、甘德县、久治县)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)
洛阳市(老城区、汝阳县、新安县、嵩县、偃师区、瀍河回族区、栾川县、宜阳县、洛龙区、洛宁县、孟津区、伊川县、西工区、涧西区)
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天水市(张家川回族自治县、武山县、秦州区、清水县、秦安县、麦积区、甘谷县)
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银川市(兴庆区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县、西夏区)
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甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、碌曲县、合作市、舟曲县、玛曲县、夏河县、迭部县)
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来源：环球老虎财经app
新奥股份推进港股子公司新奥能源私有化事件一度引起热议。而在回复上交所问询函时，公司将交易方案内涵的多层次合理性公之于众，有效回应市场关切。
千亿天然气“巨头”新奥股份正式发起对新奥能源的私有化进程已有数日。
按照计划，新奥股份将以全资子公司新能香港作为要约人，向除新能香港之外持有新奥能源已发行或在计划登记日前可能发行股份的股东（即“计划股东”）提出私有化新奥能源方案，并向新奥能源购股权持有人提出购股权要约。
据悉，计划股东手中的每1股股份可以获得新奥股份新发行的2.9427股H股股份和新能香港以现金方式按照24.5港元/股支付的现金付款。按新奥股份H股价值估计范围中值18.86港元/股计算，H股股份及现金付款的理论总价值约为80港元/股。
交易完成后，新奥能源将从控股子公司变为新奥股份全资子公司并退市。新奥股份将登陆港股市场，计划股东将成为新奥股份H股股东。
值得注意的是，本次私有化事件也引发资本市场轰动。对此，新奥股份在近期进一步向市场关心的焦点问题予以详实、细致地说明，并对交易方案的内在合理性逐一进行解析。
4月17日，新奥股份发布公告称于4月9日收到上交所问询函。公告中，公司就自身及新奥能源的每股定价、重大资产购买的资金安排、后续审批备案等相关问题作出具体回复。
溢价私有化背后的
“三重考量”
3月19日及3月26日，新奥股份先后对外公告将筹划重大资产重组事项以及私有化新奥能源事宜。据新奥股份在回复函中透露，实际上公司管理层最早于2024年10月31日便开始对交易方案开展正式讨论。
在此番充分准备基础上，本次新奥股份对于私有化新奥能源的审视也显得较为全面。剖析公司回复函发现，其所设计的换股比例、现金对价、H股估值以及最终的理论总价值均在不同程度上彰显合理性。
首先，对于新奥能源方面的计划股东来说，此次方案较为友好。
具体来看，24.5港元/股的交易现金对价相当于新奥能源3.5公告日前54.2港元/股收盘价的45.20%，可为计划股东带来良好的流动性加持。并且，计划股东所获新奥股份H股股份及现金付款的理论总价值折合80港元/股，较3.5公告日前新奥能源收盘价高出约47.6%，也具备吸引力。
其次，在充分顾及计划股东利益的基础上，此次方案溢价水平也与市场水平相当，对于新奥股份股东而言收购优质资产估值合适。
细数近十年成功完成规模以上可比换股的私有化交易发现，每股理论要约价格较最后前30个、60个、90个交易日的平均收盘价溢价率中位数分别为34.73%、39.58%和39.74%，在近五年这三项数据分别录得42.65%、43.87%和45.9%。
按照80港元/股的理论总价值测算，本次交易较新奥能源3.5公告前30个、60个、90个交易日溢价率分别达49.99%、48.91%和48.81%，这相比市场其他可比换股私有化交易溢价率不存在显著差异。
同时，在理论总价值口径下计算可得，新奥能源的估值相较新奥股份以及行业非常接近。对比来看，新奥能源基本每股收益对应市盈率为13.81倍，新奥股份基本每股收益对应市盈率13.46倍，行业可比上市公司基本每股收益市盈率中位值13.28倍、平均值13.69倍。
值得注意的是，2020年新奥股份向关联人收购新奥能源控制权时，对新奥能源每股定价是79.57港币/股，本次对新奥能源定价与2020年交易基本一致。
新奥能源之外，新奥股份18.86港元/股的H股估值定位亦较为适中。
根据公告，新奥股份A股最后30个交易日期间内平均收盘价19.36元/股。而新百利通过可比公司法、SOTP法、A股比较法三条路径，最终新奥股份H股估值定为估值范围中值18.86港元/股，较3.5公告日前A股股价折价约10.7%，处在市场折价水平区间内。
最后，按照此方案执行新奥能源私有化，新奥股份和新奥能源股东的每股收益均实现增厚。
公告显示，根据2024年新奥能源的年度报告和3.5公告中披露的审阅备考报告数据测算，本次交易完成后，新奥能源的计划股东2024年基本EPS增厚约24%。根据上市公司2024年度审计报告以及上市公司2024年度未经审阅的备考合并财务报表，新奥股份的2024年基本EPS增厚约7%。
交易“粮草”
准备充裕
透视股权结构，在私有化实施前，新奥股份持有新奥能源34.28%股权并对其合并报表。
考虑到新奥能源的计划股份及购股权情况并假设全部购股权截至计划登记日全部行权，依照24.5港元/股的交易现金对价和总共80港元/股的收购价格计算，新奥股份需支付的总对价至多达599.24亿港元，折合人民币553.24亿元，其中现金对价约为184亿港元。
目前，对于现金部分款项，新奥股份表示会通过银行借款及自有方式进行筹备。
新奥股份透露，子公司新能香港已经与中国银行（香港）有限公司签署外部贷款协议，后者将向新能香港提供承诺金额为185亿港元的私有化贷款。在相关贷款先决条件达成后，新能香港可以按照贷款协议的约定提取贷款。
与此同时，新奥股份考虑到境内贷款相比于境外贷款融资成本更低且融资期限更长，故也与境内银行进行沟通。当下，公司计划取得境内并购贷款，并搭配部分自有资金，用于支付本次交易现金对价的备选方案或偿还境外贷款。
境内并购贷款方面，根据新奥股份与授信银行的沟通情况，该贷款期限可达7年，贷款利率将不超过2.8%。
自有资金方面，截至2024年底，新奥股份账面非受限货币资金（含拆出资金）合计153.64 亿元，年经营活动产生的现金流量净额为141.62亿元，资金使用空间充足。
根据回复来看，本次交易现金对价支付后，新奥股份资本结构和偿债能力、营运能力仍保持稳健。
根据新奥股份所述，假设本次交易的现金支付部分全部采用借款进行支付，基于2024年末数据进行备考模拟，交易完成后上市公司资产负债率将从2024年年末的54%提升至约67%，相关资产负债率仍处于合理水平。
新奥股份也指出，考虑到2025年内的净利润积累，实际交割时资产负债率会进一步下降。同时公司还提到，合并后其归母净利润进一步提升，营运能力不会因为本次现金支付受到不利影响；随着经营积累，本次交易造成的资产负债率影响会持续降低。
另外，据新奥股份2024年年报，截至当年末公司储备未使用银行授信合计仍有486.42亿元。在此支撑下，公司日常各项融资及未来偿债需求皆得以被满足。
“解锁”发展
新动能
根据国家市场监督管理总局反垄断局商谈回复，鉴于本次交易前后新奥能源均为新奥股份控制企业，故本次交易不构成经营者集中，无需履行反垄断审查程序。
展望未来，在私有化新奥能源交易成功之后，新奥股份将实现产业链业务能力及资源整合，公司经营或迎来多维度提质。
资料显示，新奥股份核心业务平台交易气集中于天然气产业链中游，主要负责天然气资源获取及分销，新奥能源主营业务为天然气零售，集中于产业链下游。未来，两者的优势互补有望凸显。
具体来看，于新奥股份而言，其可充分发挥其天然气资源池优势和LNG接收站储运能力，为新奥能源应对下游客户需求的变化提供有效支撑。同时，新奥股份也可将上游气源与新奥能源客户需求进行匹配，进一步扩大资源池，提升舟山LNG接收站使用效率。
此外，新奥股份也能借助这次交易增强天然气全场景优势，包括客户基础、海内外资源池、基础设施支点以及国际风控体系等等。
在客户基础方面，公司有望在城燃特许经营权基础之上拓展更多国际和国内客户；海内外资源池方面，公司所持有的天然气长协资源可作为新奥能源天然气业务“压舱石”，保障气源稳定供应，平抑气价市场波动，增强业务稳定性。
而在基础设施支点方面，公司可发挥舟山LNG接收站的支点作用，联动国际与国内市场；国际风控体系方面，公司可进一步增强套期保值能力以及风险控制能力，利用国内国际市场，实现多元化收入来源和风险对冲，保持整体业务平衡稳健。
当然，通过交易，新奥股份在效率层面的提升同样值得期待。譬如，公司可以实现资金的统一管理筹划，减少资金占用，有效控制财务费用；而公司和新奥能源之间的交易也不再受限于港股上市公司关联交易管理要求，有利于更加灵活快速响应上下游协同需求。
值得一提的是，私有化新奥能源进而也将为新奥股份打通“A+H”上市版图。而这不仅能够拓宽公司融资渠道，也能为公司国际影响力增强添加砝码。
新闻结尾
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