南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！

400电话：123456（点击咨询）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！各观看免费《今日汇总》

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！各区点热线观看免费《今日发布》

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！电话

7天观看免费人工电话为您、南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！电话区域：

无锡市(江阴市、滨湖区、锡山区、梁溪区、宜兴市、惠山区、新吴区)

吉安市(新干县、青原区、安福县、永丰县、泰和县、吉州区、井冈山市、永新县、峡江县、吉安县、万安县、吉水县、遂川县)

儋州市

自贡市(贡井区、荣县、自流井区、富顺县、大安区、沿滩区)  辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

桂林市(秀峰区、荔浦市、恭城瑶族自治县、象山区、龙胜各族自治县、兴安县、雁山区、灵川县、叠彩区、平乐县、灌阳县、资源县、全州县、七星区、阳朔县、永福县、临桂区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特右旗、正蓝旗、二连浩特市、锡林浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)  鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、康巴什区、准格尔旗)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、治多县)

江门市(蓬江区、鹤山市、恩平市、开平市、江海区、台山市、新会区)

澳门特别行政区

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市)

菏泽市(定陶区、单县、郓城县、巨野县、成武县、牡丹区、东明县、鄄城县、曹县)

徐州市(云龙区、邳州市、贾汪区、泉山区、沛县、睢宁县、丰县、鼓楼区、铜山区、新沂市)

四平市(铁西区、铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、肃州区)

淮南市(八公山区、谢家集区、潘集区、凤台县、寿县、田家庵区、大通区)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

上海市(普陀区、崇明区、嘉定区、宝山区、徐汇区、虹口区、黄浦区、金山区、杨浦区、奉贤区、浦东新区、长宁区、青浦区、静安区、闵行区、松江区)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

那曲市(巴青县、双湖县、嘉黎县、索县、安多县、比如县、聂荣县、尼玛县、班戈县、申扎县、色尼区)

雅安市(名山区、石棉县、天全县、宝兴县、芦山县、雨城区、汉源县、荥经县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、集宁区、商都县、丰镇市、四子王旗、卓资县、兴和县、察哈尔右翼前旗)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、芒市、瑞丽市)

400电话：123456（点击咨询）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！电话

7天观看免费人工电话为您、南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！中心2025已更新(今日/推荐)

南山必胜客：打破孤独的完美选择，快来探索！电话区域：

佳木斯市(汤原县、抚远市、东风区、同江市、桦川县、富锦市、向阳区、前进区、桦南县、郊区)

吉林市(昌邑区、永吉县、舒兰市、桦甸市、龙潭区、蛟河市、丰满区、磐石市、船营区)

巴中市(巴州区、恩阳区、平昌县、通江县、南江县)

汉中市(西乡县、汉台区、留坝县、城固县、勉县、南郑区、洋县、宁强县、略阳县、佛坪县、镇巴县)  亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

齐齐哈尔市(拜泉县、克东县、碾子山区、克山县、依安县、建华区、泰来县、龙沙区、铁锋区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、讷河市、龙江县、富拉尔基区、昂昂溪区)

濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、范县、台前县、华龙区)

广元市(青川县、朝天区、剑阁县、利州区、苍溪县、旺苍县、昭化区)固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

定西市(陇西县、通渭县、渭源县、安定区、漳县、岷县、临洮县)  三明市(泰宁县、明溪县、宁化县、建宁县、沙县区、将乐县、清流县、尤溪县、永安市、大田县、三元区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

马鞍山市(雨山区、含山县、当涂县、和县、博望区、花山区)青岛市(平度市、即墨区、黄岛区、崂山区、城阳区、市南区、莱西市、胶州市、李沧区、市北区)

牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、林口县、海林市、西安区、东安区、阳明区、爱民区、宁安市、东宁市)

十堰市(竹山县、丹江口市、郧西县、张湾区、茅箭区、竹溪县、郧阳区、房县)

临夏回族自治州(临夏县、康乐县、广河县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

商洛市(镇安县、山阳县、商州区、丹凤县、柞水县、商南县、洛南县)

邯郸市(成安县、肥乡区、馆陶县、丛台区、永年区、武安市、广平县、临漳县、磁县、魏县、涉县、鸡泽县、邯山区、复兴区、大名县、峰峰矿区、曲周县、邱县)

莆田市(仙游县、涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区)

孝感市(孝昌县、应城市、安陆市、汉川市、孝南区、大悟县、云梦县)

吕梁市(石楼县、交口县、岚县、交城县、临县、文水县、兴县、离石区、汾阳市、孝义市、方山县、中阳县、柳林县)

广西壮族自治区

安庆市(桐城市、宜秀区、怀宁县、太湖县、迎江区、宿松县、望江县、大观区、潜山市、岳西县)

忻州市(繁峙县、岢岚县、五寨县、宁武县、神池县、河曲县、偏关县、静乐县、保德县、五台县、原平市、定襄县、忻府区、代县)

烟台市(栖霞市、蓬莱区、招远市、莱州市、莱阳市、龙口市、莱山区、牟平区、海阳市、福山区、芝罘区)

宜昌市(长阳土家族自治县、远安县、西陵区、猇亭区、秭归县、兴山县、宜都市、伍家岗区、当阳市、点军区、枝江市、夷陵区、五峰土家族自治县)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、托里县、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

锦州市(太和区、义县、凌海市、凌河区、黑山县、北镇市、古塔区)

荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市)

　　4月以来，零售板块资本市场表现活跃，区间涨幅明显，个股涨停频现。其中，国芳集团13天12板。

　　4月22日早盘，百大集团、翠微股份、跨境通、大连友谊、步步高（维权）涨停。21世纪经济报道记者观察到，今年年初以来，在复杂的宏观经济环境中，资本市场对国内消费零售行业的关注度显著升温，相关板块反复活跃。同花顺数据显示，自4月1日至4月22日收盘，零售板块累计涨幅达12.89%。

　　政策红利上，提振消费明确成为政策重点，各地纷纷出台相关政策文件，目前正陆续落地；行业经营预期方面，数据显示，4月零售业总体较上月扩张。未来居民消费能力和消费信心有进一步修复的潜力。

　　对于零售概念，机构普遍看好行业增长潜力。华南某行业分析人士向21世纪经济报道记者表示，零售板块的活跃是政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动共同作用的结果。短期看，以旧换新、即时零售等政策红利与新兴业态仍是主要驱动力；中长期需关注消费信心修复及企业转型成效。

　　多维度驱动

　　近期零售股反复活跃是受到多维度因素驱动。

　　长期来看，提振消费的政策导向明确。2024年以来，相关部门持续推出全方面、多维度政策刺激，并于近日出台《提振消费专项行动方案》，从居民端增收减负、以旧换新加力扩围、服务与新型消费提质优化等方面提出了指导意见，进一步助力消费增长，推动居民消费意愿持续提升。

　　消费刺激政策落地，居民消费景气度明显回升。

　　近日，国家统计局发布数据：2025年一季度社会消费品零售总额为124671亿元，同比增长4.6%，较去年全年加快1.1个百分点。其中，3月社会消费品零售总额40940亿元，同比增长5.9%，高于Wind同比增长4.4%的一致预期，增速为14个月来最高。

　　从地区来看，城镇消费跑赢农村，预计受消费情绪回暖及以旧换新补贴政策等因素有关。与此同时，家电家居和通讯器材等受国补类目保持高速增长。其中，家电及音像器材分别同比增长35.1%，通讯器材类受手机国补驱动增速进一步加快，同比增长28.6%。

　　中国商业联合会发布，4月，中国零售业景气指数（CRPI）为50.5%，环比微升0.3个百分点，维持在扩张区间运行。中国商业联合会认为，4月零售业整体表现向好，租赁经营类指数景气度持续高企，电商经营类指数持平，商品经营类指数略有回升，体现出线上线下商品经营预期均有不同程度的改善。

　　政策红利和消费复苏是行业的长期主线，但本轮零售股活跃行情中，还有其他因素在影响交易。

　　4月以来，包括零售百货和跨境零售在内的新零售概念股交易火热。在各地首发经济和B2B跨境电商在线交易服务平台敦煌网爆火的刺激下，国芳集团、国光连锁、百大集团等相关企业均在不同阶段走出强势行情。

　　4月1日至4月22日收盘，国芳集团区间涨幅达204.11%，国光连锁区间涨幅达111.97%，万辰集团、百大集团区间涨超40%。其中，22日收盘后，国芳集团最新市盈率161.31倍，远高于其历史平均市盈率和行业平均市盈率。

　　前述分析人士对21世纪经济报道记者称，政策利好需长期兑现，目前国芳集团受游资蹭热点炒作，估值已处于历史高位，严重偏离基本面，仅靠资金情绪支撑。年报显示，国芳集团2024年营收同比下滑21.92%，净利润腰斩63.23%。

　　零售板块内多家企业发布公告提示股票交易风险。4月22日，国芳集团发布公告，表示近期公司股票交易价格涨幅较高，交易频繁，存在非理性炒作风险，交易风险较大，公司主营业务未发生重大变化，基本面亦未发生重大变化。

　　另一位曾在机构任职的私募投研人员表示，通常来说，概念股也没有明确的界定范围，大多是部分投资者的共识，且概念股以事件驱动居多。概念股或多或少都存在炒作的成分，但从市场预期看，概念股并非没有投资价值。投资者需要对概念股利好因素进行充分评估并得出相对理性的估值，谨防将概念股投资演化成资金博弈和脱离基本面的炒作行为。

　　活跃度能否持续？

　　零售行业整体有望继续保持活跃。

　　当下政策端消费刺激方向明确，企业端也在积极探索转型调整，整个消费产业在经历了两年多的承压后，或有望迎来困境反转。

　　传统零售方面，中信证券认为，部分弱竞争区域更利于单体商业发展。传统零售业区域化特征较强，各地方零售企业面临的竞争格局差异极大，在考虑到2025年部分新增商业入市后，重庆仍为“大市场、弱竞争”代表地区，青岛、福州、济南、温州、大连等地区竞争环境也相对局限，更利于地方百货龙头经营发展。

　　顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头值得关注。中信证券表示，部分调改企业有望以更优商品、更强服务的新零售模式扩大市占率。

　　以永辉、步步高、重百超市为代表的企业积极推动调改，且调改店店效显著提升，其中，据永辉官网，永辉至1H25调改店将达100家，步步高将在2025年第三季度完成全部27家店铺调改，重百将在2025年调改至少38家超市，调改店有望以新模式、好产品、强服务获取更大市场份额；以步步高、重庆百货、百联股份为代表的企业也在持续推动百货业务的调整，增加体验业态、做强公司供应链，一店一策推动百货业务调优。

　　以变求生的调改浪潮正在全国零售行业内开展，当前阶段提升货品质量和服务体验是核心要义，从中长期看，线下零售有望通过打造渠道品牌价值在一定程度上分享营销价值，提升盈利空间和成长确定性，从而有望打破固有估值框架，以获得价值重估。

　　当下，国际上的关税博弈愈发激烈。商务部近期组织商协会、大型商超及流通企业座谈，重点推动“内外贸一体化”政策，旨在帮助外贸企业拓宽内销渠道。永辉等多家零售及电商平台也迅速推出扶持计划，为外贸企业搭建通道。

　　市场认为，尽管当前贸易摩擦加剧对商贸零售行业造成阶段性扰动，但在政策红利释放与消费市场复苏的双重驱动下，行业稳健向好的发展态势没有改变。开源零售黄泽鹏团队表示，在贸易摩擦存在不确定性背景下，开年以来内需政策持续加码释放积极信号，顺周期复苏态势明显，期待2025年消费潜力逐步释放。

　　（实习生孙伟对本文亦有贡献）

　　当地时间4月22日，美国三大股指收涨。截至收盘，道指涨2.66%，标普500指数涨2.51%，纳指涨2.71%。

　　纳斯达克中国金龙指数涨超3%，盘中一度涨超4%，万得中概科技龙头指数涨超4%。热门中概股方面，比特小鹿涨逾23%，禾赛科技、和黄医药涨逾12%，阿里巴巴涨逾5%。

　　大宗商品市场方面，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货价格一度双双站上3500美元/盎司，均再次创下历史新高，随后均转跌，日内均较最高点回落超100美元/盎司。截至北京时间4月23日6：00，伦敦现货黄金价格报3379.37美元/盎司，跌1.3%；COMEX黄金期货报3392美元/盎司，跌0.97%。