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黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、兴义市、晴隆县、望谟县、册亨县、安龙县、普安县)

三门峡市(陕州区、渑池县、卢氏县、湖滨区、灵宝市、义马市)

常德市(石门县、武陵区、澧县、安乡县、桃源县、临澧县、鼎城区、津市市、汉寿县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、荔波县、都匀市、独山县、罗甸县、贵定县、惠水县、龙里县、福泉市、瓮安县、平塘县、长顺县)  黄山市(黟县、休宁县、黄山区、祁门县、徽州区、屯溪区、歙县)

伊春市(南岔县、铁力市、友好区、嘉荫县、金林区、汤旺县、乌翠区、大箐山县、伊美区、丰林县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县、梁河县)

抚州市(临川区、广昌县、乐安县、南城县、东乡区、金溪县、资溪县、宜黄县、崇仁县、南丰县、黎川县)

聊城市(高唐县、临清市、阳谷县、冠县、莘县、东昌府区、东阿县、茌平区)  钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

营口市(大石桥市、站前区、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、老边区)

哈尔滨市(双城区、南岗区、道里区、依兰县、五常市、木兰县、香坊区、松北区、通河县、延寿县、阿城区、巴彦县、尚志市、方正县、道外区、平房区、呼兰区、宾县)

南充市(嘉陵区、营山县、仪陇县、蓬安县、西充县、阆中市、高坪区、南部县、顺庆区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、根河市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、满洲里市、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗)

阿里地区(噶尔县、札达县、普兰县、革吉县、改则县、日土县、措勤县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、安图县、图们市、和龙市、龙井市、珲春市、延吉市)

吉林市(船营区、永吉县、丰满区、龙潭区、桦甸市、磐石市、舒兰市、昌邑区、蛟河市)

铜仁市(松桃苗族自治县、万山区、石阡县、江口县、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、思南县)

玉林市(福绵区、博白县、北流市、兴业县、容县、玉州区、陆川县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、高台县、民乐县、临泽县)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县、泗县)

阜新市(新邱区、海州区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区)

阜阳市(颍泉区、界首市、阜南县、颍上县、颍东区、临泉县、颍州区、太和县)

林芝市(工布江达县、察隅县、巴宜区、朗县、墨脱县、波密县、米林市)

无锡市(新吴区、江阴市、宜兴市、惠山区、梁溪区、锡山区、滨湖区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

江门市(开平市、新会区、台山市、蓬江区、江海区、恩平市、鹤山市)

乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、五通桥区、沐川县、犍为县、沙湾区、夹江县、井研县)

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济宁市(任城区、鱼台县、梁山县、汶上县、泗水县、曲阜市、金乡县、微山县、邹城市、嘉祥县、兖州区)

延安市(志丹县、延长县、安塞区、子长市、甘泉县、宜川县、吴起县、富县、黄龙县、延川县、黄陵县、洛川县、宝塔区)

内江市(隆昌市、东兴区、威远县、资中县、市中区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)  信阳市(息县、光山县、固始县、商城县、新县、潢川县、罗山县、浉河区、淮滨县、平桥区)

岳阳市(云溪区、平江县、华容县、君山区、岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、湘阴县、临湘市)

巴中市(平昌县、巴州区、南江县、恩阳区、通江县)

南京市(栖霞区、浦口区、建邺区、高淳区、秦淮区、雨花台区、鼓楼区、溧水区、六合区、江宁区、玄武区)宜昌市(点军区、枝江市、夷陵区、宜都市、当阳市、远安县、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区、兴山县、长阳土家族自治县、伍家岗区、西陵区)

肇庆市(高要区、广宁县、四会市、鼎湖区、怀集县、封开县、端州区、德庆县)  大庆市(大同区、红岗区、肇源县、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区)

济源市

吕梁市(孝义市、兴县、交城县、临县、石楼县、中阳县、汾阳市、岚县、方山县、交口县、柳林县、文水县、离石区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

太原市(迎泽区、清徐县、尖草坪区、万柏林区、小店区、晋源区、古交市、娄烦县、杏花岭区、阳曲县)

衡水市(景县、武强县、阜城县、深州市、枣强县、冀州区、饶阳县、桃城区、故城县、武邑县、安平县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、振安区、元宝区、东港市、凤城市)

曲靖市(马龙区、麒麟区、罗平县、会泽县、富源县、沾益区、宣威市、陆良县、师宗县)

东莞市

新乡市(新乡县、凤泉区、卫滨区、延津县、红旗区、长垣市、获嘉县、辉县市、封丘县、原阳县、牧野区、卫辉市)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

牡丹江市(爱民区、东安区、海林市、东宁市、西安区、绥芬河市、林口县、阳明区、穆棱市、宁安市)

潍坊市(昌乐县、寿光市、坊子区、寒亭区、临朐县、奎文区、潍城区、昌邑市、诸城市、青州市、高密市、安丘市)

开封市(龙亭区、祥符区、顺河回族区、杞县、通许县、兰考县、尉氏县、禹王台区、鼓楼区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区、合山市)

西藏自治区

安庆市(太湖县、怀宁县、迎江区、桐城市、望江县、宜秀区、宿松县、大观区、岳西县、潜山市)

商丘市(民权县、夏邑县、柘城县、永城市、宁陵县、虞城县、睢县、睢阳区、梁园区)

北京市(丰台区、怀柔区、昌平区、海淀区、密云区、大兴区、顺义区、东城区、延庆区、房山区、通州区、朝阳区、门头沟区、西城区、平谷区、石景山区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成