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驻马店市(平舆县、确山县、遂平县、驿城区、上蔡县、汝南县、新蔡县、正阳县、泌阳县、西平县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区、双辽市)

漳州市(平和县、龙海区、云霄县、芗城区、东山县、诏安县、龙文区、漳浦县、南靖县、华安县、长泰区)

凉山彝族自治州(越西县、昭觉县、普格县、金阳县、盐源县、冕宁县、喜德县、宁南县、会东县、木里藏族自治县、西昌市、布拖县、德昌县、美姑县、会理市、雷波县、甘洛县)  黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

北京市(石景山区、房山区、东城区、延庆区、顺义区、大兴区、密云区、丰台区、西城区、平谷区、怀柔区、昌平区、门头沟区、海淀区、通州区、朝阳区)

杭州市(淳安县、临安区、桐庐县、滨江区、西湖区、上城区、建德市、余杭区、富阳区、拱墅区、萧山区、临平区、钱塘区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、新市区、沙依巴克区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、天山区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、马尔康市、汶川县、壤塘县、金川县、阿坝县、红原县、松潘县、茂县、小金县、若尔盖县、九寨沟县)  三门峡市(湖滨区、陕州区、灵宝市、卢氏县、渑池县、义马市)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

丽水市(缙云县、遂昌县、庆元县、莲都区、云和县、松阳县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县)

塔城地区(乌苏市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县、裕民县)

湛江市(麻章区、坡头区、霞山区、廉江市、赤坎区、徐闻县、遂溪县、雷州市、吴川市)

林芝市(朗县、工布江达县、察隅县、巴宜区、墨脱县、米林市、波密县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、多伦县、苏尼特右旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市、正蓝旗)

连云港市(灌南县、赣榆区、东海县、灌云县、海州区、连云区)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

宁德市(霞浦县、蕉城区、福安市、周宁县、屏南县、柘荣县、古田县、福鼎市、寿宁县)

太原市(迎泽区、阳曲县、万柏林区、娄烦县、晋源区、小店区、古交市、尖草坪区、清徐县、杏花岭区)

宁波市(海曙区、奉化区、鄞州区、余姚市、宁海县、江北区、慈溪市、北仑区、镇海区、象山县)

信阳市(平桥区、淮滨县、商城县、息县、固始县、罗山县、光山县、新县、浉河区、潢川县)

曲靖市(马龙区、沾益区、陆良县、富源县、师宗县、会泽县、罗平县、宣威市、麒麟区)

六安市(霍邱县、霍山县、裕安区、金寨县、叶集区、金安区、舒城县)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、大安区、贡井区)

蚌埠市(禹会区、淮上区、龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县、固镇县)

双鸭山市(宝山区、集贤县、宝清县、饶河县、岭东区、友谊县、四方台区、尖山区)

武汉市(青山区、江汉区、江岸区、汉阳区、洪山区、武昌区、新洲区、黄陂区、江夏区、东西湖区、汉南区、硚口区、蔡甸区)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

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临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、永德县、临翔区)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

赤峰市(巴林左旗、元宝山区、翁牛特旗、宁城县、林西县、松山区、克什克腾旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、敖汉旗、喀喇沁旗)

新疆维吾尔自治区  绵阳市(梓潼县、三台县、游仙区、江油市、安州区、北川羌族自治县、平武县、涪城区、盐亭县)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

吕梁市(汾阳市、石楼县、中阳县、交城县、岚县、交口县、孝义市、临县、离石区、柳林县、文水县、兴县、方山县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)庆阳市(宁县、西峰区、镇原县、正宁县、庆城县、环县、合水县、华池县)

锦州市(黑山县、凌河区、古塔区、太和区、凌海市、北镇市、义县)  张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

西安市(灞桥区、莲湖区、周至县、雁塔区、新城区、碑林区、阎良区、长安区、临潼区、未央区、蓝田县、高陵区、鄠邑区)

乌兰察布市(兴和县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、集宁区)

随州市(随县、曾都区、广水市)三沙市(西沙区、南沙区)

绥化市(望奎县、安达市、明水县、肇东市、兰西县、绥棱县、青冈县、庆安县、海伦市、北林区)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗)

镇江市(丹阳市、丹徒区、京口区、扬中市、润州区、句容市)

枣庄市(山亭区、峄城区、市中区、滕州市、薛城区、台儿庄区)

聊城市(东昌府区、临清市、阳谷县、高唐县、莘县、茌平区、冠县、东阿县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、玛沁县、甘德县、班玛县)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、南票区、兴城市、绥中县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、咸丰县、利川市、宣恩县、鹤峰县、来凤县、巴东县)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、海港区、山海关区、北戴河区、卢龙县、昌黎县)

宜宾市(长宁县、兴文县、珙县、南溪区、叙州区、江安县、屏山县、翠屏区、筠连县、高县)

广州市(越秀区、南沙区、海珠区、荔湾区、白云区、天河区、番禺区、增城区、花都区、黄埔区、从化区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

鞍山市(海城市、立山区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成