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雅安市(宝兴县、石棉县、天全县、荥经县、名山区、芦山县、雨城区、汉源县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

石家庄市(井陉县、藁城区、裕华区、新华区、灵寿县、桥西区、辛集市、行唐县、长安区、井陉矿区、栾城区、新乐市、深泽县、赵县、无极县、鹿泉区、赞皇县、晋州市、正定县、元氏县、平山县、高邑县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、元阳县、弥勒市、建水县、个旧市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、红河县、开远市、蒙自市)  厦门市(同安区、思明区、翔安区、海沧区、集美区、湖里区)

绍兴市(诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区)

泰安市(肥城市、宁阳县、新泰市、岱岳区、东平县、泰山区)

中山市

乐山市(夹江县、峨眉山市、金口河区、犍为县、井研县、沐川县、市中区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沙湾区、五通桥区)  保定市(涿州市、博野县、高碑店市、顺平县、蠡县、安国市、满城区、雄县、安新县、望都县、容城县、清苑区、高阳县、易县、阜平县、定州市、曲阳县、徐水区、唐县、涞源县、莲池区、涞水县、竞秀区、定兴县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

嘉峪关市

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市)

吉林市(龙潭区、昌邑区、船营区、丰满区、磐石市、桦甸市、永吉县、蛟河市、舒兰市)

拉萨市(堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、当雄县、达孜区、林周县、城关区)

上海市(静安区、杨浦区、黄浦区、宝山区、虹口区、长宁区、金山区、嘉定区、普陀区、崇明区、徐汇区、松江区、闵行区、浦东新区、奉贤区、青浦区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

常州市(金坛区、新北区、武进区、天宁区、溧阳市、钟楼区)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

内蒙古自治区

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、根河市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

聊城市(冠县、临清市、高唐县、东阿县、莘县、阳谷县、东昌府区、茌平区)

黄石市(阳新县、大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区)

龙岩市(永定区、漳平市、上杭县、长汀县、连城县、新罗区、武平县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、巩留县、尼勒克县、霍城县、昭苏县、特克斯县、伊宁市、奎屯市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、新源县)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

昆明市(盘龙区、西山区、嵩明县、呈贡区、宜良县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、东川区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、官渡区、石林彝族自治县、晋宁区)

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兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

荆州市(洪湖市、公安县、石首市、松滋市、监利市、江陵县、沙市区、荆州区)

菏泽市(郓城县、巨野县、鄄城县、东明县、牡丹区、定陶区、单县、曹县、成武县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、吉首市、凤凰县、保靖县、花垣县、龙山县、永顺县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

铁岭市(清河区、开原市、昌图县、调兵山市、西丰县、铁岭县、银州区)新疆维吾尔自治区

清远市(清城区、佛冈县、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、清新区)  保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县)

湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区、德清县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、淇县、浚县、山城区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、永仁县、大姚县、楚雄市、南华县、牟定县、元谋县、姚安县、武定县、双柏县)玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、澄江市、华宁县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区、利通区)

揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、揭东区、榕城区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

承德市(丰宁满族自治县、双桥区、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、兴隆县、双滦区、平泉市、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、承德县)

陇南市(成县、徽县、西和县、文县、武都区、宕昌县、康县、两当县、礼县)

海东市(化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

六安市(金寨县、金安区、裕安区、舒城县、霍山县、叶集区、霍邱县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

上饶市(横峰县、广丰区、铅山县、玉山县、广信区、信州区、鄱阳县、婺源县、德兴市、余干县、万年县、弋阳县)

日喀则市(吉隆县、岗巴县、定日县、白朗县、谢通门县、昂仁县、萨嘎县、江孜县、定结县、康马县、桑珠孜区、拉孜县、萨迦县、亚东县、南木林县、仲巴县、聂拉木县、仁布县)

广元市(昭化区、青川县、剑阁县、苍溪县、朝天区、旺苍县、利州区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、达日县、玛多县、甘德县)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

九江市(庐山市、都昌县、修水县、德安县、共青城市、柴桑区、彭泽县、浔阳区、濂溪区、武宁县、永修县、瑞昌市、湖口县)

宣城市(广德市、泾县、旌德县、绩溪县、宣州区、郎溪县、宁国市)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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