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云浮市(云城区、郁南县、新兴县、罗定市、云安区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

白城市(镇赉县、洮南市、大安市、通榆县、洮北区)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、仙游县、秀屿区)  内江市(东兴区、隆昌市、市中区、资中县、威远县)

许昌市(魏都区、禹州市、鄢陵县、长葛市、建安区、襄城县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

和田地区(洛浦县、皮山县、和田市、墨玉县、和田县、民丰县、策勒县、于田县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)  咸阳市(三原县、秦都区、旬邑县、长武县、乾县、泾阳县、武功县、礼泉县、淳化县、彬州市、兴平市、渭城区、永寿县、杨陵区)

昌都市(江达县、察雅县、卡若区、八宿县、左贡县、洛隆县、贡觉县、类乌齐县、芒康县、丁青县、边坝县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

临沂市(兰陵县、罗庄区、蒙阴县、沂南县、平邑县、兰山区、费县、沂水县、河东区、临沭县、郯城县、莒南县)

黄冈市(黄州区、英山县、蕲春县、红安县、团风县、麻城市、武穴市、罗田县、浠水县、黄梅县)

铁岭市(铁岭县、开原市、西丰县、昌图县、清河区、银州区、调兵山市)

长治市(武乡县、潞城区、壶关县、襄垣县、屯留区、长子县、黎城县、上党区、潞州区、平顺县、沁县、沁源县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、弥勒市、红河县、元阳县、建水县、屏边苗族自治县、石屏县、蒙自市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、绿春县、河口瑶族自治县)

吕梁市(离石区、临县、交城县、柳林县、岚县、中阳县、方山县、交口县、石楼县、文水县、汾阳市、兴县、孝义市)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

达州市(万源市、达川区、渠县、大竹县、宣汉县、通川区、开江县)

广安市(广安区、华蓥市、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县)

乌兰察布市(兴和县、凉城县、察哈尔右翼后旗、化德县、卓资县、集宁区、商都县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗)

昭通市(镇雄县、鲁甸县、绥江县、彝良县、水富市、盐津县、永善县、威信县、昭阳区、大关县、巧家县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、丘北县、广南县、砚山县、富宁县、马关县、文山市、麻栗坡县)

苏州市(昆山市、相城区、吴江区、姑苏区、虎丘区、常熟市、吴中区、张家港市、太仓市)

齐齐哈尔市(拜泉县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、昂昂溪区、克山县、龙江县、龙沙区、依安县、铁锋区、富拉尔基区、碾子山区、建华区、讷河市、甘南县、泰来县、克东县)

滨州市(惠民县、博兴县、阳信县、滨城区、邹平市、无棣县、沾化区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区、乾安县)

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河池市(大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、金城江区、天峨县、凤山县、东兰县)

阳泉市(盂县、城区、郊区、平定县、矿区)

宝鸡市(太白县、岐山县、千阳县、凤县、金台区、陈仓区、眉县、扶风县、麟游县、渭滨区、陇县、凤翔区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)  仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、镇康县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)

宁夏回族自治区

抚州市(崇仁县、黎川县、资溪县、宜黄县、南丰县、东乡区、临川区、金溪县、南城县、乐安县、广昌县)锦州市(古塔区、凌河区、义县、太和区、北镇市、黑山县、凌海市)

韶关市(始兴县、武江区、南雄市、翁源县、仁化县、新丰县、曲江区、浈江区、乐昌市、乳源瑶族自治县)  天水市(甘谷县、秦安县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、武山县)

菏泽市(东明县、曹县、牡丹区、鄄城县、定陶区、单县、巨野县、成武县、郓城县)

洛阳市(栾川县、涧西区、西工区、孟津区、汝阳县、瀍河回族区、老城区、洛龙区、伊川县、偃师区、新安县、洛宁县、宜阳县、嵩县)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、东平县、肥城市、泰山区)益阳市(南县、安化县、赫山区、资阳区、桃江县、沅江市)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、贵德县、兴海县)

邢台市(隆尧县、南宫市、宁晋县、信都区、任泽区、威县、临城县、襄都区、沙河市、平乡县、巨鹿县、清河县、新河县、广宗县、内丘县、南和区、柏乡县、临西县)

林芝市(米林市、朗县、波密县、墨脱县、察隅县、工布江达县、巴宜区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

东营市(垦利区、利津县、河口区、广饶县、东营区)

常州市(金坛区、武进区、溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区)

西藏自治区

荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市、钟祥市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

五指山市(万宁市、文昌市、琼海市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、定安县、东方市、白沙黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、兴义市、望谟县、安龙县、贞丰县、兴仁市、册亨县)

泉州市(石狮市、晋江市、金门县、南安市、德化县、泉港区、永春县、安溪县、洛江区、丰泽区、惠安县、鲤城区)

合肥市(瑶海区、庐阳区、长丰县、肥东县、蜀山区、庐江县、包河区、肥西县、巢湖市)

鹤岗市(东山区、萝北县、兴安区、工农区、南山区、绥滨县、向阳区、兴山区)

济源市

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。