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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

长沙市(芙蓉区、天心区、雨花区、宁乡市、望城区、长沙县、岳麓区、浏阳市、开福区)

赣州市(兴国县、大余县、定南县、章贡区、赣县区、全南县、信丰县、上犹县、瑞金市、石城县、南康区、安远县、龙南市、于都县、崇义县、会昌县、宁都县、寻乌县)

成都市(双流区、简阳市、邛崃市、大邑县、青白江区、金牛区、新都区、郫都区、成华区、蒲江县、锦江区、温江区、青羊区、彭州市、金堂县、新津区、崇州市、武侯区、龙泉驿区、都江堰市)  佳木斯市(桦川县、抚远市、桦南县、郊区、向阳区、富锦市、汤原县、同江市、前进区、东风区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

陇南市(礼县、宕昌县、两当县、文县、西和县、康县、武都区、成县、徽县)

安庆市(大观区、潜山市、岳西县、望江县、迎江区、宜秀区、怀宁县、桐城市、太湖县、宿松县)

周口市(鹿邑县、西华县、太康县、商水县、郸城县、川汇区、淮阳区、项城市、扶沟县、沈丘县)  广西壮族自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

东营市(广饶县、利津县、河口区、垦利区、东营区)

宣城市(旌德县、郎溪县、广德市、绩溪县、宁国市、宣州区、泾县)

眉山市(仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

宝鸡市(陇县、凤翔区、凤县、麟游县、千阳县、眉县、金台区、扶风县、太白县、陈仓区、岐山县、渭滨区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

福州市(鼓楼区、永泰县、平潭县、仓山区、台江区、连江县、长乐区、闽侯县、福清市、闽清县、马尾区、晋安区、罗源县)

晋城市(沁水县、城区、高平市、阳城县、陵川县、泽州县)

温州市(永嘉县、瓯海区、文成县、平阳县、龙湾区、泰顺县、瑞安市、苍南县、龙港市、鹿城区、乐清市、洞头区)

雅安市(宝兴县、芦山县、石棉县、雨城区、荥经县、名山区、汉源县、天全县)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、南江县、恩阳区)

济南市(商河县、莱芜区、平阴县、市中区、章丘区、济阳区、历下区、钢城区、天桥区、长清区、槐荫区、历城区)

武汉市(新洲区、洪山区、武昌区、江岸区、青山区、硚口区、江夏区、黄陂区、蔡甸区、江汉区、东西湖区、汉阳区、汉南区)

唐山市(丰润区、古冶区、迁西县、滦州市、曹妃甸区、遵化市、乐亭县、丰南区、玉田县、路南区、路北区、迁安市、开平区、滦南县)

西藏自治区

抚州市(金溪县、黎川县、崇仁县、广昌县、宜黄县、资溪县、东乡区、南丰县、临川区、南城县、乐安县)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、绥阳县、汇川区、播州区、凤冈县、习水县、红花岗区、赤水市、湄潭县、余庆县、正安县、道真仡佬族苗族自治县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

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普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

南充市(蓬安县、仪陇县、阆中市、嘉陵区、西充县、顺庆区、高坪区、南部县、营山县)

吉安市(新干县、吉安县、安福县、青原区、永新县、吉水县、泰和县、万安县、遂川县、井冈山市、吉州区、永丰县、峡江县)

内蒙古自治区  荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区、沙洋县)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、浈江区、乐昌市、新丰县、武江区、翁源县、曲江区、始兴县)

衢州市(开化县、龙游县、柯城区、衢江区、江山市、常山县)

济宁市(任城区、泗水县、邹城市、梁山县、金乡县、嘉祥县、兖州区、汶上县、鱼台县、曲阜市、微山县)大庆市(大同区、龙凤区、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、林甸县、肇州县、肇源县)

杭州市(临平区、淳安县、钱塘区、西湖区、余杭区、建德市、富阳区、临安区、滨江区、上城区、拱墅区、萧山区、桐庐县)  茂名市(化州市、茂南区、高州市、电白区、信宜市)

扬州市(邗江区、江都区、高邮市、仪征市、广陵区、宝应县)

阜阳市(太和县、界首市、临泉县、颍泉区、颍州区、阜南县、颍东区、颍上县)

渭南市(大荔县、富平县、合阳县、华阴市、韩城市、潼关县、蒲城县、白水县、华州区、澄城县、临渭区)阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、迭部县、夏河县、舟曲县、合作市、卓尼县、玛曲县)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

无锡市(梁溪区、新吴区、滨湖区、宜兴市、锡山区、惠山区、江阴市)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗、镶黄旗、锡林浩特市、二连浩特市)

安阳市(汤阴县、内黄县、安阳县、殷都区、文峰区、北关区、滑县、龙安区、林州市)

保定市(博野县、阜平县、涞源县、曲阳县、涿州市、竞秀区、定州市、高阳县、徐水区、满城区、蠡县、莲池区、高碑店市、安国市、唐县、易县、顺平县、望都县、清苑区、涞水县、容城县、安新县、定兴县、雄县)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、巩留县、昭苏县、新源县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县、霍城县、尼勒克县)

黄山市(黟县、屯溪区、祁门县、歙县、徽州区、黄山区、休宁县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

上海市(嘉定区、静安区、浦东新区、松江区、崇明区、普陀区、宝山区、虹口区、青浦区、奉贤区、杨浦区、金山区、长宁区、闵行区、徐汇区、黄浦区)

阜新市(清河门区、太平区、彰武县、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、香河县、文安县、固安县、安次区、永清县、三河市)

广州市(白云区、海珠区、南沙区、花都区、增城区、天河区、番禺区、黄埔区、越秀区、荔湾区、从化区)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市、肃州区)

苏州市(吴江区、吴中区、相城区、姑苏区、张家港市、虎丘区、常熟市、太仓市、昆山市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”