陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩

400电话：123456（点击咨询）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩各观看免费《今日汇总》

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩各区点热线观看免费《今日发布》

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩电话

7天观看免费人工电话为您、陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩电话区域：

阳泉市(矿区、城区、郊区、盂县、平定县)

大同市(浑源县、广灵县、平城区、阳高县、云冈区、新荣区、天镇县、左云县、云州区、灵丘县)

菏泽市(成武县、郓城县、鄄城县、曹县、牡丹区、单县、东明县、巨野县、定陶区)

泰州市(姜堰区、泰兴市、靖江市、高港区、兴化市、海陵区)  云浮市(云安区、新兴县、云城区、郁南县、罗定市)

德阳市(罗江区、什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、中江县)

五指山市(陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、万宁市、东方市、琼海市、屯昌县、定安县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县)

宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)  北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、龙里县、荔波县、独山县、瓮安县、平塘县、福泉市、都匀市、三都水族自治县、惠水县、长顺县、罗甸县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、镇远县、三穗县、岑巩县、雷山县、榕江县、天柱县、丹寨县、剑河县、台江县、施秉县、从江县、黄平县、麻江县、锦屏县、黎平县)

白银市(白银区、景泰县、靖远县、平川区、会宁县)

长沙市(望城区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、天心区、长沙县、雨花区、开福区、宁乡市)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

台州市(临海市、椒江区、温岭市、天台县、玉环市、黄岩区、路桥区、仙居县、三门县)

昭通市(巧家县、威信县、绥江县、水富市、鲁甸县、镇雄县、大关县、盐津县、彝良县、永善县、昭阳区)

临沂市(费县、莒南县、兰陵县、河东区、郯城县、沂南县、沂水县、蒙阴县、平邑县、兰山区、罗庄区、临沭县)

黄山市(黟县、歙县、休宁县、屯溪区、祁门县、徽州区、黄山区)

郑州市(上街区、巩义市、登封市、新郑市、荥阳市、新密市、二七区、中原区、惠济区、管城回族区、中牟县、金水区)

大连市(中山区、甘井子区、庄河市、旅顺口区、西岗区、沙河口区、瓦房店市、长海县、金州区、普兰店区)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

黑河市(北安市、孙吴县、嫩江市、逊克县、五大连池市、爱辉区)

南通市(崇川区、如皋市、海门区、通州区、海安市、启东市、如东县)

上饶市(广信区、信州区、广丰区、德兴市、玉山县、铅山县、横峰县、万年县、鄱阳县、余干县、弋阳县、婺源县)

濮阳市(华龙区、南乐县、濮阳县、范县、清丰县、台前县)

文山壮族苗族自治州(马关县、富宁县、麻栗坡县、文山市、丘北县、西畴县、广南县、砚山县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县、长岭县)

温州市(文成县、泰顺县、洞头区、瓯海区、平阳县、苍南县、永嘉县、乐清市、龙港市、瑞安市、龙湾区、鹿城区)

400电话：123456（点击咨询）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩各观看免费《今日汇总》《今日发布》

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩电话

7天观看免费人工电话为您、陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩中心2025已更新(今日/推荐)

陈天桥的女儿_实现人脸替换朴彩英喷水造梦,体验别样精彩电话区域：

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

北京市(西城区、通州区、朝阳区、密云区、延庆区、石景山区、丰台区、大兴区、门头沟区、海淀区、东城区、怀柔区、顺义区、昌平区、房山区、平谷区)

阜阳市(太和县、颍州区、颍泉区、临泉县、阜南县、颍东区、颍上县、界首市)

三门峡市(陕州区、义马市、灵宝市、湖滨区、渑池县、卢氏县)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

邯郸市(魏县、临漳县、丛台区、邯山区、涉县、鸡泽县、大名县、复兴区、武安市、广平县、馆陶县、磁县、永年区、肥乡区、邱县、曲周县、峰峰矿区、成安县)

安康市(宁陕县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、镇坪县、石泉县、白河县、平利县、汉阴县、岚皋县)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、夹江县、马边彝族自治县、沐川县、犍为县、沙湾区、市中区、井研县)  柳州市(柳南区、柳江区、柳北区、鱼峰区、柳城县、融水苗族自治县、融安县、鹿寨县、三江侗族自治县、城中区)

成都市(龙泉驿区、青白江区、新都区、彭州市、锦江区、金堂县、温江区、青羊区、崇州市、蒲江县、郫都区、武侯区、金牛区、大邑县、邛崃市、都江堰市、双流区、简阳市、新津区、成华区)

天水市(秦州区、武山县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、甘谷县、清水县)

张掖市(民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、临泽县)玉溪市(易门县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、通海县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、弥勒市、元阳县、石屏县、个旧市、泸西县、蒙自市、绿春县、河口瑶族自治县)

绵阳市(盐亭县、三台县、安州区、梓潼县、游仙区、北川羌族自治县、江油市、平武县、涪城区)

凉山彝族自治州(昭觉县、甘洛县、盐源县、布拖县、金阳县、喜德县、冕宁县、普格县、西昌市、会理市、雷波县、美姑县、越西县、宁南县、木里藏族自治县、德昌县、会东县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、来凤县、恩施市、利川市、咸丰县、鹤峰县、建始县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县、茫崖市)

百色市(德保县、乐业县、田东县、靖西市、隆林各族自治县、那坡县、平果市、右江区、田林县、西林县、田阳区、凌云县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、安源区、湘东区)

宜春市(丰城市、铜鼓县、宜丰县、上高县、高安市、袁州区、樟树市、万载县、靖安县、奉新县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

雅安市(天全县、宝兴县、芦山县、石棉县、名山区、汉源县、荥经县、雨城区)

鸡西市(麻山区、城子河区、梨树区、鸡冠区、密山市、滴道区、恒山区、虎林市、鸡东县)

扬州市(邗江区、广陵区、宝应县、仪征市、高邮市、江都区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

甘南藏族自治州(临潭县、夏河县、玛曲县、卓尼县、碌曲县、合作市、舟曲县、迭部县)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、自流井区、荣县、沿滩区)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）