巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！

400电话：123456（点击咨询）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！各观看免费《今日汇总》

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！各区点热线观看免费《今日发布》

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！电话

7天观看免费人工电话为您、巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！电话区域：

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、小金县、若尔盖县、阿坝县、壤塘县、理县、汶川县、红原县、金川县、茂县、九寨沟县、松潘县、马尔康市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、余庆县、正安县、桐梓县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、湄潭县、红花岗区、绥阳县、汇川区)

广西壮族自治区  岳阳市(临湘市、云溪区、岳阳楼区、汨罗市、华容县、岳阳县、平江县、君山区、湘阴县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、丘北县、富宁县、西畴县、文山市、麻栗坡县、广南县、马关县)

和田地区(策勒县、和田市、墨玉县、洛浦县、于田县、民丰县、皮山县、和田县)

郴州市(北湖区、临武县、资兴市、永兴县、苏仙区、汝城县、桂东县、安仁县、嘉禾县、宜章县、桂阳县)

香港特别行政区  蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、禹会区、淮上区、固镇县、五河县、怀远县)

上海市(宝山区、黄浦区、崇明区、虹口区、杨浦区、闵行区、静安区、奉贤区、长宁区、浦东新区、普陀区、青浦区、徐汇区、松江区、金山区、嘉定区)

新乡市(新乡县、延津县、卫滨区、牧野区、凤泉区、长垣市、辉县市、封丘县、卫辉市、获嘉县、红旗区、原阳县)

九江市(永修县、瑞昌市、彭泽县、湖口县、浔阳区、都昌县、德安县、共青城市、武宁县、修水县、庐山市、柴桑区、濂溪区)

儋州市

衡水市(桃城区、冀州区、武邑县、武强县、枣强县、阜城县、景县、故城县、深州市、安平县、饶阳县)

无锡市(新吴区、梁溪区、惠山区、滨湖区、锡山区、江阴市、宜兴市)

大同市(灵丘县、天镇县、广灵县、平城区、新荣区、云冈区、左云县、云州区、阳高县、浑源县)

保定市(容城县、满城区、望都县、雄县、阜平县、定州市、莲池区、涞源县、顺平县、定兴县、安国市、涿州市、清苑区、高阳县、徐水区、唐县、曲阳县、博野县、高碑店市、蠡县、涞水县、安新县、竞秀区、易县)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

廊坊市(广阳区、文安县、大城县、香河县、安次区、固安县、大厂回族自治县、永清县、三河市、霸州市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、水磨沟区、新市区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、天山区)

遂宁市(船山区、大英县、安居区、射洪市、蓬溪县)

河池市(宜州区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、凤山县、金城江区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、东兰县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区)

日喀则市(定结县、定日县、岗巴县、萨嘎县、吉隆县、仁布县、拉孜县、萨迦县、昂仁县、桑珠孜区、仲巴县、亚东县、江孜县、聂拉木县、谢通门县、白朗县、康马县、南木林县)

南阳市(方城县、镇平县、桐柏县、宛城区、西峡县、内乡县、社旗县、卧龙区、淅川县、唐河县、新野县、南召县、邓州市)

石河子市(五家渠市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、白杨市、铁门关市、昆玉市、胡杨河市、双河市、新星市、图木舒克市)

绵阳市(平武县、游仙区、江油市、三台县、梓潼县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、盐亭县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县)

400电话：123456（点击咨询）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！电话

7天观看免费人工电话为您、巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！中心2025已更新(今日/推荐)

巨黄的肉辣文小说，发现那些被隐秘的趣味和知识背后的秘密！电话区域：

临沧市(永德县、凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

内江市(威远县、隆昌市、市中区、资中县、东兴区)

南昌市(红谷滩区、新建区、青云谱区、南昌县、东湖区、进贤县、安义县、西湖区、青山湖区)

赣州市(信丰县、会昌县、石城县、龙南市、兴国县、全南县、南康区、章贡区、赣县区、于都县、寻乌县、定南县、安远县、宁都县、瑞金市、上犹县、崇义县、大余县)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

南京市(玄武区、高淳区、鼓楼区、浦口区、六合区、秦淮区、建邺区、栖霞区、雨花台区、江宁区、溧水区)乐山市(沐川县、五通桥区、市中区、马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县、金口河区、沙湾区、犍为县、峨眉山市、夹江县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)  阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

牡丹江市(爱民区、西安区、穆棱市、海林市、阳明区、宁安市、绥芬河市、林口县、东宁市、东安区)合肥市(包河区、肥东县、巢湖市、庐江县、庐阳区、蜀山区、瑶海区、长丰县、肥西县)

盐城市(建湖县、东台市、射阳县、亭湖区、滨海县、盐都区、大丰区、阜宁县、响水县)

苏州市(昆山市、相城区、吴中区、吴江区、常熟市、张家港市、姑苏区、太仓市、虎丘区)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

崇左市(扶绥县、凭祥市、江州区、天等县、大新县、龙州县、宁明县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、华宁县、通海县)

益阳市(赫山区、资阳区、南县、安化县、桃江县、沅江市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗、乌审旗、东胜区、康巴什区、伊金霍洛旗)

烟台市(莱阳市、栖霞市、芝罘区、海阳市、招远市、牟平区、蓬莱区、莱州市、福山区、莱山区、龙口市)

沧州市(肃宁县、盐山县、献县、青县、河间市、泊头市、孟村回族自治县、运河区、任丘市、海兴县、沧县、新华区、东光县、南皮县、吴桥县、黄骅市)

喀什地区(疏勒县、疏附县、英吉沙县、巴楚县、岳普湖县、叶城县、伽师县、喀什市、麦盖提县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县)

吉安市(安福县、万安县、吉水县、永新县、新干县、永丰县、遂川县、泰和县、青原区、吉安县、峡江县、吉州区、井冈山市)

菏泽市(定陶区、单县、巨野县、成武县、牡丹区、郓城县、东明县、鄄城县、曹县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、句容市、京口区、丹徒区)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、旌阳区、绵竹市、罗江区)

昌都市(左贡县、卡若区、边坝县、芒康县、类乌齐县、察雅县、洛隆县、八宿县、贡觉县、江达县、丁青县)

24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。

上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

对外发布时间：2025年4月21日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

　　字母表公司（Alphabet）的法律麻烦接踵而至，该公司今日再次走进法庭，试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

　　谷歌（GOOG，GOOGL）的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中，梅塔法官在去年8月裁定，谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

　　如今，美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌，迫使它出售Chrome浏览器，并有可能出售安卓操作系统。

　　美国司法部认为，若Chrome浏览器易主，将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会，摆脱谷歌的垄断控制”。

　　谷歌则辩称，美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”，会损害美国消费者的利益，并削弱美国在科技领域的领先地位。

　　“在反垄断补救措施方面，美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

　　这场补救措施审判开始不到一周前，谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

　　在美国司法部的这场补救措施审判中，其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

　　美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用，并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外，政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

　　特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议，该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

　　特朗普任内的检察官们转而提出一种方案，即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

　　谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示，若迫使谷歌放弃其持有的股份，将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软（MSFT）倾斜。

　　谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

　　这家科技巨头称，剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据，将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

　　谷歌辩称，整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统，使其能够监测和发现恶意威胁。

　　谷歌还表示，在人工智能发展的初期这一关键时期，限制其将人工智能工具融入产品的能力，将会阻碍创新。

　　此外，谷歌认为，限制其搜索业务的分发，将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益，也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

　　补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决，预计谷歌都会提出上诉，美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电，扬电科技(301012)4月21日晚间公告，2024年度实现营业收入13.33亿元，同比增长131.88%；净利润7034.46万元，同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。