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广州市(越秀区、荔湾区、番禺区、海珠区、天河区、南沙区、黄埔区、从化区、白云区、花都区、增城区)

阳泉市(城区、盂县、矿区、郊区、平定县)

喀什地区(叶城县、疏勒县、喀什市、疏附县、岳普湖县、泽普县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、麦盖提县、巴楚县、英吉沙县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、泰来县、富裕县、克东县、龙江县、碾子山区、克山县、龙沙区、铁锋区、建华区、昂昂溪区、依安县、讷河市、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、甘南县)  榆林市(佳县、靖边县、子洲县、榆阳区、横山区、绥德县、吴堡县、清涧县、米脂县、定边县、神木市、府谷县)

银川市(永宁县、金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县、灵武市)

香港特别行政区

塔城地区(托里县、额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市)

柳州市(柳城县、鹿寨县、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、柳南区、三江侗族自治县、柳江区、柳北区)  聊城市(临清市、冠县、茌平区、东阿县、阳谷县、东昌府区、高唐县、莘县)

杭州市(临平区、桐庐县、淳安县、余杭区、建德市、钱塘区、西湖区、萧山区、富阳区、临安区、上城区、滨江区、拱墅区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城东区、湟中区、城中区、城北区、湟源县)

烟台市(莱阳市、福山区、招远市、莱州市、牟平区、芝罘区、莱山区、海阳市、龙口市、蓬莱区、栖霞市)

佳木斯市(桦南县、郊区、汤原县、向阳区、同江市、东风区、抚远市、前进区、富锦市、桦川县)

南充市(营山县、蓬安县、阆中市、高坪区、嘉陵区、仪陇县、南部县、西充县、顺庆区)

徐州市(云龙区、贾汪区、丰县、邳州市、泉山区、铜山区、沛县、睢宁县、鼓楼区、新沂市)

南京市(栖霞区、高淳区、玄武区、雨花台区、秦淮区、浦口区、六合区、溧水区、建邺区、鼓楼区、江宁区)

常德市(鼎城区、安乡县、武陵区、桃源县、石门县、临澧县、汉寿县、澧县、津市市)

周口市(沈丘县、项城市、西华县、淮阳区、扶沟县、商水县、鹿邑县、太康县、郸城县、川汇区)

宁德市(蕉城区、寿宁县、古田县、福鼎市、柘荣县、霞浦县、福安市、屏南县、周宁县)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、海盐县、平湖市、海宁市、桐乡市、秀洲区)

佛山市(禅城区、南海区、高明区、三水区、顺德区)

锦州市(古塔区、黑山县、凌河区、义县、北镇市、凌海市、太和区)

牡丹江市(东安区、阳明区、爱民区、东宁市、宁安市、海林市、穆棱市、西安区、林口县、绥芬河市)

双鸭山市(宝山区、宝清县、四方台区、饶河县、岭东区、尖山区、友谊县、集贤县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区、抚松县)

淄博市(周村区、张店区、临淄区、博山区、淄川区、高青县、桓台县、沂源县)

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龙岩市(长汀县、上杭县、连城县、漳平市、永定区、新罗区、武平县)

商洛市(商州区、丹凤县、镇安县、洛南县、商南县、山阳县、柞水县)

商丘市(虞城县、睢阳区、夏邑县、宁陵县、梁园区、永城市、民权县、柘城县、睢县)

宜昌市(五峰土家族自治县、兴山县、西陵区、点军区、猇亭区、伍家岗区、秭归县、宜都市、远安县、当阳市、长阳土家族自治县、夷陵区、枝江市)  晋城市(陵川县、泽州县、高平市、沁水县、阳城县、城区)

广元市(利州区、朝天区、旺苍县、昭化区、剑阁县、青川县、苍溪县)

长沙市(宁乡市、雨花区、长沙县、望城区、浏阳市、开福区、天心区、芙蓉区、岳麓区)

中山市咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县、通山县)

濮阳市(范县、南乐县、濮阳县、台前县、华龙区、清丰县)  吉林市(丰满区、永吉县、蛟河市、龙潭区、桦甸市、昌邑区、磐石市、舒兰市、船营区)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

石河子市(五家渠市、白杨市、阿拉尔市、新星市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、双河市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市)

泰州市(兴化市、姜堰区、泰兴市、靖江市、海陵区、高港区)巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、库尔勒市、若羌县、轮台县、尉犁县)

天水市(麦积区、武山县、秦安县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区)

昌都市(察雅县、芒康县、丁青县、边坝县、左贡县、八宿县、卡若区、江达县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县)

鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、淇滨区、浚县)

滁州市(南谯区、琅琊区、全椒县、凤阳县、天长市、定远县、来安县、明光市)

新余市(渝水区、分宜县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

包头市(东河区、昆都仑区、青山区、土默特右旗、固阳县、石拐区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗)

岳阳市(君山区、云溪区、岳阳楼区、岳阳县、平江县、临湘市、汨罗市、湘阴县、华容县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、玛曲县、舟曲县、迭部县、临潭县、卓尼县、夏河县)

绥化市(庆安县、安达市、望奎县、绥棱县、青冈县、肇东市、北林区、明水县、兰西县、海伦市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

丽水市(缙云县、云和县、遂昌县、青田县、龙泉市、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

乌兰察布市(四子王旗、兴和县、卓资县、化德县、集宁区、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、凉城县)

哈尔滨市(松北区、南岗区、道里区、通河县、延寿县、巴彦县、尚志市、阿城区、方正县、道外区、木兰县、香坊区、宾县、呼兰区、双城区、依兰县、平房区、五常市)

　　来源：时代财经

　　受2024年“924”行情助推，券商上年自营业务收入大幅增长，成为业绩最强支柱。据中证协披露数据，2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%。

　　从目前已公布的2024年上市公司年报可窥见前十大流通股股东的变化，券商调仓路径也逐渐显露，据Wind数据统计，银行、医药生物及有色金属是券商2024年减持最多的三大行业（按申万一级行业2021口径统计），通信行业则获券商增持。剔除中信建投外，牧原股份、藏格矿业、卫星化学是券商持仓市值较高的企业，陕国投A、ST天邦、宏创控股成为券商减持数量最多的3家公司。

　　中信建投主要由“巨头”中信证券持有，从持仓市值来看，中信证券持有3.83亿股中信建投股份，持仓市值约98.58亿元。

　　多家券商自营业务翻倍式增长

　　2024年，由于行情逐步回暖，自营业务打了翻身仗，成为券商业务中“挑大梁”的存在，多家券商自营业务大赚超百亿。

　　回顾2024年市场环境，A股市场及港股市场主要指数均收涨，市场成交量也较前几年放量。上证综指上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨9.63%，A股市场股票基金交易量日均规模为1.21万亿元，同比提升22.03%。

　　恒生指数则上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交为1318亿港元，同比提升25.53%。

　　从2024年券商年报数据可知，多家券商利润增厚多归因于证券投资业务增长，以中信证券为例，其2024年全年证券投资业务实现收入高达240.40亿元，同比增长23.95%，位居行业第一，投资收益更是高达324.86亿元，较上年增长71.76%，主要增长系金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加所致。

　　刚完成整合的国泰海通投资收入也有不小的增幅，较上年增长20.15%达130.42亿元。

　　从目前已经披露的年报来看，2024年共有6家券商自营业务净收入超过100亿元，除中信证券和国泰海通外，还包括华泰证券、中国银河、申万宏源、中金公司。而中小券商由于业务体量不大，增速则更为迅猛。

　　据Wind数据统计，2024年自营业务净收入实现增长翻倍的券商较多，有红塔证券、国投证券、南京证券、东兴证券、广发证券、东方证券等，华林证券、国元证券等中小券商都在年报中提及自营业务增长情况较为乐观。

　　国元证券表示，2024年公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。

　　但也有券商并未抓住本轮市场上涨的机遇，中原证券、国联民生证券2024年自营业务净收入同比还下滑。

　　华林证券相关人士向时代财经分析道，“在自营业务方面，2024年度公司秉持稳健投资理念，坚持‘精品’投资路线，适当借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，进一步提升配置资产能力，实现了投资收益大幅提升。”

　　券商减持银行医药有色，增持通信

　　从2024年上市公司年报披露的前十大流通股股东情况来看，券商布局路径逐渐清晰。

　　其中，有3家上市公司的前十大流通股中同时有3家券商现身，分别是宏创控股、藏格矿业和川恒股份；5家上市公司同时被2家券商重仓持有，分别是人民同泰、振芯科技、佳都科技、ST盛屯和古越龙山。

　　2024年被券商减持股份数量靠前的是陕国投A、ST天邦和宏创控股，减持数量高达7784.32万股、2634.88万股、1350.36万股，被增持股份靠前的个股是佳都科技、川恒股份、藏格矿业和振芯科技，以上4家公司股份均被券商增持超过1000万股。其中，川恒股份目前券商持股占流通股比例已经超过4%，而上年同期仅占流通股的1.09%。

　　从持股数量来说，中信证券位居第一，合计进入34家上市公司的前十大流通股东，其次是中金公司和中信建投，分别重仓22只和13只股票。

　　具体来看，除了中信证券重仓持有中信建投外，中信建投则最为青睐牧原股份，持仓市场高达14.21亿元，广发证券则新进入卫星化学和杰瑞股份，位列卫星化学第五大流通股东，持股市值8.73亿元，同时，广发证券位列杰瑞股份第五大流通股东，持股市值为7.20亿元。

　　藏格矿业同时被招商证券、广发证券及申万宏源证券重仓，分列其第六、第七、第八大流通股东。国信证券则青睐海螺水泥，东方证券重仓江中药业、平煤股份，国泰海通新进江淮汽车前十大流通股东。

　　从申万一级行业来看，银行被券商减持股份数量最多，合计减持9.97亿股，其次是医药生物，减持4.74亿股，有色金属和非银金融分别被减持2.86亿股和2.49亿股。通信则被券商增持2356.92万股，增长明显。

　　与此同时，券商持有银行股的市值也急剧下滑，减少80.75亿元，仅余2.67亿元。交通运输行业持仓市值增长，券商持有该行业市值达7.28亿元。

　　整体来看，券商持股数量及市值均有增长，合计持有15.91亿股上市公司股份数，上年同期为12.99亿股，持股市值也从上年的190.44亿元增长至238.30亿元。

　　也有部分个股退出券商持股名单，从2024年年报中可知，券商已减持并退出华映科技、博士眼镜在内的超过50只个股十大流通股东。

　　一名资深券商投资人士向时代财经表示，“自‘924行情’开启后，2024年四季度自营业务增速迅猛，对券商投资业务提振全年业绩起到明显推进作用，可以说配置风格上也有部分调整，此前在市场行情相对低迷的时期，整体券商自营以布局红利资产为主，Deepseek带动科技产业链爆发之后，对成长标的的布局比例也在提升。”

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　16日，世界贸易组织（WTO）发出最新警告称，在特朗普政府实施关税政策后，全球贸易前景“急剧恶化”。

　　第一财经记者从WTO方面获悉，根据其在16日发布的最新《全球贸易展望与统计》报告，在调整基线预测以考虑到最近宣布的关税和贸易政策不确定性的影响后，WTO经济学家现在预计2025年商品贸易量将萎缩0.2%，低于2024年的增长2.9%。随后2026年商品贸易量将增长2.5%，反映出全球需求疲软。与此同时，全球服务贸易的增长预计将从去年的6.8%放缓至今年的4.0%，明年将回升至4.1%。

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　今年年初，WTO秘书处预计2025年和2026年世界贸易将继续扩大，商品贸易将与全球国内生产总值（GDP）同步增长，服务贸易将以更快的速度增长。然而，自1月份以来推出的大量新关税促使WTO经济学家重新评估贸易形势，从而大幅下调了对商品贸易的预测，并对服务贸易的前景进行了小幅下调。

　　存在严重下行风险

　　WTO世贸组织警告说，全球贸易“存在严重下行风险”，风险包括美方实施所谓“对等关税”和更广泛的政策不确定性外溢等。

　　最近的贸易动荡是继2024年世界贸易强劲增长之后发生的。2024年，全球商品贸易增长了2.9%，服务贸易增长了6.8%。然而，目前WTO新估计的2025年世界贸易为下降0.2%，比此前“低关税”基线情景下的世界贸易下降近3个百分点，这标志着与年初相比发生了重大逆转，前值为2.7%。

　　“预测面临的风险包括美国实施目前暂停的所谓‘对等关税’，以及贸易政策的不确定性在更大范围内蔓延到与美国相关的贸易关系之外。”WTO表示，如果实施所谓“对等关税”，2025年全球商品贸易量增长将额外减少0.6个百分点，而贸易政策不确定性的蔓延将进一步令全球贸易增长减少0.8个百分点。综合来看，所谓“对等关税”和贸易政策不确定性的扩散将导致2025年世界商品贸易量下降1.5%。

　　“我们的模拟结果表明，贸易政策的不确定性对贸易流动具有显著的抑制作用，会减少出口并削弱经济活动。”WTO首席经济学家奥萨表示，“此外，关税是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

　　地区差异

　　WTO此次表示，近期贸易政策变化的影响可能会因地区不同而产生巨大差异。

　　在当前的政策环境下，预计2025年北美的出口将下降12.6%，进口下降9.6%。该地区的表现将使2025年的世界商品贸易增长减少1.7个百分点，从而使总体数字变为负数。

　　第一财经记者看到，WTO预计今年亚洲和欧洲的出口和进口都将小幅增长，其中欧洲出口增长1.0%，进口增长1.9%，亚洲出口、进口均增长1.6%。在当前政策下，这两个地区对世界贸易增长的贡献将保持正值，尽管比基准低关税情景下的贡献要小。其他地区对世界贸易增长的集体贡献也将保持正值，部分原因是这些地区作为能源产品生产国的重要性，而能源产品的需求在全球商业周期中趋于稳定。

　　此外，WTO提出，如果美国恢复征收所谓“对等关税”可能会对以出口为导向的最不发达国家（LDCs）造成严重影响，这些国家的经济对外部经济冲击特别敏感，因为它们的贸易集中在少数产品上，而且应对挫折的资源有限。在当前美国暂停所谓“对等关税”的情况下，最不发达国家可能会从贸易转移中受益。

　　在服务贸易方面，2024年，根据国际收支统计数据，服务贸易占全球贸易的26.4%，是2005年以来的最高份额。服务需求的增长和数字化的进步有助于扩大服务对全球贸易的贡献。2024年，服务贸易总额将达到8.69万亿美元，增长9%，与2023年的增长持平。这与货物贸易形成了鲜明对比，2024年货物贸易额仅增长了2%。

　　此次，WTO表示，虽然高关税仅限于商品，但其影响预计会波及更广泛的经济领域，包括服务贸易。

　　譬如，高关税将直接影响货物贸易量，导致对港口和机场货运和物流服务的需求减弱，而这些服务在整个运输中占大头。国际旅行，尤其是休闲旅行，可能是首先受到经济不确定性影响的部门，因为旅行和住宿方面的自由支配支出很容易缩减。此外，支持货物贸易的各种中间服务和其他服务，如专业、研发和信息技术服务，在当前的经济环境下可能会面临需求下降的问题。

　　WTO预测，2025年的大部分服务业增长将来自欧洲，根据目前的政策，欧洲的服务贸易出口预计将增长5.0%。2026年，欧洲将继续保持4.4%的增长。

　　亚洲经济体的服务出口预计在2025年增长4.4%，2026年增长5.1%。北美的服务出口增长在2025年将放缓至1.6%，但在2026年将加速至2.3%。

　　WTO总干事伊维拉表示，持久的不确定性有可能成为全球经济增长的掣肘，给世界，尤其是最脆弱的经济体带来严重的负面影响。面对这场危机，WTO成员迎来了前所未有的机遇，可以为本组织注入活力，促进公平竞争，简化决策，调整我们的协定，以更好地适应当今的全球现实。