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更新时间：2025-04-24 09:08:07　浏览次数： 127

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全国服务区域：

黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、嫩江市)

濮阳市(台前县、濮阳县、范县、南乐县、华龙区、清丰县)

渭南市(华阴市、合阳县、华州区、富平县、韩城市、蒲城县、临渭区、潼关县、白水县、澄城县、大荔县)

临汾市(安泽县、曲沃县、尧都区、古县、洪洞县、吉县、大宁县、襄汾县、浮山县、隰县、永和县、蒲县、翼城县、乡宁县、汾西县、侯马市、霍州市)

崇左市(扶绥县、大新县、凭祥市、天等县、龙州县、宁明县、江州区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

衡阳市(石鼓区、衡南县、常宁市、南岳区、雁峰区、衡东县、衡山县、耒阳市、祁东县、衡阳县、蒸湘区、珠晖区)

松原市(宁江区、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

宣城市(泾县、旌德县、广德市、宁国市、郎溪县、绩溪县、宣州区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、满洲里市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、根河市)

双鸭山市(宝清县、饶河县、宝山区、友谊县、岭东区、尖山区、四方台区、集贤县)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通城县、咸安区、通山县、赤壁市)

合肥市(肥东县、巢湖市、庐江县、庐阳区、长丰县、肥西县、瑶海区、蜀山区、包河区)

信阳市(潢川县、罗山县、浉河区、商城县、淮滨县、固始县、光山县、平桥区、新县、息县)

香港特别行政区

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

汉中市(勉县、略阳县、汉台区、镇巴县、城固县、留坝县、西乡县、佛坪县、洋县、南郑区、宁强县)

长春市(九台区、公主岭市、德惠市、朝阳区、双阳区、绿园区、榆树市、二道区、宽城区、农安县、南关区)

安庆市(宿松县、潜山市、怀宁县、宜秀区、岳西县、太湖县、桐城市、望江县、迎江区、大观区)

深圳市(罗湖区、南山区、龙华区、光明区、宝安区、龙岗区、盐田区、坪山区、福田区)

铁岭市(昌图县、铁岭县、开原市、清河区、银州区、调兵山市、西丰县)

毕节市(赫章县、纳雍县、七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、临夏市、和政县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)

南阳市(社旗县、宛城区、镇平县、桐柏县、邓州市、方城县、新野县、卧龙区、西峡县、内乡县、唐河县、淅川县、南召县)

金昌市(永昌县、金川区)

江门市(新会区、江海区、恩平市、开平市、蓬江区、台山市、鹤山市)

平凉市(华亭市、静宁县、崇信县、庄浪县、崆峒区、泾川县、灵台县)

永州市(祁阳市、宁远县、江永县、零陵区、冷水滩区、江华瑶族自治县、道县、东安县、新田县、蓝山县、双牌县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)

金华市(婺城区、兰溪市、义乌市、浦江县、武义县、金东区、永康市、磐安县、东阳市)

徐州市(鼓楼区、丰县、铜山区、睢宁县、云龙区、新沂市、邳州市、贾汪区、泉山区、沛县)

自贡市(沿滩区、富顺县、荣县、大安区、贡井区、自流井区)

乌鲁木齐市(米东区、天山区、达坂城区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区)

滨州市(滨城区、阳信县、博兴县、邹平市、沾化区、惠民县、无棣县)

九江市(永修县、庐山市、濂溪区、修水县、共青城市、湖口县、柴桑区、瑞昌市、彭泽县、德安县、武宁县、浔阳区、都昌县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、太子河区、白塔区、文圣区)

宜宾市(江安县、南溪区、筠连县、叙州区、高县、珙县、翠屏区、屏山县、长宁县、兴文县)

长沙市(雨花区、开福区、天心区、长沙县、望城区、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、岳麓区)

大理白族自治州(云龙县、漾濞彝族自治县、弥渡县、大理市、祥云县、洱源县、永平县、南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县、龙门县)

阜阳市(颍上县、阜南县、颍泉区、临泉县、颍东区、界首市、太和县、颍州区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

庆阳市(西峰区、庆城县、华池县、正宁县、宁县、合水县、环县、镇原县)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、鲁山县、卫东区、石龙区、郏县、汝州市、叶县、新华区、湛河区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、通江县、巴州区)

六安市(霍山县、裕安区、金寨县、霍邱县、舒城县、金安区、叶集区)

南通市(启东市、海门区、通州区、崇川区、如东县、海安市、如皋市)

枣庄市(山亭区、滕州市、峄城区、台儿庄区、薛城区、市中区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

玉溪市(华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

哈尔滨市(南岗区、平房区、通河县、阿城区、延寿县、道外区、方正县、五常市、香坊区、尚志市、依兰县、松北区、呼兰区、双城区、木兰县、宾县、巴彦县、道里区)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、湾沚区、无为市、繁昌区、镜湖区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

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盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

延安市(吴起县、延川县、宜川县、志丹县、甘泉县、洛川县、黄龙县、安塞区、延长县、富县、黄陵县、子长市、宝塔区)

河源市(源城区、连平县、东源县、龙川县、紫金县、和平县)

泉州市(惠安县、石狮市、金门县、洛江区、晋江市、永春县、安溪县、鲤城区、丰泽区、泉港区、南安市、德化县)

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兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市)

益阳市(资阳区、安化县、赫山区、桃江县、南县、沅江市)

嘉峪关市

包头市(石拐区、九原区、东河区、白云鄂博矿区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县、昆都仑区)

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三沙市(西沙区、南沙区)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区、尼木县、曲水县、当雄县、林周县)

泸州市(古蔺县、泸县、合江县、叙永县、江阳区、纳溪区、龙马潭区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区)

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中山市

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

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亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

汕头市(金平区、潮阳区、潮南区、濠江区、澄海区、南澳县、龙湖区)

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株洲市(天元区、芦淞区、醴陵市、炎陵县、茶陵县、渌口区、荷塘区、攸县、石峰区)

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三明市(建宁县、将乐县、明溪县、沙县区、清流县、大田县、宁化县、永安市、三元区、尤溪县、泰宁县)

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高盛表示，寒武纪云端芯片业务加速崛起，2028年出货量有望突破100万片，库存和合同负债的攀升也验证需求爆发，预计寒武纪2025年有望实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等同行水平。

寒武纪Q1业绩大超预期，高盛

在4月22日的最新报告中，高盛表示，寒武纪收入结构发生显著转变，云端芯片业务加速崛起，季节性波动明显减少。受益于AI资本支出的增长，2028年出货量有望突破100万片。

同时还有多个指标验证需求爆发，Q1库存规模攀升至28亿元，合同负债增至140万元。此外，研发效率也大幅提升，2024年人均创收突破61万元。

高盛预计，寒武纪2025-2027年营收将以111%的年复合增长率增长，盈利能力有望大幅提升，2025年将实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等国际同行水平。

基于这一预期，高盛将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价从607.8元大幅调升至1223元，上调幅度超过100%，较最新收盘价有76%上涨空间。

云端芯片业务崛起，Q1收入打破季节性并实现环比增长

寒武纪Q1业绩远超分析师预期，展现出公司基本面改善的关键信号。

高盛报告指出，该公司25Q1收入达11.11亿元，相比一季度传统的淡季表现（过去5年平均Q1环比下滑90%），本季度收入反而环比增长12%。值得注意的是，公司业务结构已经发生显著转变。

此外，研发团队规模与效率的改善也显示出积极信号，2024年上半年公司研发工程师数量触底727人后，年底回升至741人。与此同时，人均创收从2022年的38.1万元升至2024年的61.9万元，增幅达62%，反映研发资源向高价值项目的集中。

研发工程师数量在2024年上半年触底至727人，2024年增加至741人。人均收入达到61.9万元，高于2022年的38.1万元水平。高盛预计2025-2030年研发投入将以52%的复合年增长率增长。

盈利能力或大幅提升，2025年有望实现盈利

综合来看，高盛预计，寒武纪将于2025年实现盈利，2026年净利润预测从8.79亿元调升至23.69亿元，2025-2030年营收将以80%CAGR增长。EBITDA利润率从2025年的16%提高到2030年的26%，接近全球同行水平（英伟达/AMD在2026E为66%/27%）。

尽管前景光明，但高盛也提示了主要风险因素，包括晶圆供应限制，云端芯片开发不及预期，以及行业竞争可能加剧，均对寒武纪的盈利能力构成风险。

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专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　国际货币基金组织（IMF）周二下调了对包括墨西哥在内的新兴经济体2025年的增长预期，并警告称，资金环境趋紧以及发展资金短缺可能会给发展中国家带来困境。

　　就在世界经济刚刚摆脱新冠疫情余波以及俄罗斯全面入侵乌克兰等重大冲击之际，美国总统唐纳德・特朗普政府宣布的多轮关税举措以及政策的不确定性，预计将阻碍全球经济增长。

　　国际货币基金组织在其《世界经济展望》中，将新兴市场和发展中经济体今年和2026年的经济增长预期分别下调至3.7%和3.9%，较今年1月发布的此前预期下调了约0.5个百分点。与2024年预计4.3%的增长率相比，最新的预测显示经济增长大幅放缓。

　　国际货币基金组织表示：“在当前这个节点，尽管形势依然变化不定，但风险仍然明显倾向于下行。”

　　在各个国家中，墨西哥的增长预期被下调了1.7个百分点。由于其经济与美国紧密相连，预计今年墨西哥经济将收缩0.3%。

　　由于世界第二大经济体中国成为了白宫贸易征税的目标，其增长预期今年被下调了0.6个百分点，明年的预期也下调了几乎相同的幅度。

　　俄罗斯是个例外，其2025年的增长预期上调了0.1个百分点，至1.5%，但与去年估计4.1%的国内生产总值增长率相比，增速大幅放缓。俄罗斯的增长减速是导致欧洲新兴经济体增长放缓的关键因素，预计欧洲新兴经济体今明两年的增长率将为2.1%。

　　国际货币基金组织发现，许多新兴经济体的财政空间比十年前紧张得多，与此同时，从财政收入中用于偿还债务的支出比例正在上升。

　　报告称：“许多大型新兴市场经济体所展现出的韧性可能会受到考验，因为在不利的全球金融环境下，偿还高额债务变得更加困难。”

　　尽管在新冠疫情期间以优惠条件借款的国家，其债务偿还成本仍低于疫情期间的水平，但在借款成本上升的时期，这些国家若要对债务进行展期，实际利率将会超过疫情期间的水平，尤其是在低收入国家。

　　而且，许多新兴经济体已经面临着优惠贷款和发展融资枯竭带来的资金紧张局面。

　　“国际发展援助的减少可能会增加低收入国家的压力，使它们陷入更深的债务困境，或者不得不进行重大的财政调整，这将对经济增长和生活水平产生直接影响。”

　　特朗普政府正在推动发展融资领域的重大变革，撤销美国国际开发署，而从法国到英国等国家也都削减了相关支持。

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