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濮阳市(清丰县、台前县、濮阳县、范县、华龙区、南乐县)

丽水市(龙泉市、青田县、云和县、遂昌县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、莲都区)

百色市(田东县、乐业县、平果市、田林县、德保县、田阳区、西林县、靖西市、隆林各族自治县、右江区、那坡县、凌云县)

广元市(昭化区、青川县、剑阁县、朝天区、苍溪县、旺苍县、利州区)  滁州市(琅琊区、明光市、凤阳县、定远县、全椒县、天长市、来安县、南谯区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

三明市(沙县区、建宁县、泰宁县、永安市、将乐县、尤溪县、明溪县、宁化县、大田县、三元区、清流县)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)

延安市(洛川县、富县、黄陵县、志丹县、宜川县、安塞区、延长县、子长市、吴起县、宝塔区、延川县、黄龙县、甘泉县)  信阳市(息县、淮滨县、平桥区、浉河区、罗山县、潢川县、固始县、光山县、商城县、新县)

南京市(高淳区、栖霞区、雨花台区、鼓楼区、六合区、浦口区、江宁区、秦淮区、建邺区、玄武区、溧水区)

林芝市(巴宜区、波密县、米林市、察隅县、朗县、工布江达县、墨脱县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县)

广安市(武胜县、华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、邻水县)

鞍山市(千山区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、铁东区、海城市)

枣庄市(市中区、滕州市、台儿庄区、山亭区、峄城区、薛城区)

沧州市(任丘市、献县、泊头市、运河区、新华区、南皮县、海兴县、孟村回族自治县、河间市、盐山县、沧县、肃宁县、青县、吴桥县、黄骅市、东光县)

扬州市(邗江区、江都区、宝应县、高邮市、广陵区、仪征市)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县)

南通市(崇川区、海安市、海门区、如皋市、如东县、启东市、通州区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗、二连浩特市)

宝鸡市(陇县、眉县、麟游县、千阳县、渭滨区、岐山县、太白县、陈仓区、金台区、扶风县、凤翔区、凤县)

昌都市(察雅县、江达县、芒康县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、左贡县、丁青县、边坝县、八宿县、卡若区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市)

石家庄市(栾城区、井陉县、正定县、平山县、高邑县、赞皇县、晋州市、鹿泉区、深泽县、新乐市、赵县、井陉矿区、新华区、无极县、裕华区、元氏县、行唐县、灵寿县、辛集市、桥西区、长安区、藁城区)

龙岩市(上杭县、长汀县、连城县、武平县、永定区、新罗区、漳平市)

武汉市(青山区、汉南区、蔡甸区、东西湖区、硚口区、黄陂区、武昌区、江汉区、洪山区、新洲区、江岸区、江夏区、汉阳区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

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南充市(嘉陵区、仪陇县、营山县、蓬安县、高坪区、南部县、阆中市、顺庆区、西充县)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、北戴河区、山海关区、海港区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、册亨县、兴义市、兴仁市、贞丰县、晴隆县、望谟县)

聊城市(东昌府区、临清市、东阿县、冠县、高唐县、茌平区、阳谷县、莘县)  平凉市(华亭市、崇信县、灵台县、庄浪县、静宁县、泾川县、崆峒区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

淮安市(淮阴区、盱眙县、涟水县、洪泽区、淮安区、金湖县、清江浦区)

陇南市(徽县、西和县、文县、康县、武都区、两当县、宕昌县、礼县、成县)丽江市(永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

连云港市(灌南县、海州区、连云区、东海县、灌云县、赣榆区)  乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、沙依巴克区、新市区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区)

泰州市(靖江市、泰兴市、海陵区、姜堰区、高港区、兴化市)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、高州市、信宜市)

孝感市(应城市、大悟县、孝南区、安陆市、孝昌县、汉川市、云梦县)潍坊市(昌乐县、奎文区、安丘市、潍城区、寒亭区、寿光市、诸城市、临朐县、青州市、昌邑市、高密市、坊子区)

大庆市(肇源县、林甸县、大同区、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区)

保定市(安新县、定州市、望都县、顺平县、涞源县、易县、安国市、徐水区、定兴县、竞秀区、蠡县、唐县、容城县、满城区、曲阳县、莲池区、涞水县、涿州市、高阳县、清苑区、高碑店市、博野县、雄县、阜平县)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

漳州市(芗城区、长泰区、华安县、诏安县、漳浦县、东山县、龙文区、云霄县、龙海区、南靖县、平和县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、珲春市、和龙市、安图县、敦化市、汪清县、图们市)

益阳市(桃江县、资阳区、沅江市、安化县、南县、赫山区)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、罗定市、云城区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

桂林市(灵川县、龙胜各族自治县、灌阳县、资源县、七星区、临桂区、平乐县、恭城瑶族自治县、象山区、秀峰区、兴安县、全州县、永福县、叠彩区、荔浦市、阳朔县、雁山区)

三沙市(西沙区、南沙区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、班玛县、久治县、玛多县、玛沁县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

张掖市(甘州区、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”