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淄博市(博山区、高青县、沂源县、临淄区、周村区、淄川区、桓台县、张店区)

黑河市(五大连池市、爱辉区、逊克县、孙吴县、嫩江市、北安市)

盐城市(建湖县、阜宁县、东台市、滨海县、亭湖区、大丰区、盐都区、响水县、射阳县)

安阳市(文峰区、内黄县、汤阴县、滑县、殷都区、林州市、北关区、安阳县、龙安区)  香港特别行政区

阜新市(太平区、新邱区、清河门区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区)

绥化市(明水县、海伦市、望奎县、庆安县、青冈县、肇东市、安达市、绥棱县、北林区、兰西县)

西藏自治区

苏州市(姑苏区、吴江区、太仓市、吴中区、常熟市、张家港市、相城区、虎丘区、昆山市)  濮阳市(范县、南乐县、华龙区、清丰县、台前县、濮阳县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

连云港市(东海县、连云区、海州区、赣榆区、灌云县、灌南县)

定西市(安定区、临洮县、渭源县、漳县、陇西县、岷县、通渭县)

烟台市(莱山区、福山区、龙口市、招远市、蓬莱区、芝罘区、海阳市、栖霞市、莱阳市、莱州市、牟平区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、清城区)

包头市(九原区、东河区、石拐区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、青山区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

长治市(平顺县、沁县、沁源县、襄垣县、潞州区、黎城县、屯留区、武乡县、潞城区、上党区、壶关县、长子县)

焦作市(山阳区、武陟县、沁阳市、修武县、解放区、博爱县、温县、中站区、孟州市、马村区)

常州市(新北区、钟楼区、金坛区、溧阳市、武进区、天宁区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、平塘县、龙里县、都匀市、福泉市、三都水族自治县、独山县、荔波县、长顺县、惠水县、贵定县、瓮安县)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、望花区、东洲区、顺城区)

赤峰市(宁城县、巴林左旗、敖汉旗、元宝山区、巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、松山区、红山区、林西县)

忻州市(偏关县、代县、神池县、原平市、五寨县、宁武县、岢岚县、五台县、保德县、忻府区、繁峙县、静乐县、定襄县、河曲县)

衡水市(深州市、桃城区、故城县、枣强县、景县、安平县、饶阳县、冀州区、武强县、武邑县、阜城县)

汕头市(金平区、龙湖区、潮南区、澄海区、潮阳区、南澳县、濠江区)

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柳州市(柳城县、城中区、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳北区、柳江区、融安县、鱼峰区)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

河源市(紫金县、东源县、龙川县、和平县、源城区、连平县)  上饶市(铅山县、玉山县、横峰县、德兴市、广丰区、鄱阳县、弋阳县、广信区、余干县、万年县、婺源县、信州区)

三门峡市(卢氏县、渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区)

南平市(延平区、政和县、建瓯市、顺昌县、武夷山市、建阳区、邵武市、松溪县、光泽县、浦城县)

娄底市(双峰县、娄星区、新化县、冷水江市、涟源市)鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、云龙县、永平县、剑川县、祥云县、鹤庆县、大理市、宾川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、南涧彝族自治县)  曲靖市(富源县、陆良县、麒麟区、师宗县、马龙区、罗平县、沾益区、宣威市、会泽县)

来宾市(兴宾区、武宣县、忻城县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县)

安庆市(迎江区、桐城市、潜山市、岳西县、宿松县、大观区、怀宁县、宜秀区、望江县、太湖县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、阜康市、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县)南充市(高坪区、嘉陵区、南部县、营山县、仪陇县、西充县、阆中市、蓬安县、顺庆区)

本溪市(溪湖区、平山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、明山区)

深圳市(龙岗区、坪山区、龙华区、光明区、盐田区、罗湖区、宝安区、南山区、福田区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、靖宇县、抚松县、江源区)

雅安市(石棉县、天全县、汉源县、宝兴县、荥经县、名山区、芦山县、雨城区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、麻江县、从江县、三穗县、剑河县、榕江县、锦屏县、台江县、岑巩县、天柱县、黄平县、雷山县、黎平县、凯里市、丹寨县、镇远县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区)

温州市(龙港市、泰顺县、鹿城区、苍南县、龙湾区、瓯海区、洞头区、永嘉县、瑞安市、平阳县、文成县、乐清市)

吉安市(青原区、安福县、吉州区、新干县、永丰县、井冈山市、永新县、吉安县、遂川县、泰和县、峡江县、万安县、吉水县)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县、青河县、富蕴县、布尔津县)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、文圣区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、白塔区)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城东区、城北区、城西区、湟源县)

崇左市(天等县、大新县、凭祥市、江州区、宁明县、扶绥县、龙州县)

淮南市(谢家集区、潘集区、八公山区、大通区、凤台县、寿县、田家庵区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

陇南市(武都区、康县、宕昌县、西和县、徽县、成县、礼县、文县、两当县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。