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果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛多县、玛沁县、班玛县、久治县)

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兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、绥中县、建昌县、南票区、连山区)

衡阳市(常宁市、珠晖区、衡阳县、雁峰区、蒸湘区、祁东县、耒阳市、衡山县、衡南县、石鼓区、衡东县、南岳区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、建始县、利川市、恩施市、咸丰县、鹤峰县、宣恩县)

乌兰察布市(凉城县、四子王旗、化德县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、丰镇市、兴和县、商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县、天峻县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县、安源区)

甘孜藏族自治州(色达县、理塘县、炉霍县、甘孜县、泸定县、乡城县、石渠县、康定市、新龙县、雅江县、巴塘县、稻城县、得荣县、道孚县、白玉县、德格县、丹巴县、九龙县)

日喀则市(萨迦县、萨嘎县、吉隆县、定结县、桑珠孜区、聂拉木县、定日县、昂仁县、康马县、谢通门县、江孜县、仁布县、仲巴县、岗巴县、亚东县、南木林县、拉孜县、白朗县)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、山丹县、高台县、甘州区)

通化市(二道江区、辉南县、梅河口市、柳河县、通化县、东昌区、集安市)

上海市(徐汇区、青浦区、奉贤区、杨浦区、松江区、静安区、崇明区、金山区、虹口区、宝山区、浦东新区、嘉定区、黄浦区、闵行区、长宁区、普陀区)

宜宾市(叙州区、筠连县、兴文县、南溪区、江安县、高县、屏山县、长宁县、翠屏区、珙县)

三沙市(南沙区、西沙区)

南宁市(隆安县、武鸣区、马山县、江南区、青秀区、宾阳县、西乡塘区、横州市、上林县、良庆区、邕宁区、兴宁区)

商洛市(丹凤县、山阳县、镇安县、商南县、柞水县、洛南县、商州区)

昌都市(洛隆县、丁青县、边坝县、江达县、左贡县、贡觉县、卡若区、芒康县、察雅县、八宿县、类乌齐县)

荆州市(沙市区、洪湖市、监利市、荆州区、公安县、松滋市、石首市、江陵县)

济源市

淮安市(涟水县、清江浦区、淮安区、金湖县、盱眙县、淮阴区、洪泽区)

朔州市(山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市、应县、平鲁区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

广州市(天河区、荔湾区、花都区、海珠区、越秀区、增城区、番禺区、黄埔区、南沙区、白云区、从化区)

许昌市(鄢陵县、襄城县、长葛市、魏都区、禹州市、建安区)

银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区)

菏泽市(巨野县、郓城县、单县、成武县、鄄城县、东明县、牡丹区、定陶区、曹县)

衢州市(衢江区、常山县、柯城区、江山市、龙游县、开化县)

河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、南丹县、凤山县、环江毛南族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、金城江区)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、阿克苏市、拜城县、温宿县、乌什县、阿瓦提县、库车市、柯坪县)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、原州区、西吉县)

肇庆市(高要区、德庆县、封开县、端州区、四会市、鼎湖区、怀集县、广宁县)

新余市(渝水区、分宜县)

长春市(德惠市、农安县、二道区、南关区、公主岭市、朝阳区、绿园区、榆树市、双阳区、九台区、宽城区)

开封市(尉氏县、通许县、顺河回族区、杞县、兰考县、祥符区、鼓楼区、禹王台区、龙亭区)

辽阳市(白塔区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、辽阳县、灯塔市)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、华蓥市、岳池县、邻水县)

唐山市(遵化市、古冶区、路北区、玉田县、滦州市、曹妃甸区、乐亭县、迁安市、迁西县、滦南县、丰润区、丰南区、开平区、路南区)

崇左市(扶绥县、大新县、宁明县、龙州县、江州区、凭祥市、天等县)

厦门市(思明区、集美区、同安区、湖里区、翔安区、海沧区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、壤塘县、理县、九寨沟县、阿坝县、松潘县、茂县、若尔盖县、马尔康市、红原县、金川县、汶川县、小金县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

双鸭山市(四方台区、友谊县、集贤县、岭东区、宝山区、宝清县、尖山区、饶河县)

安康市(紫阳县、白河县、汉滨区、宁陕县、旬阳市、岚皋县、汉阴县、平利县、镇坪县、石泉县)

鹤岗市(兴安区、工农区、兴山区、萝北县、绥滨县、向阳区、南山区、东山区)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、揭东区、惠来县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、满洲里市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、根河市)

石河子市(北屯市、白杨市、图木舒克市、新星市、昆玉市、可克达拉市、五家渠市、双河市、铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市)

曲靖市(麒麟区、富源县、马龙区、师宗县、陆良县、沾益区、罗平县、会泽县、宣威市)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

邢台市(临西县、临城县、信都区、新河县、柏乡县、巨鹿县、宁晋县、南和区、襄都区、威县、广宗县、南宫市、隆尧县、任泽区、沙河市、清河县、内丘县、平乡县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

吉安市(永新县、永丰县、万安县、青原区、井冈山市、吉安县、吉州区、泰和县、安福县、吉水县、新干县、峡江县、遂川县)

廊坊市(固安县、广阳区、香河县、文安县、大厂回族自治县、安次区、霸州市、三河市、永清县、大城县)

那曲市(尼玛县、色尼区、巴青县、索县、聂荣县、申扎县、双湖县、比如县、班戈县、嘉黎县、安多县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、北戴河区、山海关区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县)

德阳市(广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

合肥市(庐阳区、巢湖市、肥西县、瑶海区、包河区、长丰县、庐江县、肥东县、蜀山区)

长沙市(宁乡市、天心区、岳麓区、开福区、芙蓉区、长沙县、浏阳市、望城区、雨花区)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、合作市、夏河县、舟曲县、玛曲县)

五指山市(陵水黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、屯昌县、临高县、东方市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县)

宁波市(象山县、镇海区、奉化区、北仑区、海曙区、鄞州区、余姚市、宁海县、江北区、慈溪市)

昆明市(盘龙区、东川区、西山区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、富民县、官渡区、晋宁区、石林彝族自治县、嵩明县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、呈贡区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

泸州市(叙永县、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县、纳溪区、合江县)

来宾市(忻城县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)

百色市(田林县、凌云县、隆林各族自治县、田东县、右江区、乐业县、靖西市、西林县、平果市、田阳区、德保县、那坡县)

潍坊市(寒亭区、安丘市、青州市、昌乐县、坊子区、高密市、寿光市、潍城区、昌邑市、诸城市、奎文区、临朐县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、海盐县、南湖区、桐乡市、秀洲区、海宁市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

苏州市(相城区、姑苏区、吴江区、昆山市、常熟市、虎丘区、吴中区、太仓市、张家港市)

宜昌市(点军区、夷陵区、秭归县、伍家岗区、远安县、兴山县、猇亭区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、宜都市、西陵区、当阳市、枝江市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、镜湖区、湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县)

阜阳市(界首市、颍州区、阜南县、太和县、颍东区、颍泉区、颍上县、临泉县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、景泰县、靖远县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

聊城市(东昌府区、阳谷县、莘县、东阿县、茌平区、冠县、高唐县、临清市)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、信宜市、高州市)

常德市(津市市、武陵区、澧县、汉寿县、安乡县、石门县、鼎城区、临澧县、桃源县)

中山市

玉林市(容县、北流市、兴业县、福绵区、博白县、玉州区、陆川县)

惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、龙门县、惠城区)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、巩留县、伊宁市、尼勒克县、特克斯县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、伊宁县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

香港特别行政区

  南非财政部周四表示,南非将不会像2025年预算中宣布的那样,从5月1日起提高增值税。

  南非财政部此前计划在两年内将增值税提高1个百分点,但一些政党反对上调。

  来源:Gangtise投研

  飞荣达 2025年第一季度报告显示,公司营业收入同比增长14.74%至11.81亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长85.57%至5776.37万元。报告期内,公司消费电子业务受益于市场需求回暖,手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长;通信领域营业收入也实现同比增长,AI服务器相关业务获得客户小批量订单并逐步进入量产;新能源汽车业务订单量同比有所增长,储能液冷散热相关业务发展向好且订单量及销售额增长明显。然而,部分产品线毛利率略有下降,主要受新客户导入、新项目打样、销售价格下降等因素影响。公司将持续深化内部管理改革,提升管理效能,强化成本意识和控制措施,以提升整体盈利能力。

  2025年4月23日,摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信,欧朵思称:“我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。”

  以下是信件全文:

  2024致股东信

  资产及财富管理

  展望未来,

  我们会尽心竭力推动创新和持续增长,

  继续满足您的所需,超越所望。

  摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史,致力于履行受托责任。历经岁月变迁,我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩,这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报,争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案,还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略,我们通过每次合作不断巩固业务根基,赢得客户信赖。

  我有幸和杰米·戴蒙(JamieDimon)共事二十余年,这段经历让我深刻体会到,成功绝非偶然,也不可视为理所当然。可持续增长之道,在于不断创新、极致专注、全力以赴,同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战,同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境,既要为客户甄选最佳机遇,也要为自身的未来增长开拓路径,同时致力于降本增效,追求运营卓越。

  在资产及财富管理部,我与同仁努力不懈,持续优化客户投资组合,为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标:创造领先同业的投资业绩,汇聚业内顶尖人才,践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才,努力消除低效,为股东创造丰厚的盈利增长。

  客户持续注入新的资产,就是对我们最大的认可。4,860亿美元净新增资产的托付,使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元,彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

  凭借如此强劲势头,我们几乎所有财务指标均创新高,五大关键绩效指标更齐攀高峰。

  主动管理客户资产

  过去二十年间,当同行纷纷加大对被动策略的投资时,我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中,掌握基本面洞察力至关重要,我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动,争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现,不仅为投资者创造了丰硕回报,更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任,并吸引更多客户选择我们。

  我们对投资研究能力的重大投入,成为了我们在主动管理领域优于业界的关键:2024年,我们拥有490名专属研究分析师,覆盖多个资产类别,凸显了我们力求做出明智决策的承诺,并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年,我们的研究团队覆盖约4,700家公司,开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察,结合摩根大通的前沿技术,让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

  通过深度利用人工智能(AI)、机器学习和专有数据科学等先进技术,我们全面提升业务能力,大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺,它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源,编制全面的公司报告,以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来,GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%,引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。

  最后,近年来,我们投入了大量资源发展交易型开放式基金(ETF)平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合,使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年,我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

  精英汇萃的顾问团队

  过去五年,我们战略性地扩展并改进全球顾问团队,旨在增强能力,以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划,确保他们掌握最新知识与技能,保持站在行业前沿。2024年,我们的财富管理业务网络拥有超过9,500名顾问,增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下,这一成绩尤为显著,展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队,覆盖财富管理、机构业务及零售领域,树立行业领先的竞争标准。

  除了招聘与培训,我们还为顾问配备尖端AI工具,如ConnectCoach和SalesAssist,大幅提升生产效率,扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型(AI)套件,我们每天都在挖掘机会,减省枯燥重复的工作,让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

  为每位客户量身定制方案

  我们对个性化建议的愿景,是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力,我们完成了两项重要交易,分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台,加上持续的专有开发工作,为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度,适应税务需求,打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信,受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反,我们让客户指明对其重要的标准,摩根大通团队则据此执行。

  我们认为应该善用受托责任,对所投资的公司发挥影响,借助两个世纪凝聚的深厚底蕴,提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作,无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上,我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响,不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是,主要投资者均积极参与公司治理,并善用他们的专业知识及见解,为客户资产构筑坚实的监督保障。

  另类投资

  另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势,因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来,这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一,主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此,我们战略性地将业务范围重组为两大支柱:资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验,新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围,充分发挥我们在该领域的深厚专业知识,从第三方策略到自主管理的基金,最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力,我们能够从容驾驭复杂的金融环境,推动这一重要领域的可持续增长。

  全球布局

  作为一家拥有数百年历史的企业,我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今,资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户,彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来,我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外,我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国,我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

  除了扩大我们的业务足迹外,我们还通过人才流动培育卓越文化,确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态,也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合,让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速,准确把握新兴趋势,并为全球客户提供一致的体验。最后,在全球大多数资产及财富管理网点,我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点,大大增强了我们对客户和社区的影响。

  策略成效卓著:为公司和股东带来强劲的净资产收益率

  与业内对手相比,我们不仅业绩优异,对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率,源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫,为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的,凸显了我们业务的强大实力,以及对战略投资的专注。

  结语

  我们致力于履行对客户的受托责任,这指导了我们的工作方向,引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动,我们都能成功引导客户和股东应对,同时也投资布局未来,为此,我深感自豪。

  摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越,深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈,为客户尽量提升公司价值,提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样,都是集团的一份子,共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势,这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

  我们衷心感谢客户和股东的信赖,并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势,我们有信心能够提供卓越价值,保持行业领导地位。展望未来,我们会尽心竭力推动创新和持续增长,继续满足您的所需,超越所望。

  2.注释内容请参见本年报第58页注释33。 

  3.资料来源:公开文件、公司网站、晨星。 

  4.注释内容请参见本年报第59页注释36。 

  5.资料来源:公开文件;净资产收益率或类似指标基于报告数据(如有)。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业,计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

  2024LettertoShareholders

  Asset&WealthManagement

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  Inadditiontohiringandtraining,weequipouradvisorswithcutting-edgeAItoolslikeConnectCoachandSalesAssist,significantlyenhancingtheirproductivityandscope.Withover80%ofAWMFrontOfficeutilizingourJ.P.MorganLargeLanguageModel(AI)Suite,eachdayweuncoveropportunitiestoeliminate“nojoy”workandrepetitivetasks,allowingourteamstofocusonhigher-valueactivities.Theseinitiativesareintegraltodeliveringexceptionalserviceanddrivingsustainablegrowth. 

  HIGHLYCUSTOMIZEDSOLUTIONSFOREACHINDIVIDUAL

  Ourvisionforpersonalizedadvicefocusesonempoweringbothclientsandadvisorstomakechoicestailoredtoeachuniquesituation.Toenhanceourcapabilities,wemadetwoimportantacquisitions:55ip(in2020)andOpenInvest(in2021).Ourtechnologyteamsleveragetheseacquisitions,alongsidecontinuousproprietarydevelopments,toequipeveryportfolioteamwiththemostmodernandadvancedtoolsandresources.Thisenablesthemtocustomizepreferencesandconcentrations,adapttotaxconsiderationsandcreateportfoliosthatarealignedwiththeirspecificneeds. Wedon’tbelieveanyfiduciarymanagershoulddictatechoiceorpreferencesforaclient’sinvestmentportfolio.Instead,weempowerclientstospecifycriteriaimportanttothem,andJ.P.Morganteamsexecuteaccordingly.

  Webelieveourfiduciaryvoiceshouldbeleveragedtoinfluencethecompaniesweinvestin,drawingonourtwocenturiesofcollectiveknowledgetoenhancelong-termshareholdervaluecreation.Ourin-housestewardshipteamsoperateindependently,withoutrelyingonexternalproxyadvisorstovoteforus.Infact,wehavetakenmajorstepstominimizetheinfluenceofproxyadvisoryfirmsonourteamsandnolongerincorporatetheirresearchintothegovernancedecisionsmadebyourstewardshipandinvestmentprofessionals.Wetakeprideintheactiveroleourfundamentalinvestorsplayinthegovernanceprocess,utilizingtheirexpertiseandinsightstoensurestrongoversightforclientportfolios. 

  ALTERNATIVES

  Alternativeshavealwaysbeenakeydifferentiatorinourclients’portfolios,asweareamongtheleadingprovidersandinvestorsglobally.Recently,thisassetclasshasemergedasoneoftheindustry’slargestandfastest-growingareas,primarilydrivenbytheopen-endedstructurenowavailabletoindividualinvestors.Inresponse,wehavestrategicallyrestructuredourcoverageintotwodistinctpillars:AWMAlternativeSolutionsandAMPrivateMarkets.Thisnewstructureisdesignedtobroadenourcoverageandenablemeaningfulgrowth,leveragingourrichhistoryofover60yearsandourextensiveexperienceacrossvariousinvestmenttypes.Withtheseenhancements,wearepoisedtoexpandourcoverageandunlockourdeepexpertiseinthisarea,ultimatelyprovidingourclientswithinnovativeandtailoredinvestmentsolutionsacrosstheboard–fromthird-partystrategiestofundsmanagedbyourownteams.Byaligningourresourcesandcapabilitieswiththeevolvingneedsofthemarket,wearewell-equippedtonavigatethecomplexitiesofthefinanciallandscapeanddrivesustainablegrowthinthisimportantarea.

  GLOBALFOOTPRINT 

  Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory,wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry.Today,AWMmaintainsclientcoverageinover150countries,underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally.Inrecentyears,wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens,Jacksonville,Manchester,Munich,SaltLakeCityandScottsdale.Additionally,wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices,includingAustin,FortLauderdaleandFrankfurt.InChina,wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers.TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome.

  Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint,wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility,ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture.Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive,positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide.Lastly,inmostofAWMlocationsaroundtheworld,weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners,significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities.

  EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING:STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

  OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase.Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity(ROE)stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet,contributingtoarobustblendedROEforourshareholders.Theseresults,achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness,speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda.

  CONCLUSION 

  Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar,guidingeveryaspectofourwork.Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears,allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture.

  AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas,weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts.TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM,weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient,deliveringinvestmentadvice,liquiditymanagement,capitalmarketsexpertise,credit,payments,custodyandfull-servicebanking.Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem,asdoeseachlineofbusiness,withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition. 

  Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday.ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase,weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry.Aswelooktothefuture,wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth,ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations.

  1.Forfootnote,refertopage58footnote34inthisAnnualReport. 

  2.Forfootnote,refertopage58footnote33inthisAnnualReport.  

  3.Source:Publicfilings,companywebsite,Morningstar.  

  4.Forfootnote,refertopage59footnote36inthisAnnualReport. 

  5.Source:Publicfilings;returnonequity(ROE)orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures,whereavailable.ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric,calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity.

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