自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活

400电话：123456（点击咨询）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活各观看免费《今日汇总》

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活各区点热线观看免费《今日发布》

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活电话

7天观看免费人工电话为您、自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活电话区域：

深圳市(宝安区、光明区、坪山区、龙岗区、罗湖区、福田区、南山区、盐田区、龙华区)

荆州市(洪湖市、监利市、石首市、江陵县、松滋市、沙市区、公安县、荆州区)

崇左市(大新县、凭祥市、宁明县、天等县、扶绥县、龙州县、江州区)

济宁市(梁山县、微山县、汶上县、兖州区、泗水县、嘉祥县、任城区、曲阜市、邹城市、鱼台县、金乡县)  武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

合肥市(肥西县、长丰县、包河区、庐阳区、蜀山区、肥东县、瑶海区、庐江县、巢湖市)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、新化县、娄星区)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、沙依巴克区)

四平市(双辽市、梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)  鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、当雄县、城关区、达孜区、尼木县)

乐山市(金口河区、五通桥区、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、峨眉山市、犍为县、井研县、马边彝族自治县、沐川县、市中区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、四子王旗、化德县、卓资县、兴和县、商都县、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼后旗)

新乡市(卫滨区、长垣市、延津县、牧野区、辉县市、卫辉市、凤泉区、新乡县、原阳县、获嘉县、封丘县、红旗区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、福泉市、惠水县、平塘县、独山县、贵定县、长顺县、瓮安县)

武汉市(东西湖区、汉阳区、硚口区、青山区、黄陂区、武昌区、洪山区、新洲区、蔡甸区、江夏区、汉南区、江汉区、江岸区)

宜春市(袁州区、铜鼓县、樟树市、万载县、靖安县、上高县、宜丰县、奉新县、高安市、丰城市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

宣城市(广德市、绩溪县、旌德县、泾县、宣州区、宁国市、郎溪县)

天水市(秦安县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、武山县、麦积区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

锦州市(北镇市、凌河区、凌海市、古塔区、黑山县、太和区、义县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

咸阳市(杨陵区、兴平市、旬邑县、乾县、秦都区、淳化县、武功县、礼泉县、长武县、渭城区、永寿县、泾阳县、彬州市、三原县)

儋州市

400电话：123456（点击咨询）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活各观看免费《今日汇总》《今日发布》

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活电话

7天观看免费人工电话为您、自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活中心2025已更新(今日/推荐)

自行车小故事动态图_最新娱乐八卦,明星scandal爆猛热闻,独家解析娱乐生活电话区域：

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通城县、通山县)

中山市

定西市(临洮县、岷县、漳县、通渭县、陇西县、渭源县、安定区)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、桐乡市、秀洲区、海盐县、南湖区、海宁市)  巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、若羌县、和静县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、鹤庆县、大理市、弥渡县、洱源县、云龙县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、祥云县)

泉州市(德化县、丰泽区、南安市、安溪县、鲤城区、洛江区、泉港区、晋江市、石狮市、金门县、惠安县、永春县)台州市(玉环市、仙居县、黄岩区、三门县、临海市、天台县、路桥区、椒江区、温岭市)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)  丽水市(莲都区、遂昌县、缙云县、松阳县、庆元县、青田县、云和县、龙泉市、景宁畲族自治县)

贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

固原市(泾源县、隆德县、原州区、彭阳县、西吉县)平凉市(泾川县、崆峒区、灵台县、崇信县、静宁县、庄浪县、华亭市)

大连市(普兰店区、长海县、庄河市、旅顺口区、沙河口区、金州区、甘井子区、中山区、西岗区、瓦房店市)

长治市(长子县、潞州区、沁源县、壶关县、沁县、潞城区、武乡县、屯留区、黎城县、平顺县、上党区、襄垣县)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、林口县、东宁市、西安区、宁安市、爱民区、东安区、穆棱市、海林市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

信阳市(潢川县、商城县、新县、罗山县、淮滨县、固始县、息县、平桥区、浉河区、光山县)

百色市(德保县、田东县、西林县、凌云县、靖西市、隆林各族自治县、田阳区、田林县、乐业县、右江区、平果市、那坡县)

烟台市(招远市、福山区、莱山区、芝罘区、牟平区、莱阳市、海阳市、莱州市、蓬莱区、龙口市、栖霞市)

宜昌市(猇亭区、当阳市、夷陵区、远安县、兴山县、点军区、伍家岗区、宜都市、枝江市、西陵区、秭归县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市)

宁波市(慈溪市、海曙区、鄞州区、奉化区、余姚市、北仑区、镇海区、象山县、江北区、宁海县)

济源市

喀什地区(岳普湖县、莎车县、巴楚县、英吉沙县、麦盖提县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、泽普县、疏附县、疏勒县、叶城县)

淮南市(田家庵区、大通区、谢家集区、八公山区、潘集区、寿县、凤台县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、阿坝县、九寨沟县、茂县、马尔康市、壤塘县、若尔盖县、理县、黑水县、汶川县、小金县、松潘县、红原县)

驻马店市(新蔡县、上蔡县、正阳县、西平县、确山县、汝南县、遂平县、泌阳县、平舆县、驿城区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/木予

　　2025年开年以来，港股消费板块强势领涨，中证香港300消费指数一度站上2974.00点高位，区间累计上涨超33%，远超恒生指数同期涨幅。其中，食品饮料公司表现尤为亮眼，卫龙美味市值在短短4个月内翻了逾2倍，华润饮料股价期间震荡走高超21个百分点。据普华永道预测，2025年香港IPO募资额预计将达到1300-1600亿港元，全球排名有望重回三甲之列，零售、消费品及服务行业备受资本市场关注。

　　趁着回暖东风，一家泰国即饮饮料公司叩响了港交所的大门。披露易信息显示，IFBHPte．Ltd．（下文简称：IFBH）已于4月9日正式递交招股说明书，拟在香港主板上市，由中信证券担任独家保荐人。此番IPO募集资金将主要用于仓配能力建设、品牌全球化推广及产品创新。公司计划将业务逐步拓展至澳洲、美洲及东南亚地区，并通过并购整合上下游资源，构建涵盖植物基零食、功能型饮品等多元产品矩阵。

　　2024年，IFBH实现总营收1.58亿美元（折合人民币约11.51亿元），同比激增80.2%；归母净利润录得3331.60万美元（折合人民币约2.43亿元），较2023年近乎翻番。然而，业绩高增的背后暗藏市场和产品结构失衡、重营销轻供应链隐忧，对赌协议步步紧逼，IFBH能否成功“上岸”？

　　靠中国内地捧出的全球第二大单品椰子水贡献超九成收入

　　一家泰国饮料公司，总部设在新加坡，却选择在中国香港上市，是为了更贴近核心市场。

　　据招股书披露，2023-2024年，IFBH在中国内地的销售收入从7991.70万美元飙升至1.46亿美元，为总营收分别贡献91.4%、92.4%。若加上香港市场，公司在中国的整体收入占比连续两年稳定在97%，而新加坡、美国、加拿大、韩国等21个国家及地区的收入总和仅占3%。

　　与此同时，if品牌椰子水扛起了IFBH的营收大旗。报告期内，椰子水销售收入分别为8201.20万美元、1.51亿美元，占总收入比例约为93.8%、95.6%；其他饮料和植物基零食收入规模加总徘徊在200-300万美元之间，占比不足3%。

　　事实上，椰子水在国内的发展时间并不长。2014年，功能性饮料红牛的母公司华彬集团以1.66亿美元收购美国椰子水品牌VitaCoco25%的股权，并成立VitaCoco中国公司独家分销大中华区产品，才标志着该品类首次规模化入场。次年，if品牌椰子水进军香港，2017年正式布局内地市场。

　　2023年随着疫情的结束，消费者对健康消费关注度逐渐提高，椰子水富含钾、钠、镁、钙等天然电解质，低热量、零添加等标签与当前消费趋势更加契合。据华经产业研究院统计，2019年中国椰子水饮料零售额只有1.02亿美元，而2025年预计将接近14亿美元，年复合增长率达54.7%。仅近两年，国内椰子水品牌已从32个增长至50余个。

　　内地市场的广阔前景和消费环境的升级变迁，给了IFBH一次腾飞的绝佳机会。据灼识咨询研究，按椰子水零售额计算，if椰子水产品在香港市场蝉联榜首9年、连续5年在内地市场稳居龙头。2024年，其在两个市场的占有率分别为60%、34%，IFBH成为仅次于VitaCoco的全球椰子水饮料公司。

　　不过，高度依赖单一市场和单一产品，导致其抗风险能力极其薄弱。内地消费者的偏好、经济环境及监管政策变化、地缘政治影响和市场需求波动，未来都有可能成为压垮公司的“最后一根稻草”。椰子水作为新兴品类尚未经历完整的市场周期验证，但近期已经出现同质化趋势，品牌壁垒并不稳固。一旦该细分领域在国内进入成熟或衰退期，IFBH缺乏多元化市场和业务缓冲，业绩必将受到重创。

　　全链条轻资产运营募资建设代工厂？

　　不到十年就跻身中国第一、全球第二，IFBH竟然只靠46位全职员工。

　　据招股书显示，截至2024年12月31日，公司在泰国和新加坡两地共有46名员工，包括20名销售及营销人员，15名财务、人力资源及行政人员，6名仓配人员及5名研究及开发人员。按照2024年的营收规模简单推算，公司人均创收超2500万元，而同类可比即饮饮料公司农夫山泉、东鹏特饮同指标分别为214.48万元、144.19万元。

　　组织架构极简、人效远超同行的关键，在于IFBH全链条轻资产运营模式：代工厂商负责制造产品、物流供应商负责运输、分销商负责销售。从原材料采购、加工包装、仓储物流到渠道建设全都由第三方完成，公司在整个过程中只提供了一个品牌。

　　于是，在供应链方面节省下来的资金，被大笔投向市场营销。报告期内，if椰子水不仅与泡泡玛特、瑞幸、LadyM等国内外知名消费品牌合作联名，还高调选择肖战、赵露思等头部明星为代言人。品牌线上通过与KOL、主播等在社交媒体平台进行宣传推广，线下借助举办快闪活动、投放户外广告及参加贸易会与博览会等举措增加曝光。2023-2024年，IFBH的营销开支从366.30万美元提升至735.50万美元，同比增幅达100.8%，超过同期营收增幅。

　　但重营销轻供应链的弊端也很明显。一方面，IFBH的前五大供应商都是提供饮料制造及包装服务的代工厂，交易总金额占采购总额高达92.3%、96.0%。而椰子水原料构成简单，受季节气候影响易产生价格波动。2024年东南亚高温干旱导致椰子减产，新鲜椰子价格显著上涨30%-40%，代工厂集中令公司不得不承受上游传递的原材料成本压力。

　　另一方面，公司的前五大客户基本为食品饮料进口公司和快消品分销零售商，销售额占总销售额达97.9%、97.6%。近年来国内椰子水市场竞争日益激烈，公开数据显示其均价已从每百毫升1.91元降至1.46元，而if椰子水每百毫升均价约折合人民币2.06元，渠道集中令IFBH被迫承担下游降价促销的价格压力。

　　成本、收入两端皆仰人鼻息，IFBH短期内却似乎没有改变商业模式的计划。据招股书显示，公司预计将上市所募资金用于向代工厂提供支援，使代工厂得以提升和开发新的生产线；支持椰子水采购商购买合适的加工技术及设备为代工厂加工椰子水。而其最大的代工厂和唯一的椰子水采购商正是控股公司GeneralBeverage，2023-2024年IFBH向后者采购金额占比分别为21.6%、18.0%。募资建设代工厂此举是否涉及利益输送，仍需长期审慎观察。

　　对赌协议压顶上市迫在眉睫

　　IFBH急于上市的原因之一，或是近在咫尺的对赌协议。

　　招股书显示，IFBH自2023年1月1日起才正式从GeneralBeverage拆分重组，独立运营品牌。截至最后实际可行日，创始人PongsakornPongsak直接及间接持有公司全部已发行股份约77.6%，包括直接权益约6.53%及透过GeneralBeverage间接持有的71.1%间接权益。

　　2024年3月，PongsakornPongsak、GeneralBeverage及IFBH与AquavivaCo．，Ltd．签订了一份股权认购协议。据此，AquavivaCo．，Ltd．以1750万美元认购IFBH共125000股新股股份，相当于公司于紧随有关股份发行完成后已发行及缴足股本总额的11.1%，投前估值约为1.40亿美元。

　　与此同时，PongsakornPongsak将其在新加坡的若干股份转让予自己的朋友、业务联系人以及IFBH两家主要客户旗下的新熟（香港）实业有限公司和广州远联供应链管理有限公司，每股对价140美元。股权转让完成后，两家实体的持股比例分别为1.23%、1.14%。

　　交易完成后不到两周，AquavivaCo．，Ltd．解散及清盘，其三名股东FullertonAlternativesFunds2VCC、OasisPartnersCo．，Ltd．和10BIFLimited取代AquavivaCo．，Ltd．成为IFBH的股东，并承担其在股东协议下的权利和义务。

　　根据此前签订的股东协议，投资方获授包括认沽期权、知情权、优先购买权等在内的若干特别权利。此外，除两家主要客户控制的实体，其余16位个人股份承让方也获得了认沽期权。条款规定，若IFBH未能于2026年12月31日前完成上市，股东有权要求PongsakornPongsak按每年12%的净内部回报率计算行使价，回购投资方持有的所有股份。承让方则有权要求PongsakornPongsak按140美元/股对价，购买于股份交换后持有的全部股份。

　　基于相关数据粗略测算，如果IFBH最终上市折戟且各方要求行使认沽期权，PongsakornPongsak至少要拿出3198.90万美元回购，约为公司2024年归母净利润的96.0%。