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塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、塔城市、乌苏市、托里县、沙湾市)

澳门特别行政区  信阳市(商城县、潢川县、新县、平桥区、固始县、淮滨县、光山县、罗山县、浉河区、息县)

厦门市(海沧区、思明区、湖里区、集美区、翔安区、同安区)

淄博市(张店区、周村区、博山区、桓台县、临淄区、高青县、沂源县、淄川区)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、建平县)

济源市  宜宾市(长宁县、南溪区、高县、屏山县、江安县、翠屏区、珙县、兴文县、叙州区、筠连县)

孝感市(孝南区、云梦县、大悟县、孝昌县、应城市、安陆市、汉川市)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区)

益阳市(沅江市、南县、资阳区、桃江县、安化县、赫山区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

和田地区(和田县、和田市、民丰县、于田县、洛浦县、皮山县、墨玉县、策勒县)

安庆市(太湖县、迎江区、宿松县、潜山市、大观区、桐城市、宜秀区、岳西县、怀宁县、望江县)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、平湖市)

芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市、湾沚区)

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、润州区、京口区、丹阳市)

佳木斯市(东风区、同江市、汤原县、郊区、向阳区、前进区、抚远市、桦川县、富锦市、桦南县)

温州市(平阳县、文成县、泰顺县、永嘉县、乐清市、龙港市、龙湾区、洞头区、鹿城区、瓯海区、瑞安市、苍南县)

辽阳市(白塔区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、辽阳县、太子河区)

广西壮族自治区

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

宁德市(周宁县、霞浦县、蕉城区、福安市、屏南县、柘荣县、福鼎市、寿宁县、古田县)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、新市区、天山区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

遵义市(湄潭县、余庆县、习水县、正安县、播州区、绥阳县、凤冈县、汇川区、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县)

烟台市(蓬莱区、海阳市、福山区、芝罘区、栖霞市、莱州市、龙口市、莱山区、莱阳市、牟平区、招远市)

大庆市(红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、肇源县、龙凤区、大同区、萨尔图区)

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新疆维吾尔自治区

大理白族自治州(永平县、宾川县、祥云县、弥渡县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、云龙县、剑川县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县)

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汕头市(濠江区、潮阳区、龙湖区、南澳县、潮南区、澄海区、金平区)  韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、曲江区、南雄市、武江区、仁化县、乐昌市、新丰县)

北京市(房山区、顺义区、石景山区、朝阳区、怀柔区、西城区、延庆区、丰台区、昌平区、东城区、门头沟区、大兴区、通州区、海淀区、密云区、平谷区)

聊城市(茌平区、东昌府区、冠县、临清市、高唐县、莘县、阳谷县、东阿县)

上饶市(婺源县、德兴市、广丰区、信州区、铅山县、弋阳县、玉山县、万年县、余干县、广信区、鄱阳县、横峰县)山南市(乃东区、琼结县、隆子县、贡嘎县、措美县、浪卡子县、加查县、桑日县、曲松县、错那市、扎囊县、洛扎县)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)  忻州市(原平市、偏关县、保德县、河曲县、繁峙县、静乐县、宁武县、五台县、忻府区、神池县、代县、定襄县、岢岚县、五寨县)

荆州市(监利市、公安县、江陵县、沙市区、松滋市、洪湖市、石首市、荆州区)

保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县)

南平市(建瓯市、邵武市、政和县、松溪县、浦城县、武夷山市、建阳区、光泽县、顺昌县、延平区)南京市(玄武区、六合区、栖霞区、建邺区、雨花台区、溧水区、浦口区、秦淮区、江宁区、高淳区、鼓楼区)

黑河市(孙吴县、逊克县、爱辉区、五大连池市、北安市、嫩江市)

漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县、福海县、富蕴县、青河县)

大连市(瓦房店市、庄河市、长海县、金州区、西岗区、中山区、旅顺口区、普兰店区、甘井子区、沙河口区)

玉林市(陆川县、福绵区、博白县、北流市、容县、兴业县、玉州区)

临夏回族自治州(康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、广河县、临夏市、临夏县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县、铁西区)

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怀化市(新晃侗族自治县、会同县、沅陵县、辰溪县、溆浦县、中方县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、鹤城区、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。