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吉安市(永新县、青原区、永丰县、吉水县、泰和县、万安县、吉州区、遂川县、吉安县、安福县、峡江县、新干县、井冈山市)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、金沙县、黔西市、大方县、赫章县)

安康市(汉滨区、宁陕县、白河县、平利县、旬阳市、汉阴县、岚皋县、石泉县、紫阳县、镇坪县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、册亨县、安龙县、兴义市、望谟县、兴仁市、晴隆县)  泉州市(永春县、金门县、德化县、南安市、晋江市、惠安县、石狮市、洛江区、鲤城区、安溪县、泉港区、丰泽区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

嘉峪关市

遂宁市(大英县、船山区、射洪市、蓬溪县、安居区)

固原市(原州区、彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县)  衢州市(开化县、常山县、柯城区、衢江区、龙游县、江山市)

香港特别行政区

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)

那曲市(嘉黎县、安多县、聂荣县、比如县、索县、巴青县、双湖县、申扎县、尼玛县、班戈县、色尼区)

郑州市(金水区、登封市、中原区、巩义市、上街区、荥阳市、新密市、中牟县、管城回族区、二七区、惠济区、新郑市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、让胡路区、红岗区、肇州县、大同区、肇源县、林甸县、萨尔图区)

银川市(西夏区、贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、顺城区、东洲区、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、冷水江市、娄星区)

牡丹江市(爱民区、阳明区、宁安市、东宁市、西安区、林口县、东安区、穆棱市、绥芬河市、海林市)

深圳市(龙岗区、南山区、盐田区、坪山区、光明区、宝安区、福田区、龙华区、罗湖区)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

广州市(增城区、海珠区、南沙区、番禺区、花都区、天河区、荔湾区、黄埔区、越秀区、白云区、从化区)

郴州市(桂东县、苏仙区、桂阳县、安仁县、北湖区、资兴市、嘉禾县、宜章县、汝城县、临武县、永兴县)

定西市(漳县、渭源县、岷县、安定区、通渭县、陇西县、临洮县)

大连市(金州区、长海县、甘井子区、旅顺口区、庄河市、西岗区、普兰店区、瓦房店市、沙河口区、中山区)

安庆市(怀宁县、岳西县、望江县、宜秀区、大观区、宿松县、桐城市、太湖县、迎江区、潜山市)

大理白族自治州(弥渡县、宾川县、云龙县、永平县、鹤庆县、洱源县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、大理市、剑川县)

张掖市(临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县)

齐齐哈尔市(龙江县、龙沙区、泰来县、讷河市、昂昂溪区、碾子山区、富裕县、依安县、克东县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、建华区、富拉尔基区、甘南县、克山县、铁锋区)

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徐州市(云龙区、铜山区、丰县、贾汪区、新沂市、睢宁县、邳州市、沛县、泉山区、鼓楼区)

韶关市(翁源县、南雄市、曲江区、新丰县、武江区、始兴县、浈江区、仁化县、乐昌市、乳源瑶族自治县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、贵南县、共和县、兴海县)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)  伊春市(伊美区、嘉荫县、大箐山县、南岔县、乌翠区、友好区、汤旺县、丰林县、铁力市、金林区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

绍兴市(新昌县、越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县、义马市、灵宝市)湛江市(徐闻县、坡头区、遂溪县、吴川市、麻章区、霞山区、廉江市、雷州市、赤坎区)

杭州市(滨江区、淳安县、建德市、富阳区、临平区、拱墅区、桐庐县、余杭区、临安区、西湖区、萧山区、上城区、钱塘区)  孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、安陆市、汉川市、孝南区、云梦县)

绵阳市(平武县、江油市、游仙区、盐亭县、涪城区、三台县、梓潼县、北川羌族自治县、安州区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、建平县、龙城区、双塔区、凌源市)新乡市(长垣市、延津县、红旗区、卫辉市、辉县市、获嘉县、卫滨区、牧野区、原阳县、新乡县、凤泉区、封丘县)

和田地区(和田市、墨玉县、和田县、策勒县、于田县、民丰县、洛浦县、皮山县)

广元市(苍溪县、朝天区、旺苍县、昭化区、青川县、利州区、剑阁县)

大同市(左云县、云冈区、新荣区、平城区、广灵县、云州区、天镇县、阳高县、灵丘县、浑源县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黎平县、丹寨县、天柱县、岑巩县、剑河县、麻江县、榕江县、雷山县、三穗县、从江县、镇远县、凯里市、黄平县、台江县、锦屏县)

聊城市(阳谷县、冠县、莘县、茌平区、东阿县、东昌府区、高唐县、临清市)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、高明区、南海区)

澳门特别行政区

晋城市(阳城县、高平市、城区、沁水县、陵川县、泽州县)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市、囊谦县)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、天峨县、都安瑶族自治县、南丹县、金城江区、凤山县、大化瑶族自治县)

玉林市(兴业县、北流市、博白县、福绵区、容县、陆川县、玉州区)

阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、柯坪县、乌什县、库车市、阿克苏市、沙雅县、温宿县、拜城县)

忻州市(河曲县、保德县、忻府区、偏关县、宁武县、五寨县、代县、五台县、定襄县、繁峙县、静乐县、岢岚县、原平市、神池县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）