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铁岭市(调兵山市、铁岭县、开原市、昌图县、西丰县、清河区、银州区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市、大安市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)  丽水市(云和县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、青田县、松阳县、庆元县、遂昌县、莲都区)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

枣庄市(山亭区、薛城区、滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区)

济源市

襄阳市(襄城区、保康县、老河口市、南漳县、樊城区、谷城县、枣阳市、宜城市、襄州区)  绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区、越城区)

韶关市(武江区、乐昌市、始兴县、浈江区、曲江区、仁化县、新丰县、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县)

商洛市(商南县、丹凤县、柞水县、山阳县、镇安县、洛南县、商州区)

营口市(老边区、盖州市、西市区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、萝北县、东山区、兴安区、向阳区、工农区、南山区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

南京市(玄武区、雨花台区、鼓楼区、秦淮区、溧水区、浦口区、建邺区、江宁区、高淳区、六合区、栖霞区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

徐州市(沛县、新沂市、贾汪区、云龙区、睢宁县、丰县、鼓楼区、铜山区、邳州市、泉山区)

百色市(田林县、田东县、右江区、那坡县、德保县、田阳区、平果市、乐业县、隆林各族自治县、西林县、靖西市、凌云县)

芜湖市(南陵县、湾沚区、繁昌区、弋江区、镜湖区、鸠江区、无为市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、图们市、汪清县、延吉市、和龙市、珲春市、龙井市)

安庆市(潜山市、太湖县、宜秀区、宿松县、迎江区、桐城市、怀宁县、岳西县、大观区、望江县)

南宁市(良庆区、兴宁区、武鸣区、宾阳县、隆安县、西乡塘区、横州市、江南区、上林县、邕宁区、马山县、青秀区)

衡阳市(衡东县、常宁市、衡阳县、衡山县、蒸湘区、耒阳市、南岳区、珠晖区、祁东县、石鼓区、衡南县、雁峰区)

邢台市(隆尧县、威县、任泽区、广宗县、临西县、柏乡县、新河县、信都区、南和区、清河县、临城县、沙河市、巨鹿县、平乡县、襄都区、宁晋县、内丘县、南宫市)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

嘉峪关市

厦门市(同安区、海沧区、思明区、翔安区、集美区、湖里区)

和田地区(皮山县、策勒县、和田县、洛浦县、墨玉县、和田市、于田县、民丰县)

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常州市(钟楼区、武进区、溧阳市、金坛区、天宁区、新北区)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

长治市(上党区、沁源县、潞城区、平顺县、沁县、武乡县、长子县、屯留区、黎城县、潞州区、襄垣县、壶关县)

济南市(历下区、平阴县、槐荫区、天桥区、济阳区、商河县、市中区、长清区、章丘区、历城区、钢城区、莱芜区)  新余市(渝水区、分宜县)

双鸭山市(四方台区、饶河县、宝山区、集贤县、岭东区、宝清县、友谊县、尖山区)

天津市(红桥区、滨海新区、津南区、宁河区、蓟州区、河西区、静海区、宝坻区、武清区、和平区、西青区、东丽区、河东区、河北区、南开区、北辰区)

呼和浩特市(新城区、回民区、土默特左旗、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、清水河县、托克托县、武川县)晋城市(高平市、陵川县、阳城县、泽州县、城区、沁水县)

甘孜藏族自治州(雅江县、康定市、泸定县、甘孜县、色达县、石渠县、得荣县、乡城县、新龙县、稻城县、理塘县、德格县、九龙县、炉霍县、巴塘县、白玉县、丹巴县、道孚县)  安阳市(汤阴县、安阳县、林州市、北关区、文峰区、内黄县、滑县、龙安区、殷都区)

昭通市(鲁甸县、威信县、永善县、水富市、盐津县、镇雄县、绥江县、昭阳区、巧家县、大关县、彝良县)

达州市(渠县、达川区、万源市、宣汉县、开江县、通川区、大竹县)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、平湖市、海宁市、秀洲区、海盐县、南湖区)金华市(武义县、义乌市、磐安县、永康市、浦江县、金东区、婺城区、东阳市、兰溪市)

喀什地区(疏勒县、巴楚县、疏附县、喀什市、泽普县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、英吉沙县、伽师县)

赣州市(石城县、崇义县、上犹县、会昌县、大余县、定南县、宁都县、章贡区、信丰县、龙南市、于都县、瑞金市、寻乌县、兴国县、安远县、南康区、全南县、赣县区)

庆阳市(环县、正宁县、华池县、镇原县、合水县、庆城县、西峰区、宁县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

洛阳市(瀍河回族区、偃师区、孟津区、宜阳县、新安县、老城区、栾川县、洛宁县、西工区、伊川县、涧西区、汝阳县、洛龙区、嵩县)

大连市(西岗区、长海县、普兰店区、中山区、金州区、甘井子区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、瓦房店市)

龙岩市(新罗区、武平县、永定区、上杭县、长汀县、连城县、漳平市)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)

绵阳市(涪城区、江油市、游仙区、梓潼县、北川羌族自治县、安州区、三台县、平武县、盐亭县)

上饶市(横峰县、铅山县、玉山县、广信区、婺源县、余干县、万年县、鄱阳县、信州区、广丰区、弋阳县、德兴市)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

北京市(通州区、昌平区、朝阳区、海淀区、门头沟区、丰台区、平谷区、延庆区、东城区、石景山区、顺义区、怀柔区、密云区、房山区、大兴区、西城区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。