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黄冈市(武穴市、英山县、红安县、黄梅县、团风县、黄州区、麻城市、蕲春县、罗田县、浠水县)
广安市(华蓥市、前锋区、岳池县、武胜县、广安区、邻水县)
通化市(东昌区、二道江区、集安市、辉南县、通化县、柳河县、梅河口市)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)
南通市(如皋市、海门区、如东县、通州区、海安市、崇川区、启东市)
金华市(浦江县、东阳市、义乌市、兰溪市、婺城区、永康市、武义县、金东区、磐安县)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)
赣州市(上犹县、瑞金市、定南县、寻乌县、会昌县、崇义县、于都县、赣县区、大余县、龙南市、兴国县、安远县、章贡区、全南县、宁都县、信丰县、石城县、南康区)
昌都市(类乌齐县、江达县、洛隆县、左贡县、芒康县、察雅县、丁青县、卡若区、贡觉县、边坝县、八宿县)
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)
昆明市(呈贡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、官渡区、嵩明县、宜良县、盘龙区、东川区、五华区、西山区)
日喀则市(萨嘎县、南木林县、亚东县、定日县、拉孜县、白朗县、萨迦县、昂仁县、岗巴县、聂拉木县、康马县、仲巴县、吉隆县、桑珠孜区、谢通门县、定结县、仁布县、江孜县)
无锡市(梁溪区、锡山区、滨湖区、新吴区、宜兴市、江阴市、惠山区)
四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)
随州市(随县、广水市、曾都区)
揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、惠来县、普宁市)
白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市)
怀化市(麻阳苗族自治县、沅陵县、辰溪县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、溆浦县、洪江市、中方县、会同县)
湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县)
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
黄山市(徽州区、祁门县、黟县、黄山区、屯溪区、休宁县、歙县)
保定市(莲池区、满城区、高阳县、易县、阜平县、望都县、徐水区、清苑区、唐县、蠡县、顺平县、涞源县、涞水县、雄县、安新县、曲阳县、竞秀区、安国市、涿州市、容城县、定兴县、高碑店市、博野县、定州市)
廊坊市(大城县、香河县、文安县、霸州市、三河市、广阳区、大厂回族自治县、固安县、永清县、安次区)
大连市(中山区、甘井子区、金州区、普兰店区、庄河市、长海县、瓦房店市、西岗区、沙河口区、旅顺口区)
安康市(宁陕县、汉滨区、镇坪县、旬阳市、紫阳县、岚皋县、平利县、石泉县、汉阴县、白河县)
龙岩市(武平县、新罗区、永定区、长汀县、漳平市、上杭县、连城县)
佛山市(南海区、三水区、高明区、顺德区、禅城区)
沈阳市(新民市、于洪区、辽中区、大东区、沈北新区、法库县、皇姑区、康平县、苏家屯区、和平区、沈河区、铁西区、浑南区)
滁州市(明光市、定远县、凤阳县、南谯区、来安县、天长市、琅琊区、全椒县)
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达州市(开江县、宣汉县、万源市、达川区、通川区、渠县、大竹县)
周口市(沈丘县、太康县、鹿邑县、商水县、川汇区、郸城县、淮阳区、扶沟县、西华县、项城市)
成都市(彭州市、大邑县、简阳市、青白江区、新津区、温江区、崇州市、金堂县、金牛区、新都区、成华区、青羊区、郫都区、龙泉驿区、武侯区、邛崃市、锦江区、双流区、蒲江县、都江堰市)
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三明市(建宁县、大田县、清流县、三元区、沙县区、将乐县、宁化县、尤溪县、明溪县、泰宁县、永安市)
嘉峪关市
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
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昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)
庆阳市(正宁县、华池县、宁县、镇原县、环县、庆城县、合水县、西峰区)
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南昌市(新建区、青云谱区、南昌县、安义县、进贤县、东湖区、红谷滩区、青山湖区、西湖区)
荆州市(监利市、荆州区、石首市、江陵县、洪湖市、松滋市、沙市区、公安县)
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萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、上栗县、芦溪县)
楚雄彝族自治州(武定县、牟定县、南华县、元谋县、双柏县、禄丰市、姚安县、楚雄市、永仁县、大姚县)
南充市(西充县、高坪区、阆中市、南部县、仪陇县、顺庆区、嘉陵区、蓬安县、营山县)
舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)
来源：斑马消费
2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。
会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。
金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。
行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？
冰火两重天
2024年的黄酒市场，喜忧参半。
喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。
并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。
愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。
会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。
更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。
反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。
与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。
黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。
保守or激进
黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。
20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。
古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。
初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。
到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。
业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。
金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。
古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。
反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。
不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。
转型迷局
黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。
但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。
此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。
高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。
2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。
从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。
行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。
面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。
站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？
据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。
英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。
据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。
特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。
目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。
白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”
新闻结尾
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