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青岛市(平度市、市北区、即墨区、黄岛区、崂山区、李沧区、市南区、莱西市、城阳区、胶州市)

桂林市(全州县、平乐县、灌阳县、象山区、秀峰区、雁山区、阳朔县、兴安县、荔浦市、资源县、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县、叠彩区、临桂区、龙胜各族自治县、七星区)

三沙市(南沙区、西沙区)

榆林市(吴堡县、佳县、绥德县、定边县、清涧县、神木市、子洲县、府谷县、榆阳区、横山区、米脂县、靖边县)  南宁市(西乡塘区、江南区、横州市、良庆区、武鸣区、上林县、宾阳县、青秀区、邕宁区、马山县、隆安县、兴宁区)

烟台市(莱阳市、牟平区、莱州市、福山区、招远市、蓬莱区、龙口市、海阳市、栖霞市、芝罘区、莱山区)

黄山市(黄山区、歙县、徽州区、休宁县、屯溪区、祁门县、黟县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县)吉安市(吉安县、吉州区、安福县、泰和县、青原区、吉水县、峡江县、新干县、万安县、永丰县、遂川县、永新县、井冈山市)

南充市(营山县、西充县、阆中市、仪陇县、嘉陵区、高坪区、顺庆区、南部县、蓬安县)  菏泽市(东明县、牡丹区、成武县、巨野县、郓城县、鄄城县、定陶区、曹县、单县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市)

永州市(新田县、蓝山县、东安县、零陵区、祁阳市、双牌县、道县、江永县、宁远县、冷水滩区、江华瑶族自治县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、山海关区、卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、武山县、秦州区、麦积区、清水县、甘谷县)

玉林市(福绵区、容县、玉州区、北流市、博白县、陆川县、兴业县)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

郴州市(苏仙区、安仁县、临武县、宜章县、桂阳县、汝城县、嘉禾县、资兴市、桂东县、北湖区、永兴县)

黑河市(五大连池市、爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县)

荆州市(监利市、荆州区、洪湖市、松滋市、沙市区、江陵县、公安县、石首市)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

石河子市(五家渠市、北屯市、白杨市、双河市、新星市、铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市)

广安市(岳池县、武胜县、前锋区、邻水县、广安区、华蓥市)

蚌埠市(淮上区、固镇县、五河县、怀远县、禹会区、蚌山区、龙子湖区)

成都市(成华区、蒲江县、邛崃市、都江堰市、大邑县、金堂县、温江区、青白江区、郫都区、彭州市、新都区、双流区、武侯区、新津区、金牛区、青羊区、崇州市、龙泉驿区、简阳市、锦江区)

常德市(澧县、武陵区、桃源县、汉寿县、临澧县、安乡县、津市市、石门县、鼎城区)

漳州市(龙文区、华安县、平和县、长泰区、东山县、漳浦县、龙海区、云霄县、诏安县、芗城区、南靖县)

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张家口市(蔚县、尚义县、康保县、张北县、桥东区、下花园区、宣化区、怀安县、万全区、桥西区、崇礼区、涿鹿县、阳原县、怀来县、沽源县、赤城县)

柳州市(城中区、柳江区、融水苗族自治县、融安县、鹿寨县、三江侗族自治县、柳北区、柳城县、柳南区、鱼峰区)

和田地区(洛浦县、墨玉县、皮山县、民丰县、和田县、和田市、策勒县、于田县)

临沧市(镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)  通化市(辉南县、通化县、二道江区、东昌区、集安市、梅河口市、柳河县)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

梅州市(兴宁市、梅县区、蕉岭县、大埔县、丰顺县、五华县、梅江区、平远县)延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、图们市、龙井市、延吉市、汪清县、敦化市、珲春市)

信阳市(商城县、光山县、新县、平桥区、潢川县、浉河区、固始县、罗山县、淮滨县、息县)  齐齐哈尔市(铁锋区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙江县、富裕县、甘南县、龙沙区、富拉尔基区、昂昂溪区、克山县、碾子山区、依安县、克东县、拜泉县、泰来县)

湛江市(霞山区、廉江市、吴川市、雷州市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、坡头区、麻章区)

厦门市(同安区、海沧区、集美区、湖里区、翔安区、思明区)

营口市(老边区、盖州市、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区)长沙市(天心区、望城区、浏阳市、岳麓区、雨花区、宁乡市、芙蓉区、长沙县、开福区)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

广元市(昭化区、剑阁县、朝天区、利州区、旺苍县、青川县、苍溪县)

濮阳市(华龙区、范县、清丰县、台前县、南乐县、濮阳县)

咸阳市(长武县、礼泉县、秦都区、兴平市、武功县、三原县、渭城区、淳化县、泾阳县、乾县、彬州市、永寿县、杨陵区、旬邑县)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、丘北县、马关县、麻栗坡县、文山市、砚山县、西畴县)

铁岭市(调兵山市、西丰县、开原市、银州区、清河区、昌图县、铁岭县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、海盐县、平湖市、南湖区、海宁市、嘉善县)

开封市(鼓楼区、禹王台区、顺河回族区、杞县、祥符区、尉氏县、龙亭区、兰考县、通许县)

平顶山市(鲁山县、新华区、湛河区、郏县、石龙区、叶县、汝州市、卫东区、舞钢市、宝丰县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城中区、城西区、湟源县、城北区)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

甘孜藏族自治州(得荣县、巴塘县、泸定县、丹巴县、色达县、德格县、道孚县、白玉县、九龙县、甘孜县、稻城县、康定市、新龙县、石渠县、炉霍县、乡城县、雅江县、理塘县)

北京市(大兴区、顺义区、东城区、朝阳区、西城区、昌平区、门头沟区、通州区、石景山区、平谷区、海淀区、怀柔区、延庆区、丰台区、房山区、密云区)

孝感市(大悟县、汉川市、应城市、孝昌县、孝南区、云梦县、安陆市)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、平山区)

哈尔滨市(道外区、南岗区、阿城区、木兰县、依兰县、香坊区、呼兰区、松北区、道里区、尚志市、方正县、巴彦县、五常市、平房区、通河县、延寿县、双城区、宾县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。