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益阳市(南县、桃江县、资阳区、赫山区、沅江市、安化县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、贞丰县、兴义市、安龙县、普安县、晴隆县、望谟县)

绵阳市(游仙区、江油市、梓潼县、安州区、涪城区、三台县、盐亭县、平武县、北川羌族自治县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)  大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

六安市(叶集区、金安区、裕安区、金寨县、霍邱县、舒城县、霍山县)

凉山彝族自治州(雷波县、德昌县、越西县、盐源县、美姑县、甘洛县、金阳县、昭觉县、布拖县、宁南县、西昌市、普格县、喜德县、冕宁县、木里藏族自治县、会东县、会理市)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)  黄石市(西塞山区、下陆区、铁山区、黄石港区、阳新县、大冶市)

银川市(永宁县、灵武市、贺兰县、西夏区、金凤区、兴庆区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、福泉市、平塘县、三都水族自治县、惠水县、瓮安县、独山县、罗甸县、长顺县、龙里县、荔波县、都匀市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、马关县、麻栗坡县、西畴县、广南县、文山市、丘北县)

蚌埠市(五河县、禹会区、蚌山区、怀远县、淮上区、固镇县、龙子湖区)

石家庄市(正定县、无极县、桥西区、辛集市、元氏县、行唐县、鹿泉区、赞皇县、井陉县、裕华区、新乐市、栾城区、高邑县、赵县、长安区、深泽县、藁城区、晋州市、灵寿县、平山县、井陉矿区、新华区)

朝阳市(北票市、朝阳县、建平县、双塔区、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

新余市(渝水区、分宜县)

贵阳市(云岩区、乌当区、观山湖区、开阳县、花溪区、白云区、息烽县、清镇市、南明区、修文县)

呼和浩特市(武川县、土默特左旗、回民区、赛罕区、玉泉区、清水河县、托克托县、和林格尔县、新城区)

赤峰市(宁城县、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、元宝山区、敖汉旗、巴林左旗、巴林右旗、红山区、松山区、阿鲁科尔沁旗)

兰州市(红古区、永登县、七里河区、西固区、城关区、安宁区、皋兰县、榆中县)

苏州市(吴江区、常熟市、张家港市、虎丘区、吴中区、相城区、姑苏区、太仓市、昆山市)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)

澳门特别行政区

泰州市(靖江市、泰兴市、高港区、兴化市、海陵区、姜堰区)

杭州市(余杭区、临安区、临平区、淳安县、萧山区、上城区、富阳区、钱塘区、滨江区、西湖区、桐庐县、拱墅区、建德市)

长治市(武乡县、壶关县、上党区、潞州区、沁源县、平顺县、潞城区、襄垣县、黎城县、长子县、沁县、屯留区)

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黄山市(休宁县、祁门县、黄山区、歙县、徽州区、黟县、屯溪区)

阿克苏地区(沙雅县、乌什县、阿瓦提县、拜城县、温宿县、库车市、新和县、阿克苏市、柯坪县)

邢台市(柏乡县、临西县、南宫市、南和区、临城县、襄都区、隆尧县、沙河市、广宗县、信都区、巨鹿县、新河县、内丘县、宁晋县、威县、清河县、平乡县、任泽区)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区)  常德市(安乡县、鼎城区、临澧县、津市市、石门县、武陵区、澧县、汉寿县、桃源县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

清远市(佛冈县、清新区、连州市、清城区、阳山县、连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县)喀什地区(麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、莎车县、伽师县、泽普县、英吉沙县、巴楚县、疏附县、叶城县、疏勒县、岳普湖县)

忻州市(原平市、宁武县、偏关县、五寨县、代县、定襄县、五台县、岢岚县、繁峙县、河曲县、静乐县、神池县、保德县、忻府区)  南平市(建阳区、延平区、顺昌县、武夷山市、松溪县、政和县、建瓯市、光泽县、浦城县、邵武市)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、华宁县、江川区、通海县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、图们市、汪清县、珲春市、安图县、龙井市、延吉市)

保山市(龙陵县、施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区)迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

绍兴市(新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区)

宣城市(旌德县、宣州区、宁国市、郎溪县、广德市、绩溪县、泾县)

曲靖市(师宗县、沾益区、马龙区、富源县、麒麟区、陆良县、罗平县、会泽县、宣威市)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、根河市、额尔古纳市、扎赉诺尔区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、绿春县、石屏县、弥勒市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、泸西县、建水县、开远市、蒙自市、个旧市、元阳县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、黄平县、天柱县、三穗县、台江县、施秉县、麻江县、锦屏县、镇远县、榕江县、岑巩县、剑河县、雷山县、黎平县、丹寨县、从江县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)

衡水市(景县、枣强县、桃城区、阜城县、安平县、故城县、冀州区、饶阳县、深州市、武邑县、武强县)

吉林市(昌邑区、舒兰市、船营区、蛟河市、桦甸市、永吉县、磐石市、龙潭区、丰满区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

雅安市(名山区、雨城区、荥经县、汉源县、芦山县、天全县、宝兴县、石棉县)

广西壮族自治区

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

淮安市(盱眙县、淮安区、淮阴区、涟水县、洪泽区、金湖县、清江浦区)

葫芦岛市(兴城市、南票区、龙港区、建昌县、连山区、绥中县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、灵宝市、义马市、湖滨区、渑池县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。