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鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、立山区、千山区、铁东区)








五指山市(临高县、定安县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、东方市、昌江黎族自治县、屯昌县、澄迈县、乐东黎族自治县、文昌市、琼海市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)








邵阳市(北塔区、城步苗族自治县、武冈市、隆回县、绥宁县、大祥区、邵阳县、洞口县、双清区、邵东市、新宁县、新邵县)








梧州市(苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县)  芜湖市(南陵县、弋江区、镜湖区、繁昌区、湾沚区、无为市、鸠江区)








吉安市(永丰县、永新县、峡江县、安福县、井冈山市、吉水县、吉州区、万安县、青原区、新干县、吉安县、泰和县、遂川县)








洛阳市(嵩县、涧西区、孟津区、洛龙区、偃师区、伊川县、宜阳县、新安县、洛宁县、栾川县、老城区、西工区、汝阳县、瀍河回族区)








呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、牙克石市、满洲里市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗)








大庆市(红岗区、龙凤区、肇源县、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、让胡路区)  兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市)








昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县)








贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、平南县、港南区)








安阳市(林州市、内黄县、滑县、文峰区、汤阴县、北关区、殷都区、安阳县、龙安区)








嘉兴市(南湖区、海盐县、平湖市、海宁市、秀洲区、嘉善县、桐乡市)








黄石市(大冶市、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县、铁山区)








桂林市(灵川县、龙胜各族自治县、临桂区、资源县、兴安县、永福县、阳朔县、七星区、雁山区、平乐县、叠彩区、全州县、荔浦市、恭城瑶族自治县、象山区、灌阳县、秀峰区)








株洲市(炎陵县、荷塘区、石峰区、茶陵县、芦淞区、攸县、渌口区、醴陵市、天元区)








青岛市(莱西市、市南区、即墨区、平度市、市北区、崂山区、黄岛区、胶州市、城阳区、李沧区)








儋州市








酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、金塔县、肃州区、玉门市)








邢台市(清河县、隆尧县、临城县、南宫市、南和区、沙河市、内丘县、柏乡县、威县、临西县、宁晋县、新河县、巨鹿县、信都区、襄都区、平乡县、广宗县、任泽区)








吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、盐池县、青铜峡市)








烟台市(福山区、牟平区、莱山区、栖霞市、莱州市、招远市、海阳市、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、龙口市)








铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)








克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)








本溪市(南芬区、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)








安康市(镇坪县、汉阴县、汉滨区、白河县、石泉县、岚皋县、紫阳县、宁陕县、旬阳市、平利县)








湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、凤凰县、花垣县、龙山县、泸溪县、古丈县、永顺县)








郑州市(金水区、上街区、中牟县、巩义市、荥阳市、中原区、管城回族区、惠济区、新郑市、登封市、二七区、新密市)
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大理白族自治州(宾川县、大理市、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、云龙县、祥云县、弥渡县、洱源县、永平县)








阿里地区(革吉县、普兰县、噶尔县、日土县、改则县、札达县、措勤县)








淮安市(淮安区、金湖县、涟水县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、清江浦区)








淮南市(凤台县、寿县、潘集区、谢家集区、八公山区、田家庵区、大通区)  佛山市(南海区、高明区、三水区、禅城区、顺德区)








开封市(鼓楼区、龙亭区、祥符区、兰考县、顺河回族区、尉氏县、杞县、禹王台区、通许县)








泰安市(泰山区、东平县、新泰市、肥城市、岱岳区、宁阳县)








岳阳市(岳阳县、汨罗市、平江县、云溪区、湘阴县、岳阳楼区、临湘市、华容县、君山区)广州市(从化区、花都区、增城区、南沙区、天河区、越秀区、黄埔区、白云区、番禺区、海珠区、荔湾区)








濮阳市(清丰县、范县、华龙区、濮阳县、南乐县、台前县)  潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)








莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县、城厢区)








运城市(稷山县、临猗县、新绛县、垣曲县、永济市、闻喜县、平陆县、夏县、河津市、盐湖区、万荣县、绛县、芮城县)








晋中市(祁县、平遥县、太谷区、和顺县、榆次区、介休市、寿阳县、昔阳县、灵石县、榆社县、左权县)陇南市(成县、武都区、康县、两当县、文县、宕昌县、礼县、徽县、西和县)








廊坊市(三河市、大厂回族自治县、霸州市、大城县、香河县、广阳区、固安县、永清县、文安县、安次区)








营口市(老边区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、西市区)








三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)








永州市(宁远县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、东安县、零陵区、蓝山县、新田县、江华瑶族自治县、道县、江永县)








周口市(项城市、商水县、郸城县、淮阳区、鹿邑县、太康县、扶沟县、西华县、川汇区、沈丘县)








揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、榕城区、揭东区)








镇江市(丹阳市、润州区、扬中市、句容市、京口区、丹徒区)








大同市(广灵县、浑源县、左云县、天镇县、云州区、阳高县、灵丘县、云冈区、新荣区、平城区)








晋城市(城区、陵川县、阳城县、泽州县、沁水县、高平市)








亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)








延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、珲春市、龙井市、敦化市、图们市、和龙市、汪清县)








玉林市(北流市、陆川县、容县、兴业县、玉州区、福绵区、博白县)








丽水市(庆元县、云和县、遂昌县、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、龙泉市)








平凉市(华亭市、崆峒区、灵台县、静宁县、泾川县、庄浪县、崇信县)








云浮市(罗定市、云城区、郁南县、云安区、新兴县)








沈阳市(于洪区、沈河区、和平区、沈北新区、新民市、铁西区、苏家屯区、法库县、皇姑区、康平县、大东区、辽中区、浑南区)

  来源:紫金天风期货研究所

  【20250418】铅:在拉锯中前行

  本周观点

  核心观点:偏强震荡 宏观层面因关税问题带来不确定性。原生铅供应基本稳定,再生铅亏损加剧,面临原料紧张和减产的压力,下游需求平稳,

  铅价短期内不具深跌基础,待宏观影响稳定后,可逢低做多。

  加工费:偏空本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨,运行区间【300,800】元/金属吨,环比持平。

  废料供应:偏空铅价下行,再生铅企业亏损加剧,采购报价普遍下调,回收商畏跌情绪增加,整体购销操作减少。

  原生铅冶炼利润:偏多原生铅行业利润亏损530元/吨,亏损幅度环比持平,毛利润率下降3.12%。

  再生铅冶炼利润:偏多 再生铅行业利润亏损670元/吨,亏损环比增加近70%,毛利润率下降4%。

  现货升贴水:偏多上海地区对2506合约升水25报价。

  国内库存:偏多五地铅锭社会库存总量6.29万吨,环比去库3700吨。

  月度平衡

  周度基本面情况

  主要矿企新闻

【Boliden完成对LundinMining两座欧洲矿山的收购】4月16日,Boliden宣布已完成对LundunMining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo铜锌矿和位于瑞典的Zinkgruvan锌矿的收购,这笔收购的总对价为14亿美元,已于2025年4月16日交付。在先后完成各项批准工作后,这笔收购现已正式宣告完成,两座矿山于4月16日起并入Boliden集团版图。Boliden已收到两座矿山部分产量,与Zinkgruvan矿山已经有人员流动,交接工作相对丝滑,预计交接期间不会影响矿山产出。

【澳大利亚Endeavor银锌矿接近复产】4月2日,Polymetals公司宣布,旗下位于澳大利亚新南威尔士州的Endeavor银锌矿接近复产,计划于2025年4月开始投产调试,并在5月启动首次矿石处理作业并产出精矿。该公司预计将在本季度内实现初始现金流入。在2024年第一季度期间,地下开发方面实现了若干关键里程碑。首批矿石已在地下开始堆存,为5月的破碎与提升作业做准备。

【艾芬豪旗下Kipushi矿正式重启预计未来五年平均锌精矿产量将达27.8万吨】据mining.com消息:刚果民主共和国的Kipushi锌铜铅锗矿于周四正式开业,总统主持了剪彩仪式。这座高品位矿山是IvanhoeMines(艾芬豪矿业)和刚果民主共和国国有矿商Gécamines的合资企业。

  数据来源:SMM、Mysteel、紫金天风期货研究所

  铅精矿加工费

本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨,运行区间【300,800】元/金属吨,环比持平。市场交易平稳,加工费矛盾不突出。

进口矿TC平均-20美元/干吨,继续持稳。小金属铋价格下行,锑价上涨,高品位铅精矿计价上行,成交偏冷谈。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  铅精矿进口

截至2025年2月,国内铅矿砂及精矿累计进口126.40万吨,同比增加近40%。

国内铅精矿的进口国主要来自俄罗斯、澳大利亚、秘鲁。

进口省份主要来自湖南省和云南省。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  铅精矿港口库存

截至4月11日,铅精矿港口库存降至0.71万吨,环比减少1.3万吨;

主要为防城港、黄埔港贡献减量。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  沪铅价差结构

上周沪铅主力合约开于16420元/吨,周内高点17045元/吨,低点16165元/吨,收于16825元/吨,周涨幅-2.15%;

结构上看,沪铅整体维持C结构,整体月差于【0,50】区间内震荡运行,月差矛盾较小。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  伦铅结构曲线

上周伦铅开于1901美元/吨,周内高点1925美元/吨,低点1937.5美元/吨,收于1911.5美元/吨,周涨幅0.52%

结构上看,外盘维持Contango结构,LME铅0-3贴水走强,于-15美金/吨附近运行。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  伦铅持仓与仓单集中度

LME的FuturesBandingReport显示铅价近期轻仓空头集中度有所增加,中期做空头寸有所增加。

CashReport、WarrantBandingReport显示市场集中度维持稳定。

数据来源:Bloomberg,紫金天风期货研究所

  沪伦比值变动

截至4月17日,沪伦比值小幅下行至8.7,除汇比1.2;

现货进口盈亏上升至-500元/吨附近。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  原生铅生产情况

原生铅行业利润亏损530元/吨,亏损幅度环比持平,毛利润率下降3.12%。

炼厂惜售周内报价情绪减弱,持货上对合约报价逐步转向升水。下游维持按需定产,低价刺激拿货情绪,但遇跌同步观望,整体拿货情绪依旧维持刚需,现货市场交投情绪一般。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  再生铅生产情况

再生铅行业利润亏损670元/吨,亏损环比增加近70%,毛利润率下降4%。

节后市场受关税政策带来的冲击较为明显,期铅盘面跌势明显,带动现货市场行情走弱,而且随着铅价连跌,交投氛围较为悲观,下游消费情绪低迷,需求支撑较为薄弱,再生铅炼厂面临较大亏损压力。

数据来源:SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  含铅废料价格

废电瓶市场表现偏弱,铅价下行,再生铅企业亏损加剧,采购报价普遍下调,部分下游暂停收货,回收商畏跌情绪增加,整体购销操作减少,市场废电瓶流通有限。

市场整体气氛较为悲观,场内交易操作减少,废电瓶价格普遍跟随下调。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  初级加工端

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  交易所库存

截至4月18日,SHFE铅锭库存总计报6.27万吨,环比去库0.3万吨。

截至4月18日,LME锌库存总计28.16万吨,环比累库2.4万吨。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  铅锭社会库存

截至本周四五地铅锭社会库存总量6.29万吨,环比去库3700吨。

下游企业计划减产或放假,铅锭预期供需双降,短期铅锭社会库存呈稳中偏降趋势。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  铅锌比

铅锌比价小幅上扬,截至本周三内盘铅锌比为0.74,外盘铅锌比0.72。

数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,风云系统,紫金天风期货研究所

  (转自:紫金天风期货研究所)

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