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宜春市(袁州区、樟树市、铜鼓县、高安市、奉新县、靖安县、宜丰县、万载县、上高县、丰城市)

信阳市(浉河区、罗山县、光山县、新县、淮滨县、商城县、息县、潢川县、固始县、平桥区)

临沂市(临沭县、蒙阴县、罗庄区、河东区、沂水县、郯城县、费县、兰陵县、平邑县、沂南县、莒南县、兰山区)

成都市(邛崃市、郫都区、简阳市、新都区、崇州市、青羊区、都江堰市、蒲江县、双流区、新津区、龙泉驿区、彭州市、成华区、金堂县、大邑县、温江区、武侯区、金牛区、青白江区、锦江区)  新余市(渝水区、分宜县)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

东莞市

永州市(双牌县、冷水滩区、东安县、新田县、零陵区、道县、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、蓝山县、祁阳市)

湛江市(徐闻县、遂溪县、吴川市、霞山区、赤坎区、雷州市、廉江市、麻章区、坡头区)  南通市(如皋市、通州区、崇川区、海门区、启东市、如东县、海安市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

日喀则市(萨嘎县、康马县、萨迦县、白朗县、谢通门县、定日县、聂拉木县、岗巴县、吉隆县、桑珠孜区、南木林县、拉孜县、仁布县、仲巴县、亚东县、江孜县、定结县、昂仁县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

孝感市(安陆市、孝南区、云梦县、汉川市、大悟县、孝昌县、应城市)

郑州市(荥阳市、巩义市、新郑市、二七区、中原区、登封市、管城回族区、中牟县、新密市、金水区、上街区、惠济区)

天水市(麦积区、清水县、秦安县、武山县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县)

平凉市(灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市、崇信县、庄浪县、静宁县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

宜宾市(翠屏区、长宁县、江安县、叙州区、兴文县、屏山县、筠连县、高县、南溪区、珙县)

宁德市(古田县、蕉城区、寿宁县、福安市、柘荣县、霞浦县、屏南县、福鼎市、周宁县)

三沙市(西沙区、南沙区)

澳门特别行政区

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、德清县、长兴县)

邢台市(任泽区、南宫市、隆尧县、宁晋县、襄都区、信都区、临城县、新河县、柏乡县、清河县、沙河市、广宗县、南和区、威县、平乡县、内丘县、巨鹿县、临西县)

安阳市(龙安区、安阳县、滑县、林州市、北关区、文峰区、汤阴县、殷都区、内黄县)

新疆维吾尔自治区

宜昌市(伍家岗区、秭归县、当阳市、西陵区、点军区、长阳土家族自治县、夷陵区、枝江市、五峰土家族自治县、兴山县、宜都市、远安县、猇亭区)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港北区、港南区)

遂宁市(大英县、船山区、安居区、射洪市、蓬溪县)

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淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

广西壮族自治区

齐齐哈尔市(克东县、龙沙区、依安县、克山县、拜泉县、昂昂溪区、龙江县、富拉尔基区、泰来县、碾子山区、讷河市、甘南县、建华区、铁锋区、富裕县、梅里斯达斡尔族区)

兰州市(榆中县、七里河区、皋兰县、永登县、安宁区、城关区、西固区、红古区)  商丘市(永城市、夏邑县、睢阳区、柘城县、梁园区、虞城县、睢县、民权县、宁陵县)

衢州市(衢江区、开化县、龙游县、柯城区、江山市、常山县)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、额敏县)

乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、金口河区、沙湾区、五通桥区、井研县、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、沐川县、犍为县)眉山市(洪雅县、仁寿县、丹棱县、青神县、东坡区、彭山区)

嘉峪关市  亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

河池市(巴马瑶族自治县、宜州区、东兰县、南丹县、凤山县、天峨县、金城江区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、温宿县、柯坪县、新和县、拜城县、沙雅县、阿克苏市、乌什县)崇左市(扶绥县、宁明县、凭祥市、天等县、大新县、龙州县、江州区)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、台儿庄区、薛城区、市中区)

玉林市(陆川县、玉州区、福绵区、兴业县、博白县、容县、北流市)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

忻州市(偏关县、神池县、河曲县、静乐县、保德县、繁峙县、原平市、五寨县、岢岚县、五台县、代县、宁武县、忻府区、定襄县)

滨州市(无棣县、阳信县、沾化区、邹平市、博兴县、惠民县、滨城区)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、海港区、山海关区、北戴河区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

泰安市(岱岳区、宁阳县、泰山区、新泰市、东平县、肥城市)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

西藏自治区

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

渭南市(华阴市、白水县、蒲城县、韩城市、临渭区、澄城县、大荔县、合阳县、潼关县、富平县、华州区)

台州市(路桥区、黄岩区、天台县、临海市、三门县、温岭市、玉环市、椒江区、仙居县)

南平市(延平区、顺昌县、光泽县、政和县、松溪县、建阳区、建瓯市、邵武市、浦城县、武夷山市)

九江市(武宁县、永修县、柴桑区、德安县、瑞昌市、都昌县、修水县、濂溪区、庐山市、浔阳区、彭泽县、共青城市、湖口县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”