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巴中市(巴州区、通江县、南江县、恩阳区、平昌县)

济宁市(邹城市、梁山县、微山县、兖州区、嘉祥县、金乡县、汶上县、任城区、鱼台县、曲阜市、泗水县)

哈尔滨市(宾县、松北区、平房区、南岗区、依兰县、五常市、呼兰区、道里区、巴彦县、阿城区、方正县、尚志市、香坊区、木兰县、道外区、双城区、通河县、延寿县)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、连山区、绥中县、兴城市、南票区)  黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、兴仁市、安龙县、晴隆县、册亨县、望谟县、贞丰县)

重庆市(綦江区、巫山县、潼南区、江津区、大足区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、云阳县、铜梁区、石柱土家族自治县、丰都县、奉节县、九龙坡区、巴南区、渝中区、涪陵区、合川区、忠县、巫溪县、南岸区、秀山土家族苗族自治县、江北区、璧山区、沙坪坝区、大渡口区、万州区、开州区、渝北区、长寿区、北碚区、梁平区、南川区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、武隆区、黔江区、城口县)

南平市(顺昌县、武夷山市、建瓯市、邵武市、浦城县、建阳区、松溪县、政和县、光泽县、延平区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

中山市  四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区、梨树县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

芜湖市(繁昌区、弋江区、无为市、湾沚区、镜湖区、南陵县、鸠江区)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、碌曲县、舟曲县、合作市、卓尼县、临潭县、迭部县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

郴州市(北湖区、桂阳县、临武县、桂东县、资兴市、苏仙区、嘉禾县、安仁县、永兴县、宜章县、汝城县)

十堰市(郧阳区、张湾区、郧西县、丹江口市、竹山县、房县、竹溪县、茅箭区)

三明市(清流县、大田县、明溪县、泰宁县、三元区、永安市、建宁县、将乐县、尤溪县、宁化县、沙县区)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

张家口市(怀安县、下花园区、怀来县、沽源县、蔚县、桥西区、张北县、赤城县、崇礼区、尚义县、万全区、桥东区、康保县、涿鹿县、宣化区、阳原县)

承德市(宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、滦平县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、承德县、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县)

安庆市(桐城市、潜山市、岳西县、太湖县、宿松县、宜秀区、迎江区、大观区、怀宁县、望江县)

佛山市(南海区、禅城区、高明区、顺德区、三水区)

东营市(垦利区、利津县、河口区、广饶县、东营区)

通化市(集安市、东昌区、二道江区、梅河口市、柳河县、通化县、辉南县)

兰州市(皋兰县、红古区、西固区、安宁区、永登县、七里河区、城关区、榆中县)

滁州市(明光市、定远县、来安县、琅琊区、凤阳县、天长市、全椒县、南谯区)

临沂市(兰陵县、河东区、沂水县、郯城县、平邑县、莒南县、沂南县、兰山区、费县、临沭县、罗庄区、蒙阴县)

潍坊市(诸城市、潍城区、安丘市、昌邑市、寒亭区、高密市、青州市、奎文区、寿光市、临朐县、坊子区、昌乐县)

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通辽市(开鲁县、库伦旗、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

赣州市(上犹县、章贡区、石城县、会昌县、崇义县、信丰县、于都县、定南县、南康区、龙南市、瑞金市、赣县区、宁都县、安远县、大余县、全南县、寻乌县、兴国县)

西藏自治区  娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、新化县、娄星区)

贵阳市(开阳县、息烽县、清镇市、南明区、花溪区、白云区、修文县、乌当区、云岩区、观山湖区)

南通市(海门区、通州区、海安市、如东县、崇川区、如皋市、启东市)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、嘉善县、秀洲区)益阳市(南县、安化县、沅江市、赫山区、资阳区、桃江县)

福州市(鼓楼区、福清市、长乐区、永泰县、罗源县、晋安区、仓山区、台江区、连江县、闽清县、闽侯县、平潭县、马尾区)  钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、西区、东区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、三都水族自治县、独山县、贵定县、福泉市、都匀市、瓮安县、龙里县、平塘县、惠水县、长顺县、荔波县)泉州市(金门县、石狮市、晋江市、洛江区、南安市、鲤城区、丰泽区、永春县、安溪县、德化县、泉港区、惠安县)

德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、罗江区、绵竹市、什邡市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、龙井市、图们市、汪清县、敦化市、延吉市、安图县)

五指山市(文昌市、东方市、临高县、澄迈县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、定安县、屯昌县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

保定市(莲池区、容城县、定州市、涞源县、高碑店市、涿州市、博野县、高阳县、清苑区、阜平县、望都县、曲阳县、雄县、定兴县、满城区、安国市、易县、徐水区、唐县、安新县、顺平县、涞水县、蠡县、竞秀区)

蚌埠市(固镇县、五河县、怀远县、龙子湖区、蚌山区、禹会区、淮上区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗)

镇江市(扬中市、润州区、丹阳市、句容市、京口区、丹徒区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县)

荆州市(公安县、沙市区、洪湖市、松滋市、监利市、江陵县、石首市、荆州区)

大庆市(林甸县、红岗区、龙凤区、肇源县、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区)

天津市(南开区、武清区、津南区、宁河区、河西区、西青区、红桥区、河东区、北辰区、宝坻区、东丽区、河北区、静海区、和平区、蓟州区、滨海新区)

北京市(西城区、海淀区、朝阳区、房山区、丰台区、昌平区、平谷区、延庆区、通州区、顺义区、门头沟区、大兴区、东城区、密云区、怀柔区、石景山区)

雅安市(宝兴县、芦山县、雨城区、荥经县、汉源县、名山区、天全县、石棉县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、湟中区、城中区、湟源县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。