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六安市(霍山县、金安区、裕安区、金寨县、叶集区、霍邱县、舒城县)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、崇阳县、通山县、咸安区、赤壁市)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县)

绍兴市(新昌县、越城区、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区)  太原市(小店区、娄烦县、阳曲县、迎泽区、古交市、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、清徐县、晋源区)

齐齐哈尔市(讷河市、龙沙区、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、建华区、克东县、依安县、克山县、碾子山区、泰来县、铁锋区、富拉尔基区、拜泉县、龙江县、甘南县、富裕县)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、西市区、盖州市、老边区、大石桥市)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、杂多县)乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、东兴区、市中区)  南昌市(红谷滩区、安义县、青山湖区、西湖区、新建区、东湖区、进贤县、青云谱区、南昌县)

锦州市(黑山县、义县、北镇市、凌海市、凌河区、古塔区、太和区)

东营市(河口区、广饶县、垦利区、东营区、利津县)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、通江县、恩阳区)

商洛市(丹凤县、镇安县、柞水县、山阳县、商南县、商州区、洛南县)

百色市(德保县、凌云县、平果市、靖西市、田林县、田阳区、那坡县、右江区、西林县、乐业县、田东县、隆林各族自治县)

阿里地区(普兰县、措勤县、革吉县、改则县、日土县、噶尔县、札达县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县)

福州市(罗源县、闽侯县、仓山区、鼓楼区、福清市、闽清县、马尾区、平潭县、台江区、晋安区、连江县、长乐区、永泰县)

广元市(苍溪县、青川县、旺苍县、剑阁县、利州区、朝天区、昭化区)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

武汉市(汉南区、东西湖区、江夏区、蔡甸区、硚口区、江汉区、洪山区、新洲区、汉阳区、黄陂区、江岸区、青山区、武昌区)

宁德市(柘荣县、古田县、周宁县、福安市、霞浦县、蕉城区、屏南县、寿宁县、福鼎市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

遂宁市(安居区、射洪市、蓬溪县、大英县、船山区)

鞍山市(铁东区、海城市、千山区、台安县、铁西区、立山区、岫岩满族自治县)

上饶市(万年县、玉山县、余干县、弋阳县、德兴市、横峰县、信州区、广信区、铅山县、鄱阳县、广丰区、婺源县)

邵阳市(邵阳县、隆回县、大祥区、新邵县、绥宁县、新宁县、双清区、北塔区、城步苗族自治县、洞口县、武冈市、邵东市)

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承德市(双滦区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、双桥区、隆化县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县)

廊坊市(霸州市、三河市、广阳区、大城县、香河县、永清县、文安县、安次区、固安县、大厂回族自治县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)

石家庄市(深泽县、行唐县、井陉矿区、赞皇县、元氏县、平山县、裕华区、新华区、辛集市、藁城区、井陉县、高邑县、新乐市、无极县、长安区、灵寿县、晋州市、桥西区、赵县、鹿泉区、栾城区、正定县)  黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

济源市

宁夏回族自治区

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、鹤峰县、建始县、咸丰县、恩施市、来凤县、宣恩县)桂林市(恭城瑶族自治县、七星区、阳朔县、全州县、荔浦市、雁山区、秀峰区、灌阳县、叠彩区、临桂区、永福县、兴安县、象山区、龙胜各族自治县、灵川县、资源县、平乐县)

楚雄彝族自治州(双柏县、禄丰市、元谋县、永仁县、武定县、大姚县、姚安县、牟定县、楚雄市、南华县)  漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区)

保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、巩留县、特克斯县、霍城县、昭苏县、伊宁县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁市、新源县)温州市(瑞安市、鹿城区、瓯海区、龙湾区、龙港市、苍南县、乐清市、平阳县、永嘉县、洞头区、泰顺县、文成县)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、覃塘区、港北区)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市)

娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、娄星区、双峰县)

龙岩市(武平县、连城县、长汀县、新罗区、上杭县、漳平市、永定区)

漳州市(诏安县、龙文区、云霄县、东山县、芗城区、平和县、长泰区、漳浦县、南靖县、华安县、龙海区)

运城市(河津市、万荣县、稷山县、垣曲县、临猗县、夏县、芮城县、永济市、闻喜县、盐湖区、平陆县、新绛县、绛县)

延安市(志丹县、延川县、安塞区、洛川县、甘泉县、吴起县、延长县、黄陵县、子长市、富县、黄龙县、宝塔区、宜川县)

玉林市(玉州区、陆川县、博白县、福绵区、北流市、容县、兴业县)

荆州市(石首市、公安县、江陵县、洪湖市、松滋市、沙市区、监利市、荆州区)

鹤岗市(兴安区、萝北县、向阳区、南山区、东山区、兴山区、工农区、绥滨县)

安庆市(潜山市、宿松县、望江县、太湖县、怀宁县、桐城市、岳西县、大观区、宜秀区、迎江区)

泉州市(安溪县、石狮市、德化县、晋江市、金门县、永春县、泉港区、惠安县、丰泽区、洛江区、南安市、鲤城区)

沧州市(黄骅市、肃宁县、运河区、新华区、任丘市、海兴县、吴桥县、南皮县、盐山县、青县、沧县、泊头市、孟村回族自治县、河间市、东光县、献县)

汉中市(勉县、南郑区、宁强县、城固县、西乡县、略阳县、佛坪县、汉台区、镇巴县、留坝县、洋县)

吕梁市(岚县、离石区、孝义市、交城县、兴县、交口县、柳林县、石楼县、方山县、临县、中阳县、汾阳市、文水县)

临沂市(郯城县、平邑县、沂水县、莒南县、蒙阴县、沂南县、罗庄区、兰陵县、兰山区、临沭县、费县、河东区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。