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南宁市(武鸣区、隆安县、邕宁区、江南区、上林县、兴宁区、良庆区、横州市、马山县、西乡塘区、青秀区、宾阳县)
商丘市(睢县、柘城县、虞城县、睢阳区、夏邑县、民权县、永城市、梁园区、宁陵县)
石河子市(可克达拉市、胡杨河市、新星市、五家渠市、铁门关市、昆玉市、阿拉尔市、双河市、白杨市、图木舒克市、北屯市)
六安市(舒城县、霍山县、霍邱县、金安区、裕安区、金寨县、叶集区)
阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、海州区、太平区、新邱区、细河区)
兰州市(皋兰县、榆中县、西固区、七里河区、永登县、红古区、安宁区、城关区)
毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、七星关区、赫章县、大方县、金沙县)
承德市(兴隆县、隆化县、承德县、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、滦平县)
新余市(分宜县、渝水区)
广元市(青川县、昭化区、利州区、旺苍县、朝天区、苍溪县、剑阁县)
六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)
本溪市(平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区)
宣城市(宣州区、郎溪县、宁国市、广德市、泾县、绩溪县、旌德县)
宜昌市(当阳市、夷陵区、秭归县、五峰土家族自治县、西陵区、远安县、伍家岗区、兴山县、长阳土家族自治县、点军区、猇亭区、宜都市、枝江市)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)
徐州市(铜山区、沛县、贾汪区、泉山区、云龙区、丰县、新沂市、邳州市、睢宁县、鼓楼区)
黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、逊克县、北安市、孙吴县)
日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)
福州市(闽侯县、台江区、仓山区、平潭县、鼓楼区、永泰县、连江县、晋安区、福清市、马尾区、长乐区、罗源县、闽清县)
阿里地区(措勤县、改则县、革吉县、日土县、普兰县、札达县、噶尔县)
阳泉市(盂县、城区、平定县、矿区、郊区)
黔东南苗族侗族自治州(天柱县、施秉县、镇远县、雷山县、黎平县、黄平县、岑巩县、凯里市、榕江县、从江县、三穗县、锦屏县、剑河县、丹寨县、麻江县、台江县)
宁夏回族自治区
营口市(盖州市、老边区、西市区、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市)
呼和浩特市(玉泉区、新城区、武川县、托克托县、和林格尔县、清水河县、回民区、土默特左旗、赛罕区)
南平市(浦城县、建阳区、武夷山市、建瓯市、顺昌县、松溪县、延平区、邵武市、政和县、光泽县)
益阳市(沅江市、南县、赫山区、桃江县、安化县、资阳区)
广安市(华蓥市、邻水县、岳池县、广安区、武胜县、前锋区)
丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、元宝区)
巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区)
阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、吉木乃县)
忻州市(偏关县、忻府区、岢岚县、静乐县、五台县、繁峙县、原平市、代县、定襄县、宁武县、神池县、五寨县、保德县、河曲县)
芜湖市(鸠江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、湾沚区、弋江区、无为市)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
烟台市(招远市、龙口市、莱州市、海阳市、莱山区、福山区、牟平区、莱阳市、蓬莱区、芝罘区、栖霞市)
上饶市(万年县、玉山县、信州区、广丰区、婺源县、德兴市、鄱阳县、弋阳县、余干县、铅山县、广信区、横峰县)
梧州市(蒙山县、长洲区、藤县、龙圩区、万秀区、苍梧县、岑溪市)
济宁市(泗水县、梁山县、汶上县、曲阜市、任城区、嘉祥县、鱼台县、微山县、金乡县、兖州区、邹城市)
通辽市(开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)
鞍山市(海城市、立山区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区)
朔州市(怀仁市、平鲁区、右玉县、应县、山阴县、朔城区)
白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市、抚松县、靖宇县)
焦作市(孟州市、解放区、马村区、沁阳市、山阳区、武陟县、温县、修武县、中站区、博爱县)
湛江市(赤坎区、坡头区、雷州市、遂溪县、廉江市、吴川市、徐闻县、霞山区、麻章区)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
邯郸市(涉县、武安市、肥乡区、邱县、丛台区、复兴区、成安县、鸡泽县、魏县、邯山区、馆陶县、永年区、广平县、临漳县、曲周县、磁县、峰峰矿区、大名县)
荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)
梅州市(五华县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、梅县区、丰顺县、梅江区、平远县)
香港特别行政区
金华市(婺城区、磐安县、金东区、武义县、东阳市、兰溪市、义乌市、永康市、浦江县)
泉州市(安溪县、丰泽区、泉港区、晋江市、鲤城区、永春县、石狮市、德化县、惠安县、南安市、金门县、洛江区)
抚州市(南城县、乐安县、崇仁县、临川区、黎川县、东乡区、资溪县、宜黄县、金溪县、南丰县、广昌县)
廊坊市(大城县、永清县、大厂回族自治县、香河县、霸州市、广阳区、安次区、固安县、三河市、文安县)
铁岭市(昌图县、西丰县、调兵山市、银州区、开原市、清河区、铁岭县)
湖州市(南浔区、德清县、长兴县、安吉县、吴兴区)
雅安市(荥经县、名山区、芦山县、天全县、汉源县、宝兴县、雨城区、石棉县)
孝感市(大悟县、云梦县、汉川市、孝南区、安陆市、孝昌县、应城市)
西安市(雁塔区、鄠邑区、高陵区、周至县、灞桥区、长安区、阎良区、蓝田县、碑林区、未央区、莲湖区、新城区、临潼区)
铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)
茂名市(高州市、信宜市、电白区、化州市、茂南区)
澳门特别行政区
东莞市
三沙市(南沙区、西沙区)
黄山市(徽州区、祁门县、黟县、黄山区、歙县、屯溪区、休宁县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
唐山市(迁西县、开平区、丰南区、路南区、遵化市、滦州市、乐亭县、路北区、古冶区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、玉田县、迁安市)
东营市(利津县、河口区、广饶县、东营区、垦利区)
衢州市(龙游县、衢江区、开化县、常山县、柯城区、江山市)
黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、阳新县、黄石港区、西塞山区)
锦州市(义县、黑山县、凌河区、凌海市、古塔区、北镇市、太和区)
肇庆市(高要区、怀集县、端州区、广宁县、德庆县、鼎湖区、四会市、封开县)
丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)
淄博市(博山区、桓台县、张店区、沂源县、周村区、高青县、淄川区、临淄区)
宜春市(奉新县、上高县、高安市、丰城市、铜鼓县、宜丰县、袁州区、樟树市、万载县、靖安县)
巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)
临汾市(侯马市、翼城县、大宁县、襄汾县、汾西县、霍州市、洪洞县、吉县、隰县、乡宁县、蒲县、曲沃县、古县、永和县、浮山县、尧都区、安泽县)
江门市(蓬江区、台山市、恩平市、开平市、江海区、新会区、鹤山市)
阜阳市(界首市、颍上县、颍泉区、阜南县、太和县、颍州区、临泉县、颍东区)
池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)
海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、共和县、兴海县)
舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)
宿迁市(宿城区、泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县)
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凉山彝族自治州(甘洛县、普格县、盐源县、冕宁县、木里藏族自治县、西昌市、宁南县、雷波县、金阳县、昭觉县、会理市、德昌县、美姑县、喜德县、会东县、布拖县、越西县)
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石家庄市(辛集市、灵寿县、鹿泉区、正定县、新乐市、藁城区、新华区、深泽县、高邑县、晋州市、井陉县、元氏县、行唐县、栾城区、裕华区、桥西区、井陉矿区、无极县、赵县、平山县、长安区、赞皇县)
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)
济南市(平阴县、章丘区、钢城区、历城区、市中区、济阳区、历下区、天桥区、商河县、莱芜区、槐荫区、长清区)
北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)
玉树藏族自治州(称多县、玉树市、治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
张掖市(民乐县、山丹县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)
白银市(会宁县、靖远县、白银区、景泰县、平川区)
华西海外
4月9日,沃尔玛召开投资者会议,沃尔玛的全球CEO董明伦(DougMcMillon)以及其他高管集体参会。
关税影响:公司仍在评估关税对业务的具体影响。CEO董明伦指出,沃尔玛在美国销售的商品中,有超过三分之二是在美国生产、种植或组装的,而进口商品主要来自中国和墨西哥。尽管关税环境变化,沃尔玛维持了对2025年第一财季销售额增长3-4%的预期,但由于不利的品类组合和意外索赔费用增加,营业收入增长的结果范围有所扩大。在关税生效期间,公司希望保持在价格投资方面的灵活性。山姆会员店在中国市场的成功归纳为三大核心优势。山姆在中国的销售业绩强劲,会员费收入在2025年春节销售旺季增长了35%。山姆会员店在中国进入了高速发展期,今年预计有8家山姆店年销售额能超过5亿美元。中国区CEO朱晓静表示主要基于三大核心优势。1.“优质商品+寻宝体验”的双重价值。山姆不仅确保商品的高品质与合理价格,更营造了独特的购物氛围。山姆精选约4000个SKU,采取“少而精”策略。2.全渠道的便利性。山姆提供线上线下的购物体验。线下门店提供沉浸式体验,会员可与亲友一起品尝美食、发现宝贝;线上渠道则实现极速配送,平均配送时间不到40分钟,快则15-20分钟,超过80%的订单能在一小时内送达。中国沃尔玛超过50%的销售额实际上来自线上。3.与会员建立的深厚信任关系。在这三点优势下,山姆形成了独特的竞争壁垒,2024年中国区卓越会员续卡率高达92%,普通会员向卓越会员的转化率达30%。
投资建议:
近期关税政策给市场带来诸多不确定因素,造成港股、恒科的回调,长期来看我们看好受关税影响较小以及基本面存在改善预期的AI+互联网与内需两条主线,调整时应把握买入机会。相关受益标的包括1)互联网&科技行业,积极拥抱AI、资本开支增加的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等;2)内需消费,受益标的包括所处行业上行驱动力较强且基本面稳固、成长空间大的毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金,泡泡玛特、同程旅行、携程集团-S、海底捞等。
风险提示:宏观经济波动风险,行业竞争加剧风险,人工智能应用效果不及预期风险
证券分析师:刘文正 S1120524120007;
发布日期:2025-04-13;
《沃尔玛投资者会议召开,评估关税对业务的影响》
如需完整报告,请联系对口销售经理
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新闻结尾
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