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黄石市(西塞山区、黄石港区、下陆区、铁山区、大冶市、阳新县)

长沙市(长沙县、浏阳市、天心区、宁乡市、岳麓区、雨花区、芙蓉区、开福区、望城区)

德州市(宁津县、禹城市、乐陵市、武城县、夏津县、德城区、陵城区、齐河县、临邑县、平原县、庆云县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)  芜湖市(湾沚区、鸠江区、繁昌区、南陵县、弋江区、无为市、镜湖区)

江门市(新会区、鹤山市、江海区、开平市、台山市、恩平市、蓬江区)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

铜仁市(万山区、松桃苗族自治县、碧江区、思南县、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县)

佛山市(禅城区、顺德区、三水区、高明区、南海区)  柳州市(柳江区、鱼峰区、鹿寨县、城中区、融安县、柳城县、融水苗族自治县、柳南区、柳北区、三江侗族自治县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通山县、通城县、咸安区)

绵阳市(江油市、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县、游仙区、安州区、涪城区、三台县、平武县)

大同市(浑源县、广灵县、左云县、平城区、云冈区、云州区、新荣区、阳高县、天镇县、灵丘县)

阳泉市(矿区、郊区、平定县、城区、盂县)

黑河市(嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区、逊克县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、石屏县、建水县、个旧市、元阳县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、开远市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、蒙自市、红河县)

三门峡市(灵宝市、义马市、陕州区、渑池县、湖滨区、卢氏县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、杂多县、囊谦县、玉树市、称多县)

锦州市(凌海市、黑山县、凌河区、北镇市、古塔区、义县、太和区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、文昌市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、定安县、澄迈县、万宁市、东方市、临高县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县)

丹东市(凤城市、东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)

梅州市(丰顺县、梅江区、蕉岭县、五华县、兴宁市、平远县、梅县区、大埔县)

咸阳市(礼泉县、彬州市、秦都区、永寿县、三原县、兴平市、泾阳县、淳化县、渭城区、武功县、杨陵区、乾县、长武县、旬邑县)

牡丹江市(穆棱市、海林市、绥芬河市、东安区、西安区、宁安市、阳明区、东宁市、爱民区、林口县)

佳木斯市(汤原县、桦南县、同江市、东风区、抚远市、桦川县、郊区、富锦市、前进区、向阳区)

临沂市(蒙阴县、费县、沂南县、兰陵县、沂水县、郯城县、莒南县、河东区、临沭县、罗庄区、兰山区、平邑县)

葫芦岛市(连山区、绥中县、南票区、建昌县、兴城市、龙港区)

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上海市(崇明区、宝山区、杨浦区、金山区、闵行区、浦东新区、普陀区、长宁区、奉贤区、松江区、青浦区、虹口区、嘉定区、黄浦区、徐汇区、静安区)

荆门市(东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市)

长治市(襄垣县、壶关县、潞城区、沁县、沁源县、屯留区、潞州区、上党区、长子县、平顺县、武乡县、黎城县)

开封市(兰考县、祥符区、龙亭区、尉氏县、禹王台区、通许县、杞县、鼓楼区、顺河回族区)  益阳市(沅江市、资阳区、安化县、南县、桃江县、赫山区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

榆林市(靖边县、子洲县、府谷县、佳县、定边县、清涧县、绥德县、横山区、米脂县、神木市、榆阳区、吴堡县)

通化市(东昌区、集安市、柳河县、辉南县、通化县、梅河口市、二道江区)新疆维吾尔自治区

泰州市(海陵区、姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市、兴化市)  铁岭市(清河区、昌图县、银州区、调兵山市、开原市、西丰县、铁岭县)

内蒙古自治区

南昌市(新建区、东湖区、安义县、西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、红谷滩区、青云谱区)

莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县)阿里地区(改则县、日土县、革吉县、措勤县、普兰县、噶尔县、札达县)

白山市(临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、浑江区)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、泗县、砀山县)

唐山市(丰润区、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、丰南区、古冶区、玉田县、滦南县、路南区、遵化市、迁安市、迁西县、路北区、开平区)

阿克苏地区(库车市、新和县、阿克苏市、温宿县、拜城县、乌什县、沙雅县、柯坪县、阿瓦提县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

济源市

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

滁州市(来安县、全椒县、凤阳县、定远县、琅琊区、明光市、南谯区、天长市)

西宁市(城北区、湟源县、城中区、城东区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区)

澳门特别行政区

鸡西市(城子河区、梨树区、滴道区、鸡冠区、鸡东县、密山市、虎林市、恒山区、麻山区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

拉萨市(曲水县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、城关区、林周县、当雄县、墨竹工卡县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成