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哈尔滨市(道外区、延寿县、呼兰区、木兰县、双城区、通河县、阿城区、平房区、五常市、依兰县、道里区、宾县、巴彦县、松北区、尚志市、南岗区、方正县、香坊区)

银川市(兴庆区、灵武市、贺兰县、西夏区、永宁县、金凤区)

芜湖市(无为市、繁昌区、镜湖区、湾沚区、弋江区、南陵县、鸠江区)

商丘市(民权县、睢县、宁陵县、虞城县、睢阳区、柘城县、夏邑县、梁园区、永城市)  防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

柳州市(柳江区、鱼峰区、融安县、柳城县、柳北区、柳南区、城中区、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县)

黄山市(屯溪区、黄山区、歙县、祁门县、徽州区、休宁县、黟县)

伊春市(金林区、汤旺县、嘉荫县、友好区、南岔县、大箐山县、伊美区、铁力市、丰林县、乌翠区)营口市(大石桥市、老边区、盖州市、站前区、西市区、鲅鱼圈区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)  烟台市(福山区、龙口市、莱阳市、招远市、栖霞市、牟平区、蓬莱区、芝罘区、莱山区、海阳市、莱州市)

长沙市(长沙县、芙蓉区、浏阳市、宁乡市、望城区、天心区、雨花区、开福区、岳麓区)

鹤壁市(淇县、山城区、浚县、鹤山区、淇滨区)

赤峰市(宁城县、林西县、翁牛特旗、巴林右旗、松山区、喀喇沁旗、巴林左旗、敖汉旗、克什克腾旗、红山区、元宝山区、阿鲁科尔沁旗)

临沂市(莒南县、郯城县、沂水县、临沭县、罗庄区、蒙阴县、兰陵县、沂南县、费县、兰山区、河东区、平邑县)

那曲市(双湖县、嘉黎县、聂荣县、安多县、色尼区、申扎县、巴青县、班戈县、比如县、尼玛县、索县)

宜昌市(长阳土家族自治县、点军区、秭归县、猇亭区、枝江市、伍家岗区、西陵区、宜都市、兴山县、五峰土家族自治县、远安县、夷陵区、当阳市)

泸州市(古蔺县、叙永县、纳溪区、合江县、江阳区、龙马潭区、泸县)

东营市(广饶县、河口区、东营区、利津县、垦利区)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

晋城市(阳城县、泽州县、城区、陵川县、沁水县、高平市)

随州市(曾都区、随县、广水市)

无锡市(江阴市、滨湖区、宜兴市、梁溪区、新吴区、锡山区、惠山区)

包头市(九原区、青山区、东河区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县)

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市)

滨州市(阳信县、博兴县、邹平市、沾化区、无棣县、惠民县、滨城区)

淮南市(大通区、谢家集区、潘集区、八公山区、田家庵区、寿县、凤台县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、福海县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、富蕴县)

衡水市(深州市、武强县、冀州区、饶阳县、故城县、景县、枣强县、桃城区、安平县、阜城县、武邑县)

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昌都市(类乌齐县、丁青县、八宿县、卡若区、洛隆县、察雅县、芒康县、贡觉县、左贡县、边坝县、江达县)

福州市(闽侯县、福清市、连江县、晋安区、永泰县、长乐区、仓山区、平潭县、马尾区、鼓楼区、闽清县、台江区、罗源县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)  镇江市(京口区、丹徒区、丹阳市、润州区、扬中市、句容市)

江门市(蓬江区、新会区、台山市、恩平市、江海区、开平市、鹤山市)

曲靖市(马龙区、麒麟区、宣威市、陆良县、会泽县、沾益区、富源县、师宗县、罗平县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)遵义市(习水县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、余庆县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、正安县、桐梓县、汇川区、播州区、红花岗区、凤冈县、赤水市)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)  中山市

三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振安区、振兴区、凤城市、东港市)

保定市(雄县、涞水县、易县、容城县、满城区、阜平县、竞秀区、涿州市、清苑区、安新县、高碑店市、安国市、莲池区、顺平县、高阳县、望都县、唐县、徐水区、曲阳县、定州市、博野县、涞源县、定兴县、蠡县)鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗)

德州市(武城县、德城区、禹城市、乐陵市、齐河县、平原县、庆云县、临邑县、夏津县、宁津县、陵城区)

湛江市(廉江市、徐闻县、麻章区、遂溪县、赤坎区、雷州市、吴川市、坡头区、霞山区)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、郁南县、罗定市)

上饶市(余干县、婺源县、弋阳县、广丰区、广信区、德兴市、鄱阳县、铅山县、玉山县、万年县、横峰县、信州区)

玉林市(北流市、玉州区、容县、陆川县、福绵区、博白县、兴业县)

阿里地区(普兰县、噶尔县、革吉县、日土县、措勤县、札达县、改则县)

丽水市(莲都区、龙泉市、青田县、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、庆元县、松阳县)

汉中市(宁强县、勉县、西乡县、镇巴县、城固县、洋县、汉台区、佛坪县、略阳县、南郑区、留坝县)

天津市(津南区、和平区、滨海新区、河东区、河北区、河西区、东丽区、宁河区、武清区、西青区、宝坻区、北辰区、蓟州区、南开区、静海区、红桥区)

渭南市(潼关县、富平县、临渭区、大荔县、华州区、韩城市、蒲城县、白水县、澄城县、华阴市、合阳县)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

岳阳市(华容县、岳阳县、临湘市、平江县、汨罗市、云溪区、湘阴县、岳阳楼区、君山区)

漳州市(长泰区、龙海区、东山县、漳浦县、芗城区、南靖县、平和县、诏安县、龙文区、云霄县、华安县)

鸡西市(鸡冠区、恒山区、密山市、梨树区、虎林市、城子河区、滴道区、鸡东县、麻山区)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、市中区、滕州市、峄城区、山亭区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。