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中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)
铜仁市(万山区、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)
南宁市(隆安县、良庆区、武鸣区、宾阳县、江南区、兴宁区、横州市、青秀区、上林县、西乡塘区、邕宁区、马山县)
台州市(路桥区、天台县、椒江区、仙居县、三门县、玉环市、温岭市、黄岩区、临海市)
泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、姜堰区、靖江市、兴化市)
怀化市(中方县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、鹤城区)
宜昌市(猇亭区、西陵区、兴山县、当阳市、长阳土家族自治县、枝江市、秭归县、夷陵区、五峰土家族自治县、点军区、宜都市、远安县、伍家岗区)
青岛市(莱西市、平度市、市北区、崂山区、即墨区、城阳区、市南区、胶州市、李沧区、黄岛区)
临汾市(古县、隰县、蒲县、浮山县、侯马市、乡宁县、洪洞县、大宁县、安泽县、霍州市、尧都区、永和县、吉县、翼城县、汾西县、曲沃县、襄汾县)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市)
益阳市(资阳区、沅江市、南县、桃江县、安化县、赫山区)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
平顶山市(新华区、叶县、郏县、汝州市、卫东区、湛河区、宝丰县、鲁山县、石龙区、舞钢市)
景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)
兴安盟(突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)
白银市(会宁县、景泰县、白银区、靖远县、平川区)








红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、泸西县、元阳县、红河县、绿春县、建水县、蒙自市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、个旧市)
通化市(集安市、辉南县、东昌区、二道江区、梅河口市、通化县、柳河县)
定西市(临洮县、漳县、安定区、通渭县、渭源县、岷县、陇西县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、利川市、鹤峰县、巴东县、建始县、咸丰县、宣恩县)
昆明市(盘龙区、西山区、五华区、富民县、官渡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、安宁市、呈贡区、晋宁区、东川区、嵩明县)
北京市(石景山区、海淀区、朝阳区、昌平区、顺义区、平谷区、延庆区、通州区、怀柔区、丰台区、密云区、东城区、房山区、大兴区、门头沟区、西城区)
乐山市(峨边彝族自治县、犍为县、金口河区、夹江县、井研县、沙湾区、沐川县、五通桥区、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县)
天水市(甘谷县、秦州区、清水县、秦安县、张家川回族自治县、麦积区、武山县)
金昌市(永昌县、金川区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所,2025年以来已有17家A股公司正式递表,开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况,发现它们目前呈现出三大特征:行业集中度高,消费与科技企业主导;“国际大行+国内大行”成标配;国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高:消费与科技企业主导

2024年以来,随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策,尤其是在2024年4月,中国证监会发布五项资本市场对港合作措施,其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月,香港证监会和港交所发布联合声明,其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下,A股公司赴港上市的热情被彻底点燃,2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示,2022年至2024年,赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家,但在2025年,已正式递表港交所的A股公司就已达到17家,同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看,一个明显的特征是,消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司,而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司,涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”,总市值低于200亿元的仅有2家,总市值超过千亿元的则达到6家,绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外,不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份,其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链,被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位,磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际,他们最新的招股说明书中也有一定特点,尤其是在选择投行时,更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示,2025年递表港交所的A股公司中,在选择保荐机构时,绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际,同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此,分析人士指出,内资券商(如中金、中信证券等)对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉,能够高效对接企业需求,快速完成合规性调整。例如,中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行(如高盛、摩根士丹利等)拥有广泛的国际投资者网络,尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如,中东主权基金阿布扎比投资局(ADIA)参与港股IPO时,多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围,提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者:“港股上市难度相对A股会小一些,但港股作为更市场化的市场,其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可,而这方面外资投行更有优势。”

此外,一个值得注意的信息是,有不少A股公司赴港上市时,选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中,证券时报记者注意到,根据Wind数据统计,不少公司在境外收入方面的占比都已极高,如百利天恒甚至占到90%以上。因此,赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司,如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%,但绝对值已超过1100亿元;蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元;同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此,上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示,对于那些业务国际化的企业,港股市场提供了一个更加适合其发展的平台,因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金,而且在监管层面,对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此,尽管H股上市可能存在一定的折扣,但香港市场机构投资者居多,会更多基于公司的基本面进行长期投资,可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外,相比A股,H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用,这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市,蓝思科技此前就表示,公司董事会经过深思熟虑,做出在香港发行H股的重要战略决策,主要是为了扩大全球业务布局(越南、泰国、墨西哥等地),增强全球交付能力,更好地服务客户,进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设,以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言,赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市,东吴证券分析认为,港股上市着眼于国际化战略,持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场,有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知,为东南亚等海外市场扩张铺路,进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面,目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司,预计2026—2027年产能将逐步释放,看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编:李丹

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