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青岛市(崂山区、市南区、黄岛区、李沧区、胶州市、城阳区、平度市、即墨区、莱西市、市北区)

咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通城县)

合肥市(肥东县、巢湖市、蜀山区、包河区、庐阳区、长丰县、瑶海区、庐江县、肥西县)

大理白族自治州(云龙县、剑川县、永平县、大理市、洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、宾川县、弥渡县)  怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

阿里地区(札达县、日土县、措勤县、革吉县、改则县、噶尔县、普兰县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、荔波县、罗甸县、贵定县、龙里县、惠水县、平塘县、都匀市、福泉市、三都水族自治县、独山县、瓮安县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)  遵义市(红花岗区、汇川区、仁怀市、绥阳县、习水县、凤冈县、湄潭县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、播州区、余庆县、赤水市)

常德市(安乡县、鼎城区、津市市、临澧县、石门县、澧县、武陵区、桃源县、汉寿县)

龙岩市(长汀县、漳平市、永定区、连城县、武平县、上杭县、新罗区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

和田地区(墨玉县、洛浦县、和田县、于田县、和田市、皮山县、民丰县、策勒县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、平湖市)

福州市(仓山区、永泰县、闽侯县、平潭县、罗源县、晋安区、闽清县、马尾区、鼓楼区、长乐区、台江区、连江县、福清市)

百色市(靖西市、乐业县、右江区、那坡县、德保县、凌云县、田林县、平果市、田东县、田阳区、西林县、隆林各族自治县)

延安市(洛川县、子长市、黄龙县、安塞区、延长县、志丹县、富县、吴起县、甘泉县、宝塔区、黄陵县、宜川县、延川县)

保定市(高碑店市、曲阳县、容城县、莲池区、高阳县、涞源县、望都县、阜平县、满城区、蠡县、易县、徐水区、唐县、顺平县、清苑区、安国市、安新县、涞水县、定州市、博野县、竞秀区、雄县、涿州市、定兴县)

商洛市(洛南县、丹凤县、柞水县、商州区、山阳县、镇安县、商南县)

马鞍山市(含山县、花山区、雨山区、博望区、和县、当涂县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、化德县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、丰镇市、商都县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、奎屯市、伊宁县、新源县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、巩留县)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、禅城区、三水区)

忻州市(定襄县、岢岚县、原平市、河曲县、宁武县、五台县、保德县、偏关县、神池县、代县、五寨县、静乐县、忻府区、繁峙县)

嘉峪关市

杭州市(滨江区、富阳区、建德市、临安区、临平区、萧山区、西湖区、余杭区、淳安县、钱塘区、上城区、桐庐县、拱墅区)

辽阳市(辽阳县、太子河区、文圣区、白塔区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市)

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上海市(闵行区、长宁区、徐汇区、金山区、崇明区、虹口区、静安区、黄浦区、宝山区、普陀区、松江区、浦东新区、嘉定区、青浦区、奉贤区、杨浦区)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县、施甸县)

贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)

赤峰市(克什克腾旗、敖汉旗、巴林左旗、林西县、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、红山区、松山区、喀喇沁旗)  白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

运城市(临猗县、稷山县、新绛县、闻喜县、垣曲县、芮城县、夏县、永济市、万荣县、盐湖区、平陆县、绛县、河津市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

济宁市(邹城市、兖州区、微山县、嘉祥县、汶上县、曲阜市、金乡县、梁山县、泗水县、任城区、鱼台县)连云港市(赣榆区、灌南县、连云区、东海县、海州区、灌云县)

开封市(通许县、禹王台区、祥符区、尉氏县、龙亭区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、杞县)  广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区、邻水县)

呼和浩特市(清水河县、托克托县、玉泉区、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、新城区、武川县、回民区)

宝鸡市(千阳县、金台区、凤县、麟游县、陈仓区、陇县、太白县、扶风县、岐山县、渭滨区、眉县、凤翔区)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市、站前区)抚州市(黎川县、金溪县、南城县、乐安县、崇仁县、南丰县、宜黄县、资溪县、广昌县、东乡区、临川区)

沈阳市(康平县、于洪区、沈河区、苏家屯区、大东区、法库县、浑南区、铁西区、辽中区、和平区、沈北新区、皇姑区、新民市)

葫芦岛市(南票区、连山区、绥中县、建昌县、兴城市、龙港区)

南平市(武夷山市、松溪县、建瓯市、延平区、光泽县、邵武市、浦城县、政和县、建阳区、顺昌县)

十堰市(郧西县、房县、丹江口市、张湾区、茅箭区、郧阳区、竹山县、竹溪县)

金昌市(金川区、永昌县)

淮安市(清江浦区、淮安区、淮阴区、洪泽区、金湖县、涟水县、盱眙县)

六安市(舒城县、叶集区、金寨县、裕安区、霍邱县、霍山县、金安区)

那曲市(比如县、班戈县、色尼区、索县、安多县、申扎县、嘉黎县、尼玛县、巴青县、聂荣县、双湖县)

益阳市(赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、南县、安化县)

肇庆市(怀集县、四会市、德庆县、封开县、高要区、鼎湖区、端州区、广宁县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区)

永州市(双牌县、零陵区、宁远县、冷水滩区、蓝山县、道县、祁阳市、江华瑶族自治县、新田县、江永县、东安县)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、平昌县、南江县)

徐州市(云龙区、鼓楼区、泉山区、丰县、贾汪区、新沂市、铜山区、沛县、邳州市、睢宁县)

烟台市(海阳市、莱州市、莱山区、龙口市、招远市、蓬莱区、栖霞市、莱阳市、牟平区、福山区、芝罘区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。